高端投资理财方式例1

近几年，随着中国金融业综合经营试点的稳步推进，金融机构加大创新力度，跨行业、跨市场的各种理财产品日益丰富，理财资金投资渠道逐步扩大，理财市场规模增长迅速。在我国个人财富拥有以及银行经管管理中都存在著名的“二八”法则：即20%的客户拥有80%的财务，20%的客户带来80%的效益和贡献。虽然我国高端理财业务才刚刚起步，但却具有很大的发展空间。

一、高端理财产品的定义和特点

商业银行个人理财产品也称理财计划，根据《商业银行个人理财业务管理暂行办法》规定，商业银行在综合理财服务活动中，可以向特定目标客户群销售理财计划。理财计划是指商业银行在对潜在目标客户群分析研究的基础上，针对特定目标客户群开发设计并销售的资金投资和管理计划。按照客户获取收益方式的不同，理财计划可以分为保证收益理财计划和非保证收益理财计划。

通过对商业银行个人理财产品的初步介绍，我们就会发现理财产品与传统的银行存贷业务相比具有以下特点：一是理财产品属于直接融资。与商业银行传统的存贷业务等间接融资方式不同，商业银行理财产品是针对特定目标客户群开发设计并销售的资金投资和管理计划，银行在理财产品业务中扮演的是“市场专家”的角色，而不是金融中介。二是理财产品属于商业银行中间业务或表外业务。商业银行不承担其中涉及的信用风险、流动性风险、市场风险等主要风险，但商业银行作为产品发行机构和产品管理机构，存在操作风险和声誉风险。三是理财产品是高度综合的银行产品。银行理财产品的设计和运作并不局限于单一的银行体系，而是综合了多个市场、多种金融工具的投资组合，在银行内部设计多个业务部门，是商业银行综合服务能力的重要体现。

根据市场细分理论，在企业经营管理中可以根据构成总体市场的不同消费者的需求特点、购买行为和购买习惯，将他们细分为若干相类似的消费者群体。通过市场细分，可以帮助企业发现没有被满足的需求，寻找市场机会，开发新的市场，还可以使企业明确目标市场，更好地为顾客服务，提高服务力量。

个人理财市场也存在明显的市场细分现象。随着我国经济持续高速增长，个人财富不断积累，一个稳定的高收入富裕人群己开始形成，潜在客户群体也开始不断地扩大起来。从客户需求和银行业务角度来看，个人高端客户是指有财富管理或资产管理需求的客户。而高端理财，顾名思义，就是相对大众理财而言的，指金融机构面向具有一定投资经验的高端客户提供的理财产品和服务。现在国内商业银行比较认可的客户细分方式主要是根据客户在银行的“管理资产”数量，即AUM（AUM一般包括客户在银行的存款和通过银行购买的各种投资产品等个人金融资产，投资主要包括基金、国债、保险及银行发行的投资理财产品等。）（Assets Under Management），通过AUM值衡量客户对银行的贡献度，并据以区分客户类型，目前国内一般将超过300万以上的客户界定为个人高端客户，而将AUM1000万以上客户界定为私人银行级客户。通过以上分析，可以看出高端理财具有以下显著特点：

第一，从发展阶段看，高端理财先于大众理财，理财产品的设计和被接纳过程都是由高端客户、中端客户到低端客户的一个顺延，理财是从高端到大众的过程。

第二，从产品要素看，由于高端客户客户净值较高，因此无论是从产品设计到风险监管等各方面需要和大众投资者有所区别。一是准入门槛不同，大众理财起点金额较低，如开放式基金1000元，常规银行理财产品一般为5万元或10万元，高端理财产品准入门槛一般都在50万元以上。二是高端理财产品在设计上更具灵活性和个性化，产品线可涉及信托、私募基金、对冲基金、股权投资、高端保险、海外投资等等，产品运作相对较为复杂，而大众理财产品是标准化产品，依靠规模化运作降低成本提高收益。

第三，从客户选择看，高端理财产品由于产品本身的复杂性，需要高端客户对资产配置、理财规划或产品运作具有一定的理解，对自身风险承受能力有一定的认识。但是，目前我国高端客户资产中还是以银行存款为主，这不仅说明我国理财产品发展空间大，还说明高端客户并不是高风险偏好客户，高端理财产品同样也不等同于高风险理财产品。

第四，从发展趋势看，银行面向高端客户开展的理财业务将随着财富的积累从产品的销售过渡到财富保护和传承，包括税务、遗产、投融资、慈善、财产转移等各种其他需求。同时，高端理财产品包含的理财产品品种会随着时代的发展而不断变化。

二、商业银行高端理财产品现状

现代意义上的理财规划起源于20世纪70年代的美国。20世纪90年代末，我国一些商业银行开始尝试为客户提供专业化的个人理财服务，此后商业银行个人理财业务快速发展，理财产品日益丰富，个人客户理财资金规模也日益扩大。

近几年，我国商业银行越来越重视高端理财业务，市场开始追捧高端理财产品。在国内商业银行同业方面，都开始了“跑马圈地”，在这项业务的初始发展阶段，各尽其招，大力拓展，抢占更多的客户资源。中国银行和苏格兰皇家银行合作，拓展私人银行业务；招行的业务调查数据在许多地方被使用；建行成立了专门的高端财富管理部门。与此同时，外资银行由于在我国缺乏网点优势，于是纷纷将突破口锁定在对高端客户的个人理财业务上，以我国高端富裕客户群体为目标客户群，从而使我国商业银行面临严峻的市场考验。在商业银行理财产品发行方面，银行并没有掩饰对于高端客户的偏爱。近两年大众理财产品市场略显寂寞，与其形成鲜明对比的是，针对高资产净值客户的理财新品不断出现。

但是高端理财在我国商业银行业务中还刚刚起步不久，根据某行对高端客户资产结构统计显示，定期活期存款占到70%以上。所以高端客户在商业银行的资产结构还是以存款为主，高端理财产品还有非常大的发展空间。

三、高端理财产品发展的必要性和必然性

综上所述，虽然我国商业银行高端理财业务起步不久，却已经取得飞速发展，从客户需求、商业银行发展、监管和风险管理等多方面来看，商业银行高端理财业务高速发展尤其必然性。

首先，高端客户的财富管理需求旺盛。随着高端客户群体的不断扩大、普遍的理财意识的提高以及财富管理经验的欠缺，高端客户对财富管理以及资产保值升值的需求也更加迫切，而由于其资产数量较大以及抗风险能力较强，大众理财服务以及理财产品显然不能满足其需求，这就需要商业银行提供有针对性的高端理财服务和产品。

其次，商业银行业务转型和发展的需要。与国际先进银行相比，我国商业银行的主要利润来源还主要依靠存贷款利差，而伴随着我国经济和金融市场的不断发展，直接融资比例加大，商业银行需要根据市场变化不断调整收入结构和盈利模式，很多商业银行已经将其作为重要战略举措。而高端理财业务处在整个个人客户群体价值链的顶端，是现代商业银行重要的价值增长点，大力发展高端理财业务将给银行带来丰厚的经营收益。根据某商业银行客户贡献统计数据，2010年，该行300万以上的高端客户人均贡献19065万元，是全量个人客户的123倍，约相当于近30个AUM5万-20万客户的贡献之和。

