融资公司工作总结例1

我作为集团公司融资创新工作小组成员兼秘书，在您的指导和其他同事的配合下，全程参与并积极推进了中海信托、中投信托、中融信托、中泰信托等十多个信托计划，与您和大家多次前往北京、上海、深圳、无锡等地与信托公司、银行协调沟通，主要工作内容涉及交易结构的商谈、合作框架的拟定、交易文件的评审、收益成本预测、集团和项目的尽职调查以及信托计划成立后的后续监管等。

2011年4月21日，我们的第一个房地产信托投资基金历经一年的努力终于正式成立，使公司在资金严重紧张的关键时刻获得了20亿的融资资金，并用其在香港资本市场回购20××年到期的×亿美元优先票据，在受资本市场青睐的同时也获得了可观的收益。

目前的工作内容有：（此处略去XX字）

二、融资创新工作对我的促进和影响

融资创新工作推进的过程，我不仅是在学习，更是在实践着公司和您的想法，锻炼着自己的眼光和思考，可以相对独立的推进一个信托计划工作，从交易结构的探讨、尽职调查的执行、交易文件的讨论、与各方的沟通和协调、具体工作的安排和推进，我都在尽可能的做我能够去做的事情。在这个过程中，我自己也能感受到自己的进步，对于信托融资需要规避的房地产行业瓶颈、信托公司风险偏好、资金进入退出机制、资金募集模式、公司在信托融资方面的担保、监管和成本上的诉求等有了比较清晰的认识和了解。

在今年的工作过程中，我逐渐感悟到要充分调动个人主观能动性去开展工作，不要也不能被外部地种种不利因素所影响，在明确目标之后要千方百计、千言万语、千山万水、千辛万苦的去努力达成，执着地去追求，成功细中取，细节决定成败。

在今年的工作过程中，我养成了一些好的工作习惯和工作方式，凡事预则立，事情要分轻重缓急地做，与人沟通采取邮件、电话、短信、面谈中的哪些方式，文稿修订方法，商务谈判的小技巧等等。

当然，我也知道自己存在不少的缺点和不足，如法律知识不够、实际运作经验欠缺，都需要在今后的工作中不断改进和完善，继续向您和其他同事学习。

三、对融资创新工作的理解

2011年，中国的房地产市场从年初的冰点到如今的沸点，公司牢牢抓住发展契机，众志成城，内外兼修，在实现销售额进入全国前列的基础上，积极在全国范围内通过各种方式增加土地储备，同时全方位创新融资模式获取发展资金，为实现3－5年达到销售额全国前五的目标打下坚实的基础。

目前，房地产开发仅仅在依靠开发贷款获取融资的单一融资模式，我们工作的目的是要开拓多渠道、多方式的融资，要寻找房地产开发项目在拿地之前或拿地之后取得四证之前或已经取得开发贷款，还是否有其他的融资模式，以解决土地资金沉淀，更快的收回投资或快速扩张规模，而在这一过程中也是在推广和宣传我们的公司。

但是，创新融资工作受到国家和地方法律法规限制、信托公司对政策的理解和风险把控、银行对政策的理解和募集资金能力、公司项目素质、公司领导对工作的认可程度等诸多因素的影响，并不是一件容易的事情，是需要我们付出更多的时间、精力、脑力才能去实现的。

我们的融资创新工作小组作为一个横跨多个部门的合作团队，每个人都有自己的本职工作，在此基础上积极参与创新工作的拓展，充分发挥各自的专业特长，推动创新工作的开展，这种分工协作、各取所长的模式类似于一个资产管理公司，可以为公司今后实现轻公司的管理目标积累一定的实践经验。

从目前来看，我们的工作还是做融资创新，但从长远来看，它应该向着一种业务模式的创新发展，我们寻找并引进更多的资金合作伙伴特别是个人的闲散资金投资到房地产项目，由绿城来负责项目的开发，实现投资商与开发商的分离，可以在短时间内推动绿城的开发规模更上一层楼，这也是一种非常有利的商业待建模式，为客户创造价值的同时实现绿城的百年理想！

四、对今后融资创新工作的建议

1．进一步明确创新工作开展的对象，建立充沛人脉关系

只要不是使用信托公司的自有资金来进行投资，就尽量不要直接找信托公司，要直接与资金提供方，即银行、个人或其他公司，这样可以节约融资的时间成本、资金成本，并提高工作效率和成功率。融资创新工作，要有选择地去做，毕竟人的精力有限，公司的项目资源也有限。

因此要加强与各大银行投行部或资产管理部的沟通交流，同时加强对个人潜在投资者的推介宣传，尤其使绿城会会员的管理和服务。

2．进一步理清创新工作的模式

目前我们在谈的模式有股权＋债权、信托收益权转让、股权收益权转让、债权转让、委托贷款转让、并购贷款、融资性保函、成立平台公司、股权质押贷款、应收按揭款质押贷款、成立房地产投资基金等等，不管哪种模式，都是在符合相关监管法规的前提下，取得各方权益的平衡点；不管哪种模式，在资金成本允许的情况下，只要可以获取资金都可以尝试去做。但是，从长远考虑，为了形成规模上的效应，应该选取简洁、易操作而且具备复制能力、（原有模式基础上）拓展能力的模式，在形成一些固化模式可以使用的基础上，再去做一些新的尝试。

有一种合作模式，我认为很好：与大的金融机构合作成立平台公司进行房地产项目的投资，他们为了获取收益，不会干涉项目的开发经营，交易结构稳定，时间长，可以规避行业发展周期，而且可以获取金融机构不见断的金融支持，规模可以做到很大，如果能够向公众开放申购和赎回就更好了。

