关键词：经济金融化 资本结构 动态调整 非对称性 

摘要：通过构建包含厂商、家庭和银行的AD-AS产品市场均衡模型,本文推导得到企业目标资本结构的测算方程.在此基础上,以金融渠道获利作为经济金融化的度量指标,基于2007年~2015年中国非金融类上市公司半年期数据,系统考察了经济金融化对资本结构调整速度及其偏离度的影响.实证结果显示,经济金融化程度越高,企业资本结构偏离度越大且调整速度越慢,尤其在非国有企业、过度负债企业和小规模企业更为凸显,即存在非对称效应.此外,本文还发现经济金融化显著抑制固定资产投资,投资偏好改变及抵押担保能力下降有助于理解其对资本结构动态调整的负向作用.可见,基于金融渠道的获利模式促使企业形成对高杠杆率的路径依赖,加剧实际资本结构与目标值的偏离度,从而不利于宏观去杠杆及供给侧结构性改革.

管理科学学报杂志要求:

{1}参考文献应在文中引用处依次标注，文后参考文献表著录项目应齐全、格式应规范（可参考我刊或其他刊物）。

{2}本刊采用双向匿名审稿制度。来稿必复，编辑部将在收到来稿后三个月内安排匿名审稿。逾三个月未收到录用通知者，可自做他用。

{3}文稿方法科学，论述严谨。论点明确，数据可靠，重点强化实证性分析、对策性分析和理论性分析，突出论述深度。

{4}正文标题内容应简洁、明了，层次不宜过多，层次序号为（一），层次少时可依次选序号。

{5}姓名在标题下按序排列，多作者署名时须征得其他作者同意，排好先后次序，收到录稿通知后不再改动。文后注明第一作者作者简介、邮寄地址、邮编、联系人电话等信息。

注：因版权方要求，不能公开全文，如需全文，请咨询杂志社