再次，是适应监管要求和风险管理的需要。政策上的变化也为高端理财创造了新的机遇，银监会《关于进一步加强商业银行个人理财业务投资管理有关问题的通知》明文规定，“理财资金不得投资于境内二级市场公开交易的股票或与其相关的证券投资基金”，给商业银行理财产品市场带来了比较大的冲击。但与此同时，文件强调“对于具有相关投资经验，风险承受能力较强的高资产净值客户，商业银行可以通过私人银行服务满足其投资需求”。关上一扇门的同时,也打开了高端理财这扇窗。金融政策上的倾斜一方面是希望将对的产品销售给对的人；另外一方面也为高端理财市场的多元化发展独辟蹊径。

四、商业银行高端理财产品发展措施建议

首先，对不同级别客户进行差别化和个性化服务。针对已拓展的富裕客户，再进行细分规划，确定营销、维护的方式和策略。可将其分为五种类型：一是富足型，个人金融资产富裕，同时在本商业银行的资产充足。二是潜力型，个人金融资产富裕，在本商业银行资产中等，对本商业银行而言，有很大潜力。三是游离型，个人金融资产高，在任何银行的资产都比较低，游离于各银行之间，同时游离于各种投资方式之间。四是小康型，有一定的个人金融资产，在本商业银行富裕客户中属于中等水平。五是起步型，个人金融资产和在本商业银行的资产较低，在富裕客户中还属于刚起步阶段。对客户进一步细分后，就可以采取差别化服务战略：对于低端客户，不用配备专门的客户经理；对于中、高端客户需要配备客户经理。中端客户一般提供组合理财方案，而高端客户有时需要提供创新理财方案。组合理财方案仅仅将现有的产品根据客户特征进行组合，而创新理财方案则需要设计新产品提高客户的服务能力。目前的各行的OCRM（操作型客户关系管理）系统为进行有效的客户甄别和市场细分提供了技术支持，专职销售经理要通过OCRM系统建立客户档案，搜集产品信息，定期向客户通知产品情况，接受客户咨询等等，实现从“一次性销售”转向与客户建立长期关系，进而完成客户细分，进而转由专职理财经理实施个性化、差别化服务。

高端投资理财方式例2

信托？

2011年以来，受宏观经济环境的拖累和政策影响，股市、基金、楼市表现低迷，而在高端理财市场，信托产品却展现了一枝独秀的姿态。2011年所有信托产品的平均预期年化收益率高达9.11%，成为高端理财领域最大的赢家。尽管多数信托产品的门槛高达百万元以上，但购买的人却有增无减。

酒类作为起步较早的另类投资品，其投资价值早已得到了认可。所谓酒类信托，就是以酒为标的物的信托产品。与其他另类投资品信托相比，酒类信托收益率稳定，运作也较为成熟。对于投资者来说，和自己投资实物酒相比，省去了储运、管理、销售等诸多环节的麻烦。其标的酒是由厂家专业管理，质量不用自己担心，还有诸多中间环节监控管理，省心省时省力，化解了不必要的风险担心。

酒类信托从交易结构和交易模式来讲和艺术品信托差不多，但是艺术品信托到期了，不可能让你把艺术品拿走一部分，而酒类信托可以选择提取实物。

艺术品、瓷器、酒类、奢侈品之类的信托投资理财产品，都是面向高端客户群的，投资这类理财产品，一方面可以保值增值，一方面高净值人群在一起不仅可以沟通交流产品收益，还会有其他一些交流，诸如子女教育、税收筹划等，附加值比较高。

酒价下跌还能投资吗？

去年，中国市场上的高端红酒价格出现了下滑。作为高端红酒价格上涨领军品牌的拉菲，也在飞涨8年后出现了价格下滑，最高跌幅达到了40%左右。龙年春节过后，茅台酒也终于结束了近十年的涨价历史，价格首次下跌。这样的情况难免令许多投资者感到焦虑。

不过，多数业内人士仍然看好酒类投资的前景，把去年红酒价格下跌部分归咎于全球经济情况下滑以及欧债危机。拉菲等高端红酒出现价格调整，也表现出了中国红酒消费人群正在逐步走向成熟，中国消费者对酒庄的认识越来越多，选择也越来越多。来自酒商的反馈印证，原来很多买拉菲的顾客开始改买别的品牌了，人们甚至已经开始热烈猜想哪个品牌会成为下一个“酒王”。

而茅台等高端白酒的价格回落除市场消费需求逐渐冷却，销售进入淡季外，还有就是近两年来高端白酒终端售价过度上涨，导致不少经销商大量囤货，而如今资金链紧张、市场需求下降促使这些经销商纷纷出售囤积货品，供求关系有所改善。同时，政府严格控制“三公”消费，影响高端酒的政务商务销售渠道，一定程度上也推动高端白酒的价格下降。而我们注意到，高端白酒的出厂价并没有下降，只是终端零售价下降，稀缺的高端白酒仍然具有投资价值。

红酒信托，是投资也是

享受

红酒目前在信托市场中显得比较稳健，这主要是因为红酒期货源于国外的红酒文化，已经建立了比较成熟的商业模式。红酒信托产品年化收益率5%~8%左右，一般只针对私人银行VIP客户内部销售，往往发行之初就被抢购。从银行方面来说，希望首先为私人银行扩大产品线，满足高净值客户多样化资产配置需求。

红酒信托的预期年化收益和一些高风险投资相比并不算高，但超过大部分银行理财产品，不失为较好投资选择。也有一些红酒信托类似俱乐部形式，参与者更注重的是能买到正宗的名酒，在享受的同时获得资本增值。其操作方式往往是：买入两箱，持有至价格翻番后卖掉一箱，然后免费享用另一箱。

国内第一款红酒信托产品是2008年7月，中国工商银行联手中海信托、中粮集团在京推出的“君顶酒庄红酒收益权信托理财产品”。该信托计划买入君顶酒庄持有干红葡萄酒2006年份期酒的收益权，投资期限为18个月，面向工行的私人银行客户和优质个人、法人客户发行。

投资者认购该款产品后，有如下两种方式实现理财收益：一是葡萄酒装瓶后，客户可向工行提出红酒消费申请，除了消费掉的红酒外，剩余部分将获得约8%的年化收益率。第二种方式是在理财产品到期时，投资者选择以现金方式分配理财收益，君顶酒庄将回购红酒，投资者取得约8%的年化收益率，中粮集团旗下的中粮酒业将为该回购行为提供担保。此外，投资者购买工行该款理财产品后，还将享受到君顶酒庄提供的增值服务、如成为中粮君顶俱乐部会员、免费前往酒庄参加认藏仪式，免费酒庄游、免费地下储酒等。

目前推出的红酒信托产品，其模式基本与“君顶酒庄红酒收益权信托理财产品”类似，如2011年8月，张裕集团携手中国银行、中海信托，共同推出国内首款历史主题的葡萄酒理财产品“张裕百年酒窖1912品重醴泉干红葡萄酒系列理财产品”，包括一款收益权集合信托产品和一款银行理财产品。其中信托产品认购起点108万元一组，仅面向中国银行私人银行客户发售，投资期限为18个月。三个月后，购买的客户拥有年收益率7%的现金兑付或提取红酒实物的双重选择，而另外一款银行理财产品则将销售起点金额降至10.8万元。

此系列产品是为了纪念2012年张裕成立120周年、孙中山批准成立中国银行100周年以及孙中山先生题赠张裕公司“品重醴泉”一百周年，集首个历史题材红酒理财产品的独特概念、百年酒窖顶级品质保障、百年地下大酒窖储藏的中国唯一收藏级葡萄酒等众多卖点于一身，每年限产6万瓶，且酒瓶颈标上标示有每瓶酒的收藏编号。