目前，最具备复制能力的融资模式是使用集团持有的项目公司股权进行质押，借道信托公司，从银行或市场上获取资金，这种融资模式，简便易操作，只要我们拿出项目公司的股权，评估价值可以协商，单笔的融资规模虽然不会太大，但是总体规模会比较可观，至于成本可以争取控制在9％以内，如果可以撇开银行来做，则成本会更低。

3．初步建立工作的组织保障

现有人员隶属7个部门，有各自的工作，在工作时间和工作精力上会有冲突，某种程度上会影响工作的推进效率，最好能有相对专职的人员来共同从事本项工作，以投入更多的时间和精力。

4．制订必要的考核评价激励制度

融资公司工作总结例2

1、担保业务工作

2013年由于国家宏观经济调控，实行适度稳健的货币政策，压缩银行贷款，我公司为了加强贷款风险管理，降低融资担保风险，采取了压缩融资担保额度的经营策略。2013年公司累计担保132笔，担保金额16916万元（其中：为中小企业担保48户102笔，担保金额15806万元），年末在保责任余额18980万元，其中：在保企业48户，在保余额17870万元、在保个人30户，在保余额1110万元。

3、担保代偿及追偿工作

2013年公司累计担保代偿27笔，金额1544万元，其中：为华祥集团（文映祥）提供的银丰国际中心项目工程款履约担保代偿及贷款担保代偿960余万元。

通过法院15笔，金额1200余万元，已通过法院执行、调解追偿收回189余万元。其中：华祥集团（文映祥）提供的银丰国际中心项目工程款履约担保代偿及贷款担保代偿960余万元正在执行过程之中。

3、资产经营情况：

2013年末公司资产总额6702万元，较投入的国有资本总额5000万元增加1702万元，增值34%。负债总额1355万元（其中：累计计提担保赔偿准备金354万元，累计计提未到期责任准备金526万元，担保保证金424万元），所有者权益5347万元（其中：实收资本5000万元，资本公积320万元，一般风险准备16万元，盈余公积7万元，未分配利润4万元）。2013年，公司实现保费收入173万元，净利润1.2万元。

二、主要工作开展情况：

1、努力拓展担保业务，最大程度缓解企业融资难问题

作为国有控股的政策性担保公司，我们始终以促进县域经济发展，提高中小企业信用，拓宽中小企业融资渠道，推动中小企业改革与发展为首要工作任务。但由于这些企业起步晚，资本偏小，抗风险能力弱，可供反担保抵押的优质资产少，再加之自身的财务制度不健全，财务管理欠规范，在银行的信用记录缺乏，使得他们很难从银行获得贷款。针对这些问题，公司采取财务核查，上门调研，调查等措施详细了解企业情况，灵活多样地落实反担保措施，千方百计促成他们与银行部门的沟通。通过我们的不懈努力，使大部分发展前景好，综合效益优的企业顺利取得了担保贷款，解决了他们发展中的资金紧张难题，促成了这些企业快速、健康发展，取得了较好的社会效益。

2、采用灵活多样的反担保措施，为企业发展服务

目前，我们公司采取的反担保措施：一是企业实际控制人和主要经营者个人无限责任保证；二是土地使用权、房产、机器设备抵押；三是承诺函、司法公正等，一方面支持企业发展，另一方面控制公司自身风险，通过以上担保措施为我县50余户企业及30余户个体工商户，通过我公司进行贷款担保，企业资金困难得到缓解，保证了我县中小企业生产的正常进行。

3、不断规范管理，有效控制担保风险

今年以来公司进一步加强了担保业务的风险管理一是针对当前担保业务的具体问题重新制订了担保业务操作办法，加大了对中小企业的服务范围，增强了担保业务的实际操作性。二是完善了担保审查制度，建立了担保审查委员会，从源头上有效控制了担保风险的发生，三是为了我县担保业务长期规范发展，公司已在省中小企业局备案，纳入了省担保行业管理部门统一监管。

三、存在的问题

1、注册资本金较小

随着我县中小企业规模的不断发展，对资金的需求也逾来逾大，而金融部门对单户贷款企业只能按照担保公司注册资本的10%发放担保贷款，因此根据我公司目前5000万元的注册资本单笔贷款只能达到500万元，远远不能满足我县中型企业的资金需求。

2、担保业务收费比例低

按照国家规定担保业务收费比例不得高于银行贷款利率的50%，由于我公司为政策性的担保公司，不以盈利为经营目的，因此我公司目前收费比例仅为1.2%-1.8%，公司盈利能力不强。

3、担保贷款业务风险存在

2006年县政府为支持我县银丰国际商业中心的建设，通过政府协调由我公司向华祥集团公司提供工程款履约支付及借款担保，截至目前我公司为银丰国际商业中心（华祥集团公司）工程款履约担保代偿及贷款担保累计代偿900余万元，绵阳新华建筑公司对我公司已通过司法程序要求我公司承担担保责任，并通过法律手段对我公司在银行开设的帐户进行了查封冻结，虽然我公司通过协调目前法院暂时对银行帐户解冻，但担保人目前履行债务责任的能力较弱，公司担保责任依然存在。