白酒信托，追逐更高收益

近两年，随着国内高端白酒品牌价格一路上涨，白酒类信托产品逐渐成为信托投资品种的新亮点。据公开资料显示，目前市场上已发行的白酒类信托产品接近20只。其中，2008年和2009年各一款，2010年5款，2011年至今10余款。据了解，2011年之前推出的白酒类信托产品预期年化收益率为8%左右，2011年上半年推出的白酒信托产品预期年化收益率达到10%。

预期收益最高的白酒信托出自四川信托。2011年11月发行的固定收益型信托产品“茅台红钻酒收益权投资集合资金信托计划”，产品投资期限为18至24个月，募集金额为1亿元。这款产品最低投资门槛是100万元，预期年化收益率分为两个档次，投资金额在300万元以下对应的预期年化收益率为11％，投资信托金额在300万元（含）以上对应的预期年化收益率为12％。

截至目前，四川信托是发行白酒信托最多的信托公司，四川信托一位内部人士透露：“四川信托之所以做白酒信托，主要在于其承担风险的能力，以及转移风险的渠道做得都比较好。”

无独有偶，新华信托在去年4月也发行了一款“茅台红钻 酒收益权投资集合资金信托计划”，上述两家信托公司都情有独钟的茅台红钻酒，是茅台集团2010年新推出的子品牌，主打奢侈品概念，只通过定制方式，在特定的私密渠道定向发行，市面无售。

今年2月，四川沱牌舍得酒业股份有限公司公告称，拟通过中国工商银行发行“舍得30年年份酒（天工绝版酒）收益权信托理财产品第2期”，拟发行人民币2亿元，投资期限为1年，于2012年3月1日至3月7日开始认购。

值得注意的是，沱牌舍得酒业此前于2011年3月发行了该款产品第1期，单坛酒价格合1万元。与第1期的2亿元认购2万坛酒相比，第2期的2亿元只能认购1.6万坛酒，这意味着第一期信托产品实物酒已经增值25%。

根据发行规则，如果进行实物交割，不仅可以获得升值潜力巨大的实物酒，未来还可获得6.7%的高额利息收益（不进行产品交割的客户利息收益仅4.7%）。鉴于对该酒未来升值的预判，很多投资者选择了提取实物酒，以期获得更大的投资回报。

红酒目前在信托市场中显得比较稳健，这主要是因为红酒期货源于国外的红酒文化，已经建立了比较成熟的商业模式。

关于信托产品的一些事实

信托理财产品是一种高端理财产品。投资起点一般100万元以上，也有一些小额信托理财产品，一般最少的起点也在30万以上；期限一年及以上；平均年化收益率在9%左右。

信托公司管理的信托资产规模自2006年以来保持了60%以上的增长速度，2011年年末已经达到4.8万亿元。

信托公司与银行一样，一般都是大型国企背景，受人民银行和银监会领导、监管，发行信托产品要经银监会审批、备案。

信托产品的投资非常多样，资金信托类和财产信托类两大类信托产品中又可以细分为证券投资信托、房地产信托、融资租赁信托、基础设施信托等等，因此，信托可以投资于实业而不仅仅是资本市场。

信托产品和银行产品一样不承诺保本保息，但信托产品属于固定收益类理财产品，有本息“刚性兑付”的要求。目前优秀信托公司的已到期产品都是100%按预期收益兑付。

投资同一种信托产品，投资额一般会分为几个等级，等级越高，对应的预期年化收益率越高。

普通投资者可以通过银行发行的与信托计划挂钩的理财产品参与信托理财，其门槛最低仅为5万元。有的银行规定，只要在该行购买理财产品的总额超过5万元，也可以以1万元作为起点购买信托类理财产品。此类产品一年期收益率在4%~6.5%左右。

符合直投信托条件的投资者包括：1.投资一个信托计划的最低金额不少于100万元人民币的自然人、法人或者依法成立的其他组织；2.个人或家庭金融资产总计在其认购时超过100万元人民币，且能提供相关财产证明的自然人；3.个人收入在最近三年内每年收入超过20万元人民币或者夫妻双方合计收入在最近三年内每年收入超过30万元人民币，且能提供相关收入证明的自然人。

购买酒类信托产品，你需要注意

酒品品质的好坏直接影响投资风险，投资者应具有一定的鉴别能力，什么年份、什么档次最好自己要清楚。

不少信托理财产品的计划书上会有“不承诺保本和最低收益”、“在信托计划存续期间或信托计划到期时收益可能为负数”之类的风险提示，投资者需仔细阅读。

高端投资理财方式例3

高端理财产品收益高，操作相对规范，可以有效规避风险。以信托产品为例，前几年经济形势较好的时候，信托的投资者基本能够收获10%以上的年化收益，即使今年全球经济普遍低迷的时候，信托产品的平均年化收益9%左右，而很多实体经济的年化收益还不到9%。信托项目都要尽职调查，信息披露客观公正，风险管理方式明确清晰，还要银监会审批才可以发行，信托项目的运作受《信托法》的约束，因此整体风险比较低。

如果我们把高端理财产品和一般产品进行比较，不难看出高端理财产品的收益比一般浮动非保本的理财产品略高。因为一般银行产品投资额度较小，一般5万起步。收益相比一般信托产品少很多，差不多只是信托收益的一半，在3％—5％左右，其实目前绝大多数银行理财背后也是对接信托产品，可以理解为银行根据自己的风险偏好拆细给散户买，只是针对的人群不同而已。

高端投资理财方式例4

实际上，在公募基金“私募化产品”面市以前，公募与私募在人才、客户资源上的争夺就已经十分激烈。处于统一监管下的公募基金所具有的完善管理制度、雄厚投研力量以及透明化信息披露，是其较私募而言最显著的优势，也使其在更大范围内得到投资者的信任，成为其规模迅速扩张的基础。据统计，截至2007年末，58家公募基金公司管理的基金资产净值(不包括QDII基金产品)达31997.4亿，较2006年底同比增长263.88％。2007年半年度基金报告显示，个人投资者持有基金份额比例占85.54％，成为基金市场的绝对主力，充分说明了公募基金“大众理财工具”的市场地位。

而相对公募基金而言，私募更为自由的操作空间，则为私募基金经理提供了受到较少限制、进行更纯粹、更专注投资的外部环境，特别是其投资正收益分成的激励机制更是吸引了大批优秀的基金经理人转向私募。根据2007年年底中国证券业协会《关于基金管理公司专业人员流动情况的调查报告》，从2006年1月开始统计。52家基金公司中共有98名基金经理离职，占基金经理总人数比率为30.15％，离职的基金经理中有19.8％流向了私募基金。同时，私募基金灵活的产品设计和运作方式。以及通过信托方式“阳光化”的运作模式。引来了许多高端客户的青睐。

公募基金“私募化产品”风声水起备战江湖

为了争夺高端市场、留住人才，公募基金于2007年开始尝试创新“私募化产品”，即信托公司针对一些高端个人客户发行1亿至2亿元左右小规模的信托计划，由公募基金管理公司担任投资顾问。2007年9月，国内首只该类产品“北方信托泰达荷银精挑细选信托计划”由北方信托面向高端客户发行，成为国内首个公募基金私募化的创新产品。该产品由公募基金管理团队对私募基金进行专户理财的模式，结合了公募基金实力强大的投研团队和私募基金运作灵活的优势，因而受到市场的普遍欢迎，也引发了公募基金产品创新的高潮。自2007年12月开始，华夏基金公司陆续和银行、信托公司推出了几款私募化产品，当前市场面世的主要有两类：一是光大银行和建设银行以人民币理财产品形式面向大众客户公开发售，二是以信托产品方式面向高端客户定向发售的“中融华夏股票精选”。