四、下一步工作打算及建议

1、请求政府安排资金5000万元扩充公司注册资本力争2012年达到10000万元，以进一步支持我县中小企业的发展。

2、提高担保收费比例

建议提高收费比例为2%-3%，并对公司在保企业进行信用等级的评定，对诚实守信的中小企业实行优惠的担保政策。

融资公司工作总结例3

一、2018年主要工作：

一、立足实际，履行职责

作为公司财务部融资专员,我的主要职责是协助领导完成公司融资业务，包括到期贷款的转办，多渠道化解债务、测算金融机构利息，配合贷后检查工作，整理归档文件、以及贷款数据的统计等等。2018年2月在公司领导的带领下，本人积极和银行信贷员对接具体事宜，顺利完成了我公司和鄂尔多斯农村商业银行2.6亿元贷款的转办，5月份完成子公司水务公司和乌海银行6300万贷款的续贷，全程参与了贷款转办的全过程，从前期贷款模式的确定，申请文件的草拟，到区政府的审批文件，到不动产交易中心的房产抵押的办理，再到借款合同的签订，在转办这笔贷款的过程中，我更加了解银行信贷业务办理的细节，更加明白统筹协调的重要性，受益颇多。

二、同时，我还是公司的一名出纳，作为公司出纳，在不断改善工作方式方法的同时，顺利完成了如下工作:严格执行现金管理和结算业务，和会计核对现金账目，发现金额不符，要及时汇报，及时处理；每月按时做账，申报子公司各项税目；平时在每次付款前坚持履行付款审批手续，对不符合报销手续的开销不予报销。并且积极配合上级部门对我公司进行的财务审计，提前准备所需的财务相关材料，做好前期自查自纠，对检查中可能出现的问题做好统计，并提交领导审阅。

同时，积极配合康巴什区化债领导办公室完成多项统计表的填制及报送，完成了市全口径债务系统的填报，完成了“一单三账”融资部分；完成了财政部监测系统的填报，等

二、存在的不足

回顾一年的工作，取得了不少的成绩，但仍然有很多需要努力的地方：

一是业务素质提高不快，对新的业务知识学的还不够、不透；专业知识上与其他优秀的同事相比还存在差距；

二是在统计数据这项工作有时候做的不够细致，深化，往往只局限于固定格式，停留在表面，没有真正的按照不同的口径整理数据，针对这种情况，以后将在数据的统计上多下功夫，保证数据的准确。

作为一名融资专员，我深感自己肩上的担子的分量，稍有疏忽就可能出现差错。我深感自己岗位的价值，因此，我不断提醒自己，要增强责任心，同时也为自己树立新的目标。

新的一年，将是公司的融资工作充满考验和挑战的一年，在新的一年里，为提升自己的思想素质和业务能力，我将更加注重学习和锻炼，始终如一的严格要求自己，加强自己对金融专业、会计基本知识的学习，拓宽知识面，更新知识结构，更加熟练掌握专业知识能力，同时提高自己的沟通能力，协调办事能力，综合分析能力，为迎接新的挑战，做出自己应有的贡献。

2019年工作总结

时间如梭，转眼间又将跨过一个年度,在2018年中，在领导的帮助下我了解了出纳岗位的各种制度及其日常的工作流程。在同事们的指导和帮助下使我学到了很多工作中的知识，使我最快的熟悉了这份新的工作，通过自身的努力，我个人无论是在敬业精神、思想境界，还是在业务素质、工作能力上都得到进一步提高，其工作总结如下：

一、主要工作总结

1、增值税发票的相关工作。根据出库单正确的开具增值税发票，并及时的将销售录入账套。月末核对发票数据的正确性，做到开票软件与账套数据一致。按时勾兑增值税进项发票，并与账套数字核对准确一致。对滞留票要按期进行清理。

2、每天及时的将银行统计填入资金日报表，并核对银行余额是否正确。按时发送每日余额以及货款回款表。及时将回款入账。

3、严格按照国家有关现金管理和银行结算制度的规定，结合有关财务制度对审核无误的会计凭证，办理现金和银行收付款业务。付款时，严格执行各项财务手续，严格审核记账凭证是否有相关领导签字或盖章，对手续不全的项目不付款。根据已经办理完毕的收付款凭证，按顺序逐笔登记现金日记账和银行存款日记账，并结出余额。

4、妥善保管好了库存现金、各种银行现金转账支票、网上银行U盾以及保险柜钥匙等重要物品。

5、每月最后一天做好仓库盘存工作，对盘存出现的问题要及时向上级反应。及时的核算成本，填制成本余额比对表。并将成本数据录入账套。做到核算严谨，数据准确。

6、每月按时将审核过的报销单分类填入费用汇总表，做到分类合理，数据准确。

7、在报税期内按时申报国税和地税，做到与报表一致。

8、完成一些其他相关的工作。

二、反思自己在今年工作中的不足之处：

1、学习不够。当前，以信息技术为基础的会计软件的应用及理论基础、专业知识、工作方法等不能完全适应新的工作。

2、在一些细节方面的问题上处理不够到位，有一些不必要的工作失误。

三、对针对以上问题，今后的努力方向是：

1.在细节方面严格要求自己，调整好工作心态，不急不燥，认真及时的完成日常基本工作。

2.加强学习，虚心请教领导和同事，不断提高自己各方面的水平，进一步提高工作效率，更好的完成各项工作。

3.加强理论学习，进一步提高工作效率。对业务的熟悉，必须通过相关专业知识的学习，虚心请教领导和同事增强分析问题、解决问题的能力，努力学习。

4.增强工作的创造性，根据工作需要，不断调整自己的思维方式，改善工作方法和技巧。

综上所述。在过去的一年中，付出过努力，也得到过回报。用严肃认真的态度对待工作，在工作中一丝不苟的执行制度，是我们的优势。我坚持要求自己做到谨慎的对待工作，并在工作中掌握财务人员应该掌握的原则。作为财务人员特别需要在制度和人情之间把握好分寸，既不能的触犯规章制度也不能不通世故人情。只有不断的提高业务水平才能使工作更顺利的进行。在即将到来的2020年，我会扬长避短，更好的完成本职工作。