公募基金公司的这些“私募化产品”，投资限制相比公募基金更为宽松，股票仓位范围为0－100％，操作上具有最大的灵活度，也就是说对于基金经理看好的品种，可以加大投资比例，反之，在市场不看好时，则可以将资金全部投向更为安全的债券市场或同业拆借市场，不用考虑普通基金最低持仓比例限制的问题。而不同类型的公募基金对投资比例则有较严格的规定，以便明确标示其产品风险收益特性。比如：股票型基金其股票仓位不能低于60％、公募基金持有单只股票不超过基金净值10％的比例等等。因此。“私募化产品”能够真正使公募基金投研团队的能力充分表现出来，从而与私募基金经理在高端客户市场上一比高下。

在激励机制上，公募基金“私募化产品”也借鉴了私募基金的激励方式，在合同中约定：如果没有为投资者创造收益，则不收取业绩表现费；反之，如果业绩达到一定标准。则收取一定比例的业绩表现费。这在一定程度上解决了公募基金只收取固定的投资管理费，造成基金经理主动为投资者获取高回报的利益动机不足的问题，进一步激励了基金经理的积极性。

公募基金“专户理财”一直指财富金字塔尖

华安等基金公司第二批获准专户理财。公募基金“专户理财”作为一种新的理财方式正式进客户募集资金，或接受特定客户委托担任资产项业务的推出，对于公募基金公司而言，弥补个多元化、个性化理财服务的选择；对于投资市场而言，也多了一个相对稳定的资金来源，有助于减少市场因过分投机、资金快进快出造成的大幅波动，有利于市场的稳定。所以公募基金“专户理财”的推出，对于中国理财市场的发展来说是有积极意义的。

虽然，从募集方式和收益分配方式上，公募基金“专户理财”都十分接近私募基金，但两者仍然存在一些差别，主要表现在客户群体定位上。虽然两者都定位于高端客户群体，但“专户理财”5000万元的门槛明显高于私募基金最低100万元的门槛，也就是说目前的“专户理财”更加瞄准位于财富金字塔尖的小部分客户群体。相比之下，公募基金“专户理财”的客户将以大型机构和企业以及大型民营企业家富豪群体为主，而私募基金客户多以拥有较高资产的个人投资者为主，当前两者的竞争还远没到白热化阶段。据业内专业人士估计，按目前我国基金业3万亿的资产规模推算，基金专户理财业务最多可以为市场提供3000亿资金，为股市注入新鲜血液。

面对新推出的公募基金“专户理财”在高端市场上带来的冲击，私募基金创造的较好过往业绩成为其吸引客户的优势。从2008年1月份的业绩来看，具有可比数据的19只阳光私募绝大部分跑赢了大盘，面对股市寒流，近半数跌幅仅在6％，甚至还有部分阳光私募出现正收益。而公募基金公司也必定将进行人员调配。以确保“专户理财”的人才配备和投研实力。2008年，公募基金“专户理财”和私募基金将在面对市场震荡之时，竞现英雄本色，投资者也将拭目以待。

公募基金“私募化产品”如何挑选还有学问

从2007年末到2008年初相继发行的几款公募基金“私募化产品”创新型产品中，已经预示着该类产品将在今年的理财市场上竟显风采，也吸引了越来越多投资者的关注。那么投资者在选择过程中，应该从哪些方面考虑呢?针对该问题，建议投资者可以从以下四个最重要的方面来选择适合自己的产品：

一是投资顾问能力。随着公募基金“私募化”产品逐渐增多，投资者在投资时，对于投资顾问，即基金公司也需要有所选择，而不要一味地认为只要是该类产品就能够获利。建议投资者选择那些旗下公募基金历史业绩表现较好的，品牌卓越的，有良好风险控制能力的基金公司担任投资顾问的该类产品。

二是投资起点。比如同样是华夏基金公司的“私募化产品”，光大银行推出的“光华行业精选”主要是针对大众客户的，起点金额仅5万元；而以信托产品方式发售的“中融华夏股票精选”则定位于高端市场，起点金额达到100万元。而“专户理财”当前起点更是高达5000万元。因此，投资者在选择时要根据自身实力和资金使用的时间安排量力而行。对于个人投资者而言，建议位于财富金字塔尖的个人投资者可以考虑公募基金“专户理财”；个人资产在300万～500万元的个人投资者可以选择以信托方式发行的公募基金“私募化”产品或阳光私募产品；个人资产在300万元以下的个人投资者可以考虑选择银行发行的公募基金“私募化”理财产品。

高端投资理财方式例5

（二）加强网点建设，打造中国最好最大的零售银行业务服务平台。总行计划每年拨出10亿元专项资金，按照“客户分层，网点分类，功能分区，业务分流”的原则，统一规划建设标准，统一设计视觉形象，力争三年建成200家财富管理中心，在对现有的1000家理财中心进行规范和升级的基础上，再建成2000家功能隔离分区的理财中心。实现理财金客户服务全面升级，达到专属服务渠道、专供理财产品、专职客户经理、专享优质优惠服务的标准。把拥有20万以上资产的理财金客户从一般客户中分离出来，加强关系维护，提升产品与服务质量，满足其个性化的金融服务需求。各分行也要安排专门资金，力争三年完成6000家主要服务于中端客户的理财网点建设。进一步调整网点布局，通过迁建、购置等方式，加快在新兴商业区、高档住宅区和中高端客户聚集区的布点。网点建设和改造必须兼顾对私和对公业务发展和对外服务的需要。

继续完善一般理财网点的分区服务，合理控制金融便利店的数量，规范和美化普通网点的服务环境。扩大自助设备投放，计划每年新增2000台ATM，不断改善大众化和标准化的金融服务。改造和优化网点标识系统，实行网点橱窗亮灯工程和内部布局的标准化，争取明年使有条件的综合化网点全部亮起来，成为宣传工商银行自身形象和业务产品的重要窗口，切实把网点优势充分展现出来。

高端投资理财方式例6

杨自理：一般而言，信托产品都是项目资金需求方向信托公司提出融资需求，信托公司基于信托制度平台的优势和功能，将项目进行设计开发成为信托产品，再由信托公司的直销团队寻找资金，完成产品销售。对于信托公司而言，理财团队的任务是更多地销售自己的产品，正因如此，信托产品同质化日趋严重。对于客户而言，投资客户购买的是标准化、批量化的信托产品，难以实现自身财富管理需求的充分满足，无法形成终端客户带来的规模化效应，属于财富管理的初级阶段。

2010年随着信托业的战略转型，外贸信托明确了建立以营销服务为支撑的主动型自主资产管理模式，培育持续稳定的盈利能力的战略目标，将理财中心正式更名为财富管理中心，加大信托产品的自主发行能力建设，并逐步从信托产品销售向高端客户的财富管理方向探索发展。2011年2月28日外贸信托正式揭牌成立财富管理中心，定位于服务高端客户的“五行财富”财富管理品牌的诞生，标志着外贸信托对于财富管理领域的探索正式扬帆起航。

记者：从信托产品销售到财富管理在理念上有什么不同?