一年来，在各级领导的正确指挥下，各项工作有条不紊的开展。认真履行岗位职责，较好地完成了各项工作任务。总结如下：

一、加强政治理论和业务知识的学习，不断提高自身的综合素质。认真学习及新时代社会主义重要思想，保持思想的先进性，提高政治理论修养，加强理论学习，不断提高业务素质。积极参加单位及上级组织的集体学习及其他活动，结合自身工作岗位，平时积极学习国家各项财经法律法规，各种财务规章制度及条例。

融资公司工作总结例4

一、近几年省公司财务状况

“十五”期间，公司加快了跨区输变电项目的建设，启动了特高压电网规划和试验示范项目。电网在更大范围内优化资源配置的能力增强，跨区电量交易大幅增加，由2001年的47亿千瓦时，增长到2005年的94亿千瓦时；500千伏资产原值达到31.70亿元，占电网资产原值的10.54％；220千伏资产原值达到66.10亿元，占电网资产原值的21.98％，500千伏和220千伏主网架得到了较大发展，基本适应了经济发展的需要。城乡配电网得到加强，城市电网结构与输变电设备状况明显改善，供电能力、可靠性和配电自动化水平逐步提高。

公司上下坚持开源节流、增收节支，加强购售电管理，积极争取和落实国家电价政策，强化资金管理，严格控制成本和非生产性支出，千方百计加强电费回收，努力防范经营风险。在2004年经济效益的基础上，公司2005年经济效益稳步增长，公司全年实现售电量741亿千瓦时；公司主营业务收入286.88亿元，全年实现利润总额4.76亿元。

二、加快电网发展与电网投融资的需求关系

根据建设现代公司的总体战略目标和思路，公司以电网经营和资本运营为两大核心业务，以资产优良为目标，以财务管理为中心，全面遵循营利性组织的规律，加强预算管理、资金管理、成本管理，加强财务监督，防范经营风险；充分发挥财务管理的三种功能，全面提高三种经营活动的管理水平，建立和完善公司及内部成员企业之间的现代企业财务管理体系；通过资产重组和资本运营，培育强大的核心业务和核心企业，优化公司产权结构，吸纳社会资本，放大国有资本的功能，提高公司控制力；加快进入资本市场，推动公司资产流动和证券化，把资本运营作为新的利润增长点，不断增加企业财富，实现企业的持续发展。

省公司坚持以发展坚强电网为第一要务，加大资金投入力度，快速推进电网建设，使全省电网发展步入了投资规模最大、建设速度最快、科技含量最高的历史最好时期。“十一五”期间，电网建设和技术改造共投入资金417.33亿元，比“十五”期间增长127％。投资规模的增大对为省公司拓展售电市场、参与区域和国家电力市场竞争奠定了一定的基础。

（一）投资需求

根据公司各项业务的投资计划，“十一五”期间公司投资总计417.33亿元。电网建设投资总计317.27亿元，占公司总投资的76.02%，公司在“十一五”期间电网投资规模显著增加。

（二）资本金平衡

1.资本金需求

按照国家建设项目资本金制度，公司规划期电网和电源建设资本金计算，公司规划期内资本金需求总计417.33亿元，其中还贷需要94.62亿元，占总需求的22.67%；电网建设需要资本金292.66亿元，占总需求的70.13%；技术改造需要资本金18.79亿元，占总需求的4.50%；电源投资需要资本金1.82亿元，占总需求的0.44%；上缴投资收益5.45亿元，占总需求的2.26％。（详见表1）

2.资本金来源

公司资本金来源主要有利润和折旧。根据预测，规划期内公司可以筹集到的资本金总额为218.49亿元。规划期公司逐年资本金来源情况见表2。

（三）债务融资需求

“十一五”期间，公司债务融资规模巨大，总融资规模达到198.85亿元，为了满足公司的资金需求和控制资金成本，规划期公司应该大力拓宽融资渠道，优化融资结构。

三、解决资本金短缺问题拟采取的措施

（一）加强资金运作，提高资金使用效益

利用中电财“电财通”的功能，通过省公司自身资金运作与参与国网公司资金运现结合的方式，及时处理和有效运作临时闲置现金。充分发挥财务公司非银行金融机构的资金运作功能，及时吸收省公司及其所属成员层单位短期闲置资金。积极开展对电网项目、电源点建设的贷款业务，提供其他金融服务，在防范金融风险的前提下，提高资金运作效率，为省公司多创收益。

（二）加强资金管理、拓宽融资渠道，为电网发展提供资金保障

加快资金市场平台建设，加强融资管理和资金集中管理，充分利用内部银行融通资金，降低公司系统对外融资规模，提高存量资金使用效率；积极拓展融资渠道，优化融资结构，控制融资费用。强化资产管理，优化资产结构，提高资产质量，加强投入产出分析，严防投资风险。注重优化投资结构，最大限度实现公司经济效益与电网发展协调增长。加强自我积累，盘活存量资产，积极探索公司投资主体多元化等多种方式解决公司发展资金不足的问题，增强公司自我发展能力。通过强化公司的集约化管理，充分整合和利用公司现有的各种资源，盘活存量资产，最大限度的发挥公司现有资产的价值，保证公司未来发展目标的实现。公司需加强自身积累、充分发挥公司系统金融平台的作用，着眼于国内国外两个资本市场，灵活运用现代金融工具，解决资金短缺问题。加快推进基建工程的融资租赁，进一步争取增发企业债券，同时，结合公司集团化运作，积极推进核心业务投资主体多元化，进一步拓宽公司资本金筹措渠道和优化公司资本结构。