杨自理：信托产品销售是以融资需求为主导的产品销售，产品围绕的主体是资金需求方。而财富管理更重要的是与高端客户建立深度联系，帮助客户分析其金融需求，并基于信托制度平台为客户定制个性化的金融解决方案，主体是客户，这种主体的区别对于信托产品，甚至公司经营理念和结构都会产生重大影响。信托逐渐实现产品销售向财富管理服务的转变中心就在这里。

近年来，高净值财富人群的财富目标由财富创造向财富保值增值转变，从单纯的“产品推介”需求转向全方位、多角度的“资产配置”需求。制度赋予了信托公司全品种和跨平台优势，使得信托公司成为了天然的资产配置平台和财富管理者，具备开展财富管理业务的先天优势。最新的评级标准体现了监管引导信托公司加强主动管理、提高业务内涵的方向，信托公司必须提高自主管理能力，具备相对齐备的产品线以及专项投资领域，才有可能真正体现“以客户为中心”的业务主线，满足客户的多样化需求。

随着财富管理业务的开展，信托公司可以针对高净值客户的需求实现产品的量身定制，满足机构客户和部分超高净值个人投资者在投资偏好、决策机制、资产管理要求等方面与普通大众客户存在较大差异的个性化需求。信托公司的财富管理业务给客户带来的差异化服务体验有效避免了传统金融产品同质化竞争，并可以帮助客户借助资产组合的方式可以有效降低投资风险、平滑收益，充分发挥信托公司投资多元化的配置优势和风险管理优势。

记者：作为信托公司的管理者，您能否从实践的角度谈谈如何开展财富管理?其中的关键点是什么?

杨自理：近年来高净值人士理财渠道向财富管理机构发生转移，财富管理机构的品牌成为主要选择标准。因此品牌可能成为未来信托公司财富管理争夺的焦点之一。因此我们近年来着重打造的就是外贸信托“优质产品、鲜明品牌、特色服务、优势技术、强势团队”等五方面的核心竞争力。具体而言又可以总结为五个方面：

第一是从客户需求出发，以资产配置实现产品的量身定制。财富管理的核心在于资产配置和组合运用，关键一环就是改善产品供给能力、坚持从客户需求出发进行产品的开发设计，以产品锁定客户。外贸信托充分发挥财富管理领域的集体战斗力，在内部构建了财富管理团队和资产管理团队良好的沟通协调合作机制，发挥流水作业、团队作业的优势，共同面对客户个性化的需求，提供整体的一站式金融解决方案。

第二是品牌建设。在高端投资人将金融品牌作为理财机构首选标准的环境下，外贸信托率先将品牌建设作为综合客户服务平台搭建的突破点，通过高端论坛、品牌植入、媒体报道、《信》专刊、微博传播等形式整合媒体资源，以点带面，全方位、多角度、广覆盖地传播宣传外贸信托财富管理品牌，实现了品牌价值的持续提升。目前外贸信托25％的新增客户通过财富热线实现产品预约咨询认购。

高端投资理财方式例7

随着中国经济的不断崛起，国内高净值人数日益增多，财富管理作为稳定、收益率高的轻资本业务[1]应运而生并迅速发展，机构间竞争格局端倪渐显。面对潜在的巨大需求，各财富管理机构需结合自身优势，对标市场领先者，扬长避短，把握机遇，方能行稳致远。

1国内财富管理机构行业分布

近年来，国内不断发展的财富管理市场份额中银行居首，另有券商、第三方财富管理公司、互联网平台、信托、保险等参与到竞争中，不同机构结合自身特点从不同渠道和角度切入财富管理市场。

1.1银行

据招商银行-贝恩公司《2021中国私人财富报告》[2]，近年来高净值人群财富配置中银行所占比例稳定在8~9成，获最多青睐。银行拥有较强的线下触达能力和广泛的客群基础，资产端可供应理财产品，渠道端亦可代销基金、保险、信托等各类产品。整体来看，银行注重轻资本转型和分层经营策略，被动及固收类产品投资，凭借其在“渠道，客户，产品，投资”内生链条[3]中风控、债权资管、综合金融服务等多方面优势，在市场中处于领先地位。资管新规后，银行理财子公司的发展呈分化趋势，理财业务虽可依托母行资金端资源，但产品创设、投研等方面有待进一步挖潜。未来银行可进一步加大资源整合和金融生态圈建设，资金资产并重，同时优化产品创设，深化拓展公司战略，更好地实现客户需求与资产配置的协同联动。

1.2券商与基金

券商近年来不断向财富管理转型，据《2021中国私人财富报告》，2021年高净值人群在券商、私募机构配置提及率达12%。虽然客户储备与资产规模方面不及银行等金融机构，但券商经纪业务可带来一定的中高风险偏好客户资源积累。此外其强于投研、产品创设与权益资管，可针对客户差异化风险收益偏好特征进行匹配，从买方视角提供投顾业务和资产配置服务。在资产端通过资管子公司或参股基金管理公司供应产品的同时，亦可借由渠道端代销以基金为主的各类金融产品。凭借场内做市资格及全牌照优势，券商可实现不同业务板块间的协同联动，全方位助力财富管理业务营销。资管新规后，券商在私募业务优势基础上不断加快公募基金赛道布局。基金优势在于主动管理权益型金融产品，以投资、产品设计和合规风控体系见长，客户门槛低、业务类型灵活多样[4]，专业形象具有一定细分市场口碑。伴随金融供给侧改革的逐步深化，市场成熟度不断提升，被动指数/ETF型产品发展良好。未来基金份额有望不断扩大，结合基金投顾业务模式，券商财富管理发展亦将迎来发展机遇和空间。

1.3第三方财富管理机构

第三方财富管理机构客户规模庞大，产品设计灵活，产品供应丰富，与规模挂钩的考核方式可形成稳定的客户关系。部分机构专注于小众细分市场，长于特色投资组合及特殊领域投资，可更好满足客户差异化财富管理需求。资管新规后，相应的代销牌照成为关键，未来三方销售机构可进一步提升全市场范围内资产配置能力，为客户提供更加优化的定制化服务。

1.4互联网平台

互联网平台多通过与传统财富管理机构进行生态圈构建，数字化赋能，为庞大的客户群提供代销金融产品（基金为主）等标准化、系列化的财富管理服务。基于金融科技和流量等优势，互联网平台获客边际成本低，可形成价格优势，覆盖吸收大量年轻与长尾客群，实现传统财富管理模式的升级跨越。整体来看，互联网平台长于线上触达和用户运营转化，但在专业化投顾等方面尚有进一步的发展空间，在流动性、网络安全与平台本身等方面亦存在一定风险，有待行业自律和监管政策的进一步加强与完善[5]。

1.5信托公司

家族信托为信托公司本源业务，凭借定制化传承和事务管理能力受到众多客户青睐，但信托公司投研能力及相应人才储备仍有待进一步完善。资管新规后，信托公司逐步转型，不断加大主动管理能力培育，业务结构持续优化。未来亦将继续回归信托本源，围绕高净值客户需求，在服务信托等领域不断发力。与此同时，其资产配置能力有待进一步加强，可寻求私募基金模式转型，为客户提供更加全面的综合性金融服务。

1.6保险机构

保险公司长于大类、长期与战略配置[6]，围绕核心保险业务，逐步打造财富管理服务供给体系，其收益预期低，佣金比率高，便于人才引进。目前其资管公司资金来源仍以系统内为主，三方占比不断增长。养老金方面，个人储蓄性养老保险作为继政府主导的基本养老保险制度、企事业单位自主发展的年金制度后的第三支柱有待进一步大力发展，以更好满足市场的多样化需求。整体来看，未来保险在资产端将充分发挥大类资产配置能力，在深度和密度等方面持续挖潜，同时可利用长期资金稳定性优势，进行跨周期价值投资模式探索。

2国内财富管理机构领先关键因素

近年来我国财富管理市场格局不断分化，强者恒强，高净值人群向有成熟服务体系以质取胜的头部财富管理机构集中，各头部机构不断提升其核心竞争力以维系市场领先地位。

2.1专业赋能

服务专业赋能是财富管理机构提升核心竞争力的重要因素。2009年起，招行联合贝恩咨询，追踪研究中国私人财富市场并定期研究成果；建行近年来亦开始携手波士顿咨询，进行私人银行领域的研究分析。借由上述研究，头部机构可洞悉高净值人群的特点与变迁，深度理解市场需求，掌握先发优势，并通过智能投顾产品与财富顾问的结合，为客户提供更加优质的投顾服务。此外，中金财富凭借其专业投研和产品筛选能力，推出中国50计划，臻选优秀管理人，形成公私募一体多策略产品池，从买方投顾角度为高净值客户提供定制化的解决方案。东方财富亦凭借财经投资领域内容的深度积累，为旗下基金专业赋能，打造差异化的投顾优势。

2.2特色业务模式

在行业中领先的财富管理机构不断结合自身优势，打造有竞争力的特色商业模式。蚂蚁集团凭借流量和生态圈优势、支付端客户渗透转化及优质运营，打造财富管理闭环。腾安基金借助微信大流量平台实现客户转化，形成特有优势业务模式。此外，东方财富近年通过财经咨询门户网站聚集大量的长尾客户，随后逐步发展折扣券商，开展基金代销业务，提升相应市场份额,虽综合性流量优势不及支付宝、微信等平台，但其独特的平台性质可进行更为精准的客户变现和转化，借此全面开展财富管理转型。

2.3产品线优势

丰富的产品线可为满足客户需求打下坚实的基础。结合牌照优势，中信银行自有和代销产品种类覆盖面广，近年来凭借家族信托和全权委托产品获得较好的市场口碑。此外招行率先引入他行理财子公司产品代销，凭借丰富自有和代销产品获市场领先地位，产品覆盖现金货币、固收、股票、另类、保障等多品种及单一、多元化配置等多类别，可基于香港、纽约、伦敦等多个世界级金融中心业务联动，为不同风险偏好客群实现跨币种全球化金融产品服务。

2.4客户分层

财富管理机构已开始针对多样化客户需求分层经营。招行作为先行者，2002年针对50万以上客群首推金葵花理财业务后，近年来逐步形成私人银行、钻石客户等高净值客户分层服务体系。除规模外，招行亦对市场中不同需求客户进行分层，如针对年长者、年轻女性等不同群体分别打造丰润系列、萌气卡等产品。此外中信银行针对出国、老年、女性三大主打客群，分别推出专属业务，打造可切换多版本App，更好满足客户的差异化需求。中金公司将客群分为一般家庭财富规划和民营企业家族办公室，针对相应分层专注进行产品研究和资产配置。

2.5内部业务协同

不同业务条线的协同是财富管理机构的一大竞争优势。头部银行如工行、农行、中信等凭借多牌照或全牌照优势可有效实现多板块、多渠道业务协同，将财富管理、资产管理与投资银行等充分融合，打造品牌优势。此外，平安信托于2018年将财富管理团队整合入平安银行，在信托“深度拥抱”银行策略的基础上，依托集团整体资源协同优势，为客户提供更加有效的资产配置和解决方案。中金公司亦通过经纪、资管与投行等业务板块协同，实现联动营销。

2.6外部合作

部分头部机构在自身发展的同时亦向外借力。招商银行2021年3月公告称摩根资产管理将对旗下招银理财增资26.67亿，以引入摩根在金融科技、投资研究与风险管理等方面的先进经验，强化公司综合发展战略。2021年上半年，招行面向超过40家资管机构推出财富开放平台，通过大财富管理生态更好地满足客户的多样化需求。平安银行于2021年6月举办会，联合多家基金公司推出银基开放平台，为客户提供银行+基金联合优质服务。蚂蚁集团于2019年携手美国先锋领航集团成立先锋领航投顾，于2020年4月在支付宝客户端上线“帮你投”，进军基金投顾服务领域。中信银行亦与华为等外部机构逐步开展生态合作，如发行“中信华为卡”，将财富管理服务与华为用户日常消费需求无感融合，使受众进一步扩大。

2.7数字化转型

头部财富管理机构积极加大科技投入，寻求数字化转型。招行于2016年率先推出业内首款智能投顾产品“摩羯智投”，将投顾服务与科技赋能进行融合；疫情背景下开发智慧银行信息系统，提供全天候无接触云金融服务。中信银行推出“信智投”投顾服务，依据客户画像及风险偏好，通过全周期机器与人工双重分析，帮助客户解决投资难点，提供智能且有温度的金融服务方案。此外平安银行首创AI私募直通平台，实现私募产品全品类覆盖，全流程线上交易，同时贴合后疫情时代客群需求，推动保险金信托、家族信托投资配置全流程线上化，通过数据模型实时监控进行智能风险管理。

3未来机遇与展望

随着我国的经济发展及社会人口结构与需求的不断变化，财富管理机构需未雨绸缪，持续升级优化，以迎接未来新机遇。

3.1蓝海产业的嵌入

财富管理机构未来在部分蓝海产业服务创新等方面将有较大的发展空间。2020年新冠疫情的爆发引发社会公众对健康的极大关注，同时第七次人口普查数据显示我国正逐步进入老龄化社会，而目前我国养老保障体系有待进一步完善，部分家庭亦存在提前透支风险，在此背景下大健康、养老等产业将迎来新机遇。财富管理机构可效仿国外先进经验，通过健康保险等金融产品嵌入健康产业链，亦可结合自身优势为客户实现全球优质康养、医疗资源对接。

3.2产品升级

未来随着基金投顾试点的逐步扩展，财富管理模式将由卖方向买方模式转变，由初阶产品销售向高阶客户需求导向的投顾模式不断转变，财富管理产品亦需随之升级。通过对买方投研和专业投顾能力的不断优化，了解客户需求，进一步培育产品筛选、投资者教育与投后服务等资产配置能力，逐步打造开放式产品平台和全谱系产品构成生态，为客户提供多样化的定制服务。与此同时，面对客户日益增长的养老医疗、财富传承、海外布局等多元化需求，一方面，相关产品法律架构和内部治理等有待进一步创新完善；另一方面，优化跨境财富管理能力，培育海外投研能力，形成离岸资产配置抓手，打造全球化一站式的产品投资平台。

3.3客户经营与服务的深化

财富管理机构未来需以客户为中心，结合产品与客户双边开放平台战略[7]，进一步深化客户经营与服务。一方面，可提升市场客户需求洞察能力，优选目标客户群，针对优选目标客户的需求进一步分层分群，基于不同客群的长期利益针对性地进行精细化客户教育及投后陪伴。另一方面，可构建并升级线上线下全渠道交互覆盖模式与分层投顾服务模式，通过专业化、差异化的渠道策略和投顾服务打造无缝且优质的专属客户体验。与此同时，可优化板块间业务协同和集团内客户转介，对机构内部不同团队与外部各类资源进行整合，为客户提供定制化、投融资一体化的全方位深度综合服务方案。