（三）大力降低融资成本

面对融资规模的日益扩大，必须采取有效措施，在融资时间、渠道、方式上都要充分研究，必要时要采取合理推迟借款、借新还旧、调整债务结构等多种方式降低融资成本。

（四）从源头控制电网建设成本

融资公司工作总结例5

三峡总公司在融资战略的选择上遵循了“优序融资理论”。它是我国债券市场严重滞后、企业债市场发展低迷的市场环境之下出现的“一枝独秀”。本文结合“优序融资理论”浅析三峡总公司做出此种融资战略的原因。

一、“优序融资理论”在三峡总公司筹资方式中的体现

1.内源融资

按照优序融资理论,公司的首选融资方式严格来讲应该是加快企业自身的现金流和提取留存收益,但三峡总公司作为中央政府管理的特大型国有企业和国家授权投资的机构,它获得的首批资金就相当于产生于内源融资:中央财政部将在全国范围内征收的电力附加税约计1000亿元、国家开发银行的300亿政策性贷款和葛洲坝水电站的现金收益作为首笔建设资金。

2.债权融资

随着工程的进展,项目所需资金依然存在缺口。三峡总公司之所以选择债权融资优先,从宏观上来看,这样做不但考虑到长期债权的资金流特点与三峡项目相吻合,还考虑到能充分利用“税盾”作用有效的避免过多所得税的产生;有关统计数据预计2004年三峡电厂并网发电后能在5年工期里产生670亿元的收入,由此可见三峡工程巨大的升值空间。从微观上看,这里就相当于已知投资项目的净现值b很大,远远大于在t = 0或t = 1时公司发行债券后新股东资本的收益,则我们可以知道S + a ≤ S + a + b D即公司未发行债券前的自有现金和资产小于等于发行后公司资产和投资净现值,于是公司可以选择采用债权融资。换句话说,模型选择了t = 0时,三峡总公司尽管已经知道了公司现有资产值a 和三峡工程的投资净现值b,但并没有就发行债券或股票问题对外宣布,而公司高层掌握的信息对企业有利,因为他们知道三峡工程完工后的巨大经济效益不是投资者所想像的那么简单,于是他们认为市场低估了三峡工程的价值所以企业更愿意发行债券。反之,如果三峡工程的价值被过分乐观的投资者们高估了那么三峡总公司更愿意发行股票。这就是“优序融资理论”里所说的倘若投资项目带给老股东的收益小于由于市场对企业股票的低估而给他们带来的损失,则站在老股东的立场上,企业情愿放弃投资净现值为正的投资项目也不愿意发行此类股票。反之,当市场高估了企业的股票价值时,企业很乐意发行股票。但投资者因为知道人的这一行为模式,所以当企业发行股票的时候,投资人认为这是企业的一个悲观信息的传达,因此广大对三峡工程项目抱有巨大幻想的投资者们便会拒绝购买三峡股票,即使他们认为这个项目是中央政府作为坚强后盾鼎力相助的。然而债权融资却能够有效避免这一问题的产生。

3.股权融资

为实现公司的股份制改造,三峡总公司作为发起人设立了中国长江电力股份有限公司(以下简称长江电力),三峡总公司拥有绝对控股权(2005年8月以前持股89.5%,后减持至63.51%)。2003年,长江电力首次公开发行A股23.26亿股,共募集资金100.018亿元,随后在上海证券交易所成功上市。按照“优序融资理论”来说,此时( S + a )≤( E + b )即在t = +1时,三峡总公司高层和广大投资者几乎都拥有了关于三峡工程项目的 a , b值,即三峡总公司现有资产的估计值和三峡工程项目的投资净现值;而此时的新股发行数量E可以通过预计筹资额和预定发行价格估算出来;另外,由于已知公司拥有的现金S和现有资产 a ,三峡工程项目的投资净现值 b ,剩下的问题就是对发行股票后公司老股东股票的市场价值P’的估算。企业价值评估办法主要有三种,收益法、成本法和市场法。假设公司选取收益法对其价值进行评估,即根据资产未来预期收益的净现值或资本化处理来估测资产价值。最后,公司可以得到发行股票后公司老股东股票的市场价值P’。于是综合以上数据,公司高层认为现有流向新股东的已有资产份额小于等于老股东所持有的公司价值的增值份额,于是长江电力此时愿意发行股票。

二、结束语

三峡总公司的融资战略决策中体现了广泛存在于发达资本主义市场中的融资方式。三峡债的成功发行、长江电力上市后持续再融资及三峡总公司的良好的资产负债结构、100%的还本付息履约率也充分肯定了Mayers的观点:先内部再债权最后股权的融资顺序。

参考文献:

融资公司工作总结例6

在经济新常态下，越来越多的企业实施“走出去”战略，不断加快国际化步伐，由于海外融资成本较低的优势，近年来越来越多的国内企业利用海外融资渠道，通过发行境外美元债、欧元债等融资方式来降低融资成本，为海外并购和产业发展提供资金支撑。在海外发债之前，必须要先进行国际信用评级，一般都至少聘请国际三大评级机构――标普、穆迪和惠誉中的至少两家进行信用评级。评级结果将对发债成本的高低有关键影响，因此大家都知道首次评级是至关重要的。在取得首次评级后，评级机构每年都会跟踪评级，跟踪评级结果也是非常重要的，如果评级结果有下调，不仅直接影响已发行存续债券在二级市场的表现，引发投资者对公司的追责风险，而且影响公司在国际资本市场上的形象，甚至给公司在国内外业务拓展上带来较大影响，此外，还会直接影响公司后续的海外融资成本。因此，如何在首次国际信用评级后，有效地进行维护管理，成了试水国际评级和海外发债的国内企业的一个重要课题。

一、建立评级维护控制体系，定期监控

（一）梳理评级机构的评级指标

做好国际评级的后续维护，首先要建立评级维护控制体系，即要根据评级机构的标准来动态监测企业的评级水平，这就需要企业梳理评级机构关注的若干评级指标，来建立企业的评级维护指标体系，然后动态监控。

三大评级机构每家都有其自身复杂的评级分析框架，包括定量分析和定性分析，而且即便对于同一定量指标，计算方法也不尽相同，作为企业，不可能完全照搬评级机构的分析工具和模型来测算和监控评级水平。在评级机构每年公布的评级报告中，明确说明了可能触发上调或下调评级结果的定量指标以及控制标准。笔者就以此为基础来梳理评级维护的指标控制体系。以Sh集团为例，公司2014年首次国际评级即获得标普、穆迪和惠誉一致给予的A评级，是当时D市地方国有企业的最高评级。根据2014年首次评级报告，笔者梳理了可能触发评级上调或下调的关键指标（见表1）。

需要说明的是，评级机构每年公布的上调或下调触发指标及控制标准是可能调整的，因此要每年关注和更新。

（二）建立企业的评级维护指标体系

债券投资者和股票投资者的喜好是不一致的。股票投资者看重的是公司业务的高增长以及超预期的收益；而债券投资者更看重的是公司业务的多元性、较强的现金流水平、稳健的财务政策和杠杆以及较强的偿债能力。从表1中可以看出，评级机构最为关心的是企业的债务水平和现金流情况，当然也关心企业未来盈利水平（体现在息税摊销前利润、未来市场份额、订单等指标），最主要的是确保未来盈利产生的现金流能够足够覆盖利息和债务的偿付。因此，从便于管控的角度，笔者选择了总债务/EBITDA（息税摊销前利润）、总债务/总资本和净现金作为三个最主要的控制指标，同时关注订单、EBITDA利润率等指标。有了指标，接着就要确定控制标准。可以看到，每家评级机构对总债务指标都有不同的计算方法，在报表数上都要做不同的调整，并且每家的控制标准也不尽相同。Sh集团从方便管控出发，直接以报表指标为基础，同时根据三家评级机构对总债务/EBITDA的计算方法和控制标准，倒算出报表指标的控制标准，并从中选择最为严格的标准作为公司的控制标准。根据测算，Sh集团目前将总债务/EBITDA控制标准确定在3.2左右。根据这个控制线，即确保按三家评级机构中任何一家的标准，都不会因总债务超标触发下调风险。另外，Sh集团在首次评级时，还承诺总债务/总资本长期目标不超过30%，维持净现金水平。因此，要将总债务/总资本和净现金这两个承诺指标也要纳入公司的评级维护指标体系中。

（三）对评级维护指标进行动态监控

建立了评级维护指标体系，接着要做的就是动态监控，定期（至少季度）全面测算相关指标，并结合公司业务的发展情况，综合评估公司的评级水平，重点关注和最近一次跟踪评级时相关指标及业务发展的重大变化。评级机构不是根据单个指标的变化来简单判断上调或下调，而是根据总体情况来综合评判，对公司管控来说，如果发现某个定量指标有重大变化时，就要引起高度警惕和关注。因此，可以建立红、黄、绿灯机制来进一步精细化管控评级指标，通过合理设定红灯、黄灯、绿灯的预警值（譬如可以将总债务/EBITDA的红灯设置为超过3.2，黄灯设置为3.0-3.2，绿灯设置为3.0以下），并通过建立信息系统就可以动态预警和监控集团的评级维护指标。

二、统筹管控集团融资，合理控制杠杆水平

如前所述，评级维护管理中，最核心的就是要控制债务水平。对集团公司而言，在首次国际评级后，必须要统筹管控整个集团的融资，合理控制杠杆水平。

（一）年初制定融资预算

Sh集团在首次评级后，在编制下一年度预算时，即统筹整个集团的融资预算。在编制融资预算时，需要做到如下五个方面的平衡。

1.融资总量和资金需求的平衡

在编制年度融资预算时，首先要平衡好实际资金需求和融资总量的关系。每家单位根据下一年度实际需要（考虑项目投资、偿还债务、流动资金补缺等因素），并在考虑合理的存量资金情况下，估算下一年度的融资总量需求。为了尽可能压缩融资规模，降低财务费用，各单位应实施资金滚动预算，编制资金计划，在不影响业务运营的情况下，尽可能降低日均资金存量，从而可以降低融资总量。

2.外部融资和评级维护的平衡

如前所述，编制下一年度外部融资预算时，需要根据总债务/EBITDA、总债务/总资本以及维持净现金的控制标准，推算出总的外部债务额度。集团需要统筹分配、协调和安排每家企业的外部融资额度，使得既能满足每家企业的实际需求情况，又确保不超过集团外部融资总额度。