3.4科技赋能

金融服务智能化与数字化是财富管理的发展趋势之一，财富管理机构可进一步加快全业务、全流程数字化转型，通过科技赋能沿财富管理价值链提升端到端的数字化能力，建立后疫情时代“云接触”服务系统，提升客户数字化体验，满足自身和客户的综合性需求。可对客户与产品等多平台进行数字化升级，探索开放式智能投顾平台，创建客户识别与分析，精准营销与咨询交互、产品测评与跟踪、收益效用评估、风险控制与信息披露、账户与财务管理、数据安全与治理等多模块智能化的金融服务体系。此外，亦可考虑与前端科技进行战略合作或投资，赋能并优化金融创新生态。

3.5财富管理生态优化

目前国内财富管理生态仍处于初阶发展阶段，未来在行业监管与准入、产品设计与交互渠道、投顾服务与盈利模式等方面将逐步趋于成熟。财富管理机构一方面可借此机会组建精英人才队伍，不断完善企业财富管理文化认知，加强内部生态协同，打造一体化集团发展战略[8]；另一方面可逐步探索外部优质战略合作伙伴与扩张机遇，凭借专业化运作寻求新客群市场进入，并结合自身优势，通过机构间外部协同，为目标客户群体提供全景业务平台，持续构建与优化大财富管理生态圈。

参考文献

[1]袁吉伟.中国财富管理市场的新格局、新变化和新趋势[J].银行家,2021(5):115-118.

[2]招商银行,贝恩公司.2021中国私人财富报告[R].2021.

[3]邓文硕.理财子公司赋能银行家庭财富管理战略[J].银行家,2021(5):79-82.

[4]连平,刘涛,张秉文.财富管理行业步入第二个“黄金十年”[J].中国金融,2020(14):56-58.

[5]腾讯理财通,国家金融与发展实验室课题组,王增武,唐嘉伟.中国互联网理财市场:行为、风险与对策:互联网理财指数报告(2019)[J].金融论坛,2020,25(8):3-8+71.

[6]刘林东.财富管理:新时代下的新发展[J].银行家,2020(10):60-63.

高端投资理财方式例8

评价考核平台

科技与金融结合的效益如何，体现在金融投入与成果产出、转化之间的关系上。本文拟构建一个科技金融结合效益评价指标体系，对科技与金融结合效益进行评价和考核，从总体上反映资金的使用效率，为广西制定科技金融政策提供建议。该科技金融结合效益评价指标体系包括金融投入指标和科技产出指标两类，其中，一般地，金融投入包括政府资金、企业资金、银行贷款等金融投入科技的金额，本文仅就政府资金部分进行效益评价。科技产出指标则选取了包括科技活动产出水平、技术成果市场化以及高新技术产业化等三个方面在内的相应指标。1．金融投入指标本文选取了“区财政科技拨款占区财政支出比重”这一指标，来衡量政府财政资金在扶持科技创新活动中的投入力度。在进行科技金融结合效益分析时，该指标的数据选取期间应较科技产出指标数据期间早一个自然年度来进行模型计算与分析。2．科技产出指标科技产出指标包括:(1)科技活动产出水平。为考察科技金融所投入的科技活动能否有效实现产出，或企业在科技活动中是否存在“重量不重质”的现象，选取了“发明专利授权量比重”这一指标进行考核，以检验科技活动的产出水平。(2)科技成果市场化水平。为考察科技金融所扶持的科技创新活动活跃程度以及科技成果的含金量及市场化程度，选取了“技术成果合同成交额比重”作为考核指标。(3)高新技术产业化水平。为考察在科技成果中真正能够实现产业化、资本化的数量及比例，选取了“高技术产业增加值占工业增加值比重”、“高技术产品出口额占商品出口额比重”、“新产品销售收入占产品销售收入比重”三个指标进行考核。3．构建模型评价科技金融结合效益有关部门可选择适当的绩效评价模型，对科技金融总体效率、规模有效性及技术有效性加以评价分析，以期加强金融投入资源的管理，提高科技产出的效率，从而提高科技与金融结合的效益。信息服务平台为满足科技型中小企业对资金的非常态化、个性化需求，满足各监管主体对用于科技金融建设的财政科技投入的监管需求，并在政府主管部门、银行、企业等社会主体之间进行信息交流与共享，需要一个高效、持续、与目标需求相匹配的科技金融综合服务平台。2012年广西壮族自治区政府在《关于促进科技和金融结合加快创新型广西建设的若干意见》中提出整合科技与金融资源、开放相关信息的要求。为此，本文提出在广西构建并完善科技金融信息服务平台的设想。具体做法是:以政府为主导，由政府出资，由广西区科技厅打造信息共享平台，并由区科技厅统一管理，按密级和授权等级实施资源共享。广西区科技金融信息服务平台应重点建设以下四个服务系统，其中，前三个系统主要服务于科技企业的资金融通需求，第四个系统主要服务于监管主体的监管需求:一是科技信息服务系统。重点以全区科技企业为单元，建立科技项目及企业投融资数据库和科技企业信用记录数据库，整合项目、人才、平台、园区、科技政策等各类科技资源信息以及科技企业基础数据信息。一方面，金融机构能及时查询科技企业的所有信贷数据和信用状况，以提高金融风险的防范和化解能力，帮助金融机构解决在信贷过程中所面临的信息不对称问题;另一方面，科技部门、金融部门等可围绕企业的融资需求开展信息的分类筛选与数据加工，并可在此基础上开展有关科技企业的各类数据统计分析及管理咨询服务。二是金融信息服务系统。重点以银行等金融机构、创投机构、保险、担保以及其他科技金融中介服务机构等为单元，汇集各类针对科技型企业的金融产品以及创新业务品种，分析其共性、特征及适用对象企业，按照企业成长阶段和融资需求的不同，为企业分类设计差异化的资金解决方案。三是对接交易服务系统。重点针对平台上各类投融资主体需求，开展需求分析与评价、商业策划与包装、项目宣传与推介等服务。通过开展各类投融资对接活动，推动科技金融业务创新，实现企业与创投、银行等金融机构间的网上接洽和网下商谈，通过双方或多方互动，不断延伸各项对接服务内容，探索开展股权质押、知识产权质押、信用保险质押、投保贷联动以及各种融资租赁、产股权交易等各类交易服务。四是科技经费监管信息服务系统。重点针对各类财政支持的科研项目，收集整合各项目从申报、评审、立项、执行到验收以后以及经费使用监管及处理等全部信息，同时对于监管过程中发现的违法违规行为纳入该系统中。一方面，监管部门可对所有在研科技计划项目、经费的运行实行动态化、实时的监管;另一方面，既有利于社会公众监督，也能对违法违规的科研人员起到警示作用。

高端投资理财方式例9

近日，中国民生银行携手泸州老窖集团共同推出“国窖1573高端定制白酒收益选择权”理财产品项目。这不是一款普通的理财产品，而是国内首款以定制级白酒为收益选择权的理财新品；这也不是一款针对普通投资者的理财产品，而是中国民生银行为高端客户推出的一款高端、个性化的理财新品。这款理财产品仅限于中国民生银行北京、上海、广州、深圳、成都、南京、重庆等七大城市的财富管理客户限量、预约销售。