3.内部资金融通和外部融资的平衡

除了外部融资，还可以利用内部资金融通。所谓内部资金融通，即指将有富余资金的成员单位的资金内部融通给其他有资金缺口和融资需求的成员单位；而外部融资指的是对集团外对象的融资。内部资金融通在常见方式上，包括内部财务公司贷款和成员单位之间的委托贷款。Sh财务公司自2005年开始，即要求电气股份成员单位80%以上的资金集中到财务公司，由财务公司集中运作和管理。财务公司充分发挥内部资金池的作用，及时解决成员单位融资需求，支持集团产业发展。当然，财务公司毕竟和商业银行有所区别，还需要借助于商业银行的支持和融资。另外，通过财务公司，成员单位之间进行委托贷款也是一种常见的融资方式，好处是不占用财务公司的贷款规模。

4.直接融资和间接融资的平衡

确定了外部融资额度后，还要考虑融资结构问题。Sh集团近年来积极利用境内公司债、中票、短融（超短融）、可转债等直接融资工具来降低融资成本，2014年又首次海外发债，进一步拓宽了境外融资渠道，通过直接融资和间接融资的合理平衡，集团融资成本控制在银行贷款基准利率的八折左右。此外，还要合理安排短期融资和中长期融资的结构平衡，根据需求情况，适当地配置一定比例的中长期融资，既保证了流动性安全，又锁定了一部分融资成本。

5.财务公司存款和贷款的平衡

财务公司要满足对内融资的需要，需要进一步提高成员单位在财务公司存款的集中度。近年来，Sh集团持续推进资金集中度的提高，尤其是进一步提高关联方企业在财务公司的资金集中度，通过提高这部分存款，来提高财务公司“资金蓄水池”总量，更有利于满足成员单位的内部融资需要。

（二）月度跟踪和监控

年初制定了集团及下属每家单位的融资预算（包括内部融资预算、外部融资预算等）后，下一年度要做的就是月度跟踪和监控，确保不超过预算额度。如果个别单位因为实际情况发生变化，需要增加融资预算，那么集团需要统筹协调，一方面看看是否有其他单位可以下调预算额度，另外，可以结合集团EBITDA的实际变化情况，如果EBITDA预测完成较预算有所提高，则相应外部债务的额度空间也有所提高。如前所述，债务水平指标纳入了整体的评级维护指标体系中，应作为最核心的评级维护指标来及时跟踪和监控。

（三）采取措施，外部融资向内部资金融通转移

由于像财务公司贷款等内部融资在合并报表予以抵消，不反映在合并报表的总债务中，因此，对评级而言，最重要的就是控制外部债务，而对企业而言，最关心的是融资总量。因此，在日常工作中，为确保企业的实际融资需求，又必须降低外部融资使得符合评级要求，将外部融资向内部资金融通转移就成了非常重要的一项工作。Sh集团近年来积极梳理所有的外部银行贷款，尽可能向内部财务公司贷款转移和集中，集团总公司要求总部担保的所有外部银行借款必须转移到财务公司，在财务公司进一步提升服务能力的同时，今后非总部担保的银行借款也尽可能转移到财务公司。这样一来，一方面可以充分发挥财务公司内部资金平台的作用，另一方面，释放了外部融资额度空间，集团可以统筹安排，用在某些无法通过财务公司贷款的资金需求上，或者选择合适时机发行低利率的债券，降低集团整体融资成本。

三、做好与评级机构的沟通和关系维护

（一）配合评级机构做好每年的跟踪评级工作

评级机构一般在公司年度审计报告披露后即开展跟踪评级工作，一方面通过查阅和分析公司的年报资料，可能会通过到公司现场访谈、调研等方式进一步收集信息，一般在每年的七八月份公布跟踪评级报告，明确评级结果（包括展望）。另外，有些评级机构在公司的半年度报告披露后也会对公司进行评级分析，通过新闻稿的形式对外公告。2015年标普、穆迪和惠誉对上海电气跟踪评级一致维持“A”评级，展望均为“稳定”，穆迪还针对公司半年报进行了跟踪评级分析。

作为公司，应全力配合好评级机构做好跟踪评级工作。一方面，及时公告和披露公司的年报和半年报资料（根据国际评级和海外发债要求，公司还应定期披露英文财务报告）；另一方面，积极配合评级机构及时提供相关补充资料、安排现场访谈和调研，及时反馈意见稿，确认相关数据和信息，配合评级机构按时完成跟踪评级工作。

融资公司工作总结例7

融资风险是指企业在融资过程中因资本收益率和借款利率不确定而产生的由资本投入者承担的附加风险。包括两个层次：一是企业可能丧失偿债能力的风险；二是由于举债而可能导致企业股东的利益遭受损失的风险。融资风险作为集团公司财务风险的重中之重具体可以分为两类：现金性风险与收支性风险。无论是哪种风险，一旦发生，都将给集团公司的安全性带来严重的不良影响。

一、融资风险形成的内部因素

（一）负债规模的大小

负债规模是集团公司融资风险形成的主要因素之一，负债总额的多少或负债在企业资金总额中所占比重决定了融资风险的大小。集团公司利息费用的支出是融资风险的主要来源，如果集团公司的整体负债规模过大就会引发支付利息的现金流加大，从而导致集团公司的整体权益收益下降，融资风险加大，因此，集团公司要注意控制融资规模，控制融资风险，保证企业健康发展。