为高端客户提供购买稀缺“认藏投资酒品”的渠道

“国窖1573高端定制白酒收益选择权”作为投资理财产品新贵，不仅是白酒类理财产品为高端理财产品家族增添了新的门类，更是为民生银行高端客户提供了购买稀缺“认藏投资洒品”的渠道。藏酒投资在国外已逾300多年的历史，其丰富的文化内涵、稳定的投资回报率，以及集投资与享乐于一体的特性。受到一代又一资者及投资机构的追捧。名贵酒历来被誉为液体黄金。如果说别墅、私家车是固定资产，股票、债券是流动性的金融资产，那么藏酒可变成你的液体资产。

随着中国经济的持续快速的增长，国人生活水平的不断提高，越来越多的白酒爱好者由爱好饮用转为爱好收藏，高档白酒消费量和价格呈现逐年递增的趋势，顶级佳酿的稀缺性更为凸显。一些国际投资人发掘了名酒的投资价值，开启了国外已逾300多年的藏酒投资历史。内容极其丰富。而在中国，“认藏投资酒品”还是个新鲜事，但相信会有越来越多的人加人藏酒投资的行列。

国窖1573定制酒属于认藏投资酒品中的珍稀品种

为该款理财产品客户精心推出的定制酒――国窖1573定制酒，是依靠泸州老窖“浓香鼻祖、酒中泰斗”的企业实力。融汇“国宝窖池”与“国酿技艺”文化遗产“双国宝”等顶级酿造资源，由中国白酒酿酒犬师倾力打造，其稀缺性和升值潜力不言而喻，属于认藏投资酒品中的珍稀品种。

近几年如国窖1573、茅台等超高端白酒良好的市场表现、强劲的价格走势，及其稀缺的酿造资源判断，堪称“液体黄金”的高端白酒属不可再生性认藏投资产品，让您在获得稳定投资收益回报之时，更尊享珍稀佳酿的品位生活。

国窖1573高端定制白酒收益选择权理财产品四大特点

国窖1573高端定制白酒收益选择权理财产品，不同于以往常见的理财产品，具有以下几个特点：

1　客户除可获得稳定、较高的理财收益的同时，还为客户提供了藏酒投资的桃会。

高端投资理财方式例10

随着此前易方达、交银施罗德、中海、南方等四家公司成功签下专户理财第一单，紧随其后亦有不少基金公司向记者表示其专户理财业务正在洽谈之中，并有望于近期内尘埃落定。同时值得关注的是，一些基金公司已将高端私人客户以及民营企业作为主要目标客户之一。

瞄准高端客户和民企

基金专户理财业务刚披上合法的外衣，各基金公司即进入紧锣密鼓的筹备阶段。

据记者了解，易方达、交银施罗德、中海和南方四家公司此前已顺利签下专户第一单。就产品类型而言，目前易方达和南方两家为股票型投资，而交银和中海则均为固定收益类低风险产品。两类产品平分秋色，显示出目前市场的趋势所在。

四家公司身先士卒的尝试，也为后来者提供了宝贵经验。在此基础上，基金公司开展专户理财业务的思路和模式也逐渐清晰。泰达荷银总经理缪钧伟在接受记者采访时表示，专户业务有两种模式：一类为“一对一”，即客户为单一主体；另一类则是“一对多”模式，即由多个投资主体组成一个专户，比如100个投资者每个投资50万元即能达到专户业务的最低门槛。此前几家公司试行的均为“一对一”模式，而更多的基金公司则在关注和研究“一对多”模式的可行性，并积极拓展此类业务。

多家公司向记者表示，高端客户和民营企业是其专户业务的主攻目标。“江浙一带的高端客户和民营企业有很强的理财需求，这些客户资源基本都不是从公募基金客户资源转移过来的，属于新增客户资源。”某基金公司专户业务部负责人表示，“这部分资金通常以稳健作为理财目标，同时高端客户对自身的风险、收益认识相当明确和理性，不少客户对年收益率的要求仅为10％，这和广大散户动辄100％、50％的收益率预期形成明显对比。专户业务在开发个性化产品，满足投资者特定需求方面的竞争力是不言而喻的。”

缪钧伟表示，专户理财的产品设计不同于公募基金产品，其核心在于特定客户的需求导向，基金公司将与特定客户进行协商讨论并达成一致意见，因此在双方一致认同的框架下，无论在仓位、投资品种、投资策略等方面都具有很大的灵活性。这些特征，对民营企业以及高端个人客户来说，具有相当明显的吸引力。

按需定制个性化产品

和公募基金相比，专户理财是满足客户个性化的理财需求。不同客户有不同的需求，国企可能追求本金的安全性，民营企业或是高端个人客户则预期合理的回报。这种需求的多样性也就决定了操作的复杂性。公司需要为此制定相应的运作方法和投资策略。

“公募基金的投资有很多限制，比如股票型基金的仓位一般都不可能为0，但专户业务可以根据客户的要求进行灵活处理，在协议的框架下，完全可以在看好市场之时满仓，看空市场之时空仓。当然，我们也可以按照客户要求，只投资某些特定行业的股票。总而言之，选择很多，非常个性化。”缪钧伟表示。

据记者了解，在产品设计上，各家基金公司之间的差异性并不明显。主要产品可以分为三大类。第一是风险收益均衡类，提供一系列的产品，从高风险高收益到低风险低收益的产品。

第二类是结构化产品，就是在同一个产品里面，实际上包含两类客户，一类是承担高风险、博取高收益的客户，另一类是承担风险相对低一些、希望收益相对低的客户，产品结构类似创新封闭式基金――国投瑞银分级式产品。这类产品的核心，实际上是两类客户之间有一种风险和收益的交换，各自实现自己的特定财务目标。

第三类是单独定制类产品。针对单一的客户，公司需要跟客户做单一的调查、沟通、定制。这类产品比较主动。另外提供的服务还会更多一点，更周全一些，比如现金流的需要、税收上的需要、经营上的需要等，都可以单独考虑。

同时，专户的投资策略以及风险控制和公募基金也有较大差异。“公募基金经理和专户经理所面对的压力以及投资策略和方法完全不同，所以公募做得好未必专户就做得好，反之亦然。”某公司机构业务负责人向记者表示。

该人士认为，尽管专户理财没有公募基金的所谓业绩排名压力，但面对多样的客户需求和复杂的市场环境，专户理财的挑战主要来自其追求绝对回报，而非公募基金所追求的相对回报。因而风险控制、把握投资时机和投资节奏显得尤其重要。

除此外，该人士认为，在选股策略上，“自上而下”和“自下而上”相结合会更加紧密，由于专户理财不受投资比例约束，单个专户理财规模较小，投资更为灵活和多样，因而也有更多机会挖掘一些中小股票。当然，挑战也同时存在，例如专户基金经理要面临多账户管理的问题。该人士认为，客户的多种个性化需求和到期时间不同、策略不同的多账户管理会给基金经理操作带来一定的挑战。

另外也有多家基金公司表示，未来可能考虑在专户中引入“平损机制”在内的风险控制措施，即专户内资产价格跌至公司预先设定的“止损点”时，公司将启动包括平仓在内的风险控制措施，通过制度来保障专户资金的安全和收益。

理顺游戏规则

针对基金公司的专户理财业务，访问的疑虑多半来自“利益输送”。一边是公募基金，另一边则是专户管理，两者之间的利益如何处理相当引人关注。

缪钧伟解释说：“如果投资决策人员在公募基金和专户之间有交叉，从本质上而言，利益输送问题就难以根本解决。如果公募和专户由两组人分别管理，同时配合合理、严格的考核激励制度，无论是公募基金经理还是专户基金经理，都没有理由为其他人‘抬轿子’。”