（二）融资利率的高低

集团公司融资风险形成的另一个重要因素是筹资利率，在筹资规模和筹资渠道不变的条件下，筹资的利率高低直接影响集团公司的偿债能力，对于集团公司来说筹资的利率越高，所负担的利息费用就越多，集团公司由于现金流短缺而无法偿还债务的可能性也就增大。因此，集团公司在筹资时一定要充分考虑筹资利率的影响，尽可能地降低筹资风险。

（三）负债期限的结构

在实际筹资的过程中集团公司很少考虑负债期限对筹资风险的影响，这是错误的，筹资当中所使用的长期、短期借款占负债总额的比重直接影响集团公司资金偿还的时间计划和利息费用的大小。如果负债的期限结构安排不合理，例如应筹集长期资金却采用了短期借款，或者相反，都有可能加大集团公司对现金在时间上和数量上的需要，增加企业的融资风险。

（四）资本结构不当

这是指企业资本总额中自有资本和借入资本比例不恰当对收益产生负面影响而形成的财务风险。企业借入资本比例越大，资产负债率越高，财务杠杆利益越大，伴随其产生的财务风险也就越大。合理地利用债务融资、配比好债务资本与权益资本之间的比例关系，对于企业降低综合资本成本、获取财务杠杆利益和降低财务风险是非常关键的。

二、融资风险形成的外部因素

（一）集团公司固有的经营风险

集团公司在生产经营活动中不可避免地承担风险，其直接表现为企业税息前利润的不确定性。经营风险虽然不同于筹资风险，但却影响着筹资风险。如果集团公司不采用举债的方式筹集资金，而采用股权融资，这时候筹资风险几乎为零。当企业采用股本与负债融资相结合时，由于财务杠杆的作用，股东收益会随之波动，集团公司所承担的风险中就包含了筹资风险。如果集团公司经营效益不好，营业利润下降就有不能及时足额支付本利费用的可能，筹资风险加大集团公司经营状况严重恶化。

（二）集团公司本身的资产流动

一般情况下，集团公司的金融筹资均需要以现金来偿还，这样对集团公司的现金流动性要求相对提高，作为集团公司必须合理安排资产的整体流动性，提高偿债能力减少筹资风险。集团公司的资产流动性特别是现金的流动性直接影响集团的偿债能力，因此不能仅凭集团的经营情况判定其筹资风险。有时集团公司的盈利状况虽然良好，但是却不能及时足额偿还本息，这就是现金流入量和资产的整体流动性带来的影响，现金流入量反映的是企业短期的偿债能力，资产的流动性反映的是长期偿债能力。集团公司一定要统筹兼顾，充分考虑资产流动性对筹资风险的影响。

（三）集团公司选择的金融工具

集团公司筹资风险要受金融工具的影响，在融资中要将金融工具的选择放在重要的位置，充分考虑融资渠道融资方式的影响，因为选择不同的金融工具其融资成本是不同的，融资风险也是不同的。例如不同的商业银行贷款的利率是浮动的，集团公司的选择就很重要了。另外汇率的变动也会导致集团公司的融资风险发生变化。当企业主要采取短期贷款方式融资时，如遇到银行短期贷款利率上调，短期借款利息大幅度上升，就会引起集团公司财务费用剧增，利润下降，更有甚者，一些企业由于无法支付高涨的利息费用而出现资金链断裂宣告破产清算。

三、集团公司规避融资风险的途径

（一）确立合理的资本结构

在资本结构不当的情况下，很可能由于暂时性的收不抵支，使企业不能支付正常的债务利息，从而到期也不能还本。因此要降低筹资风险必须要优化资本结构。优化资本结构可以从两方面入手，一是增加自有资金的比重，从总体上降低债务风险；二是比较息税前资金利润率与负债利率，根据企业集团各成员企业的需要与负债的可能，自动调节其资本结构，即在息税前资金利润率下降时，自动降低负债率，从而降低债务风险，而在息税前资金利润率上升时，自动调高负债比，从而提高自有资金利润率。

（二）制定恰当的融资规划

融资规划是指总部在集团公司战略发展结构的总体框架下，根据公司核心能力、主导产业或相关的投资领域、投资方式、投资质量标准与投资财务标准的基本规范，通过计划的形式，对公司整体及成员企业的融资规模、融资方式培植以及时间进度等事先做出统筹规划与协调安排，从而在政策上保障融资与投资的协调匹配。一旦各项重大的战略性的融资计划确定下来，各成员企业，特别是那些与总部存在资本纽带关系的重要成员企业必须严格执行，不得擅自更改。

融资公司工作总结例8

随着我国资本市场的不断完善，企业将其闲置资金投资于证券市场的行为已越来越普遍，由此而产生的有别于企业传统资产的“新型资产”――金融资产已成为企业资产中不可忽视的重要组成部分。那么金融工具投资收益对企业价值的影响到底如何呢？企业是否可以通过对其持有的金融工具进行调整来提高公司价值、促进企业价值最大化呢？本文对金融工具投资收益进行价值相关性实证研究，以期发掘金融工具投资收益信息的决策有用性，为利益相关者提供具有较高价值的决策依据。

一、研究假设及变量选取

价值相关性研究按照研究对象的报表属性可分为资产负债表项目研究、利润表项目研究、现金流量表项目研究以及其他价值相关性研究（EVA，市盈率等）。资产负债表项目的价值相关性研究是指研究金融资产、无形资产、金融负债、股本规模、资本结构等资产负债表上的项目或此类项目计算的指标与公司股票价格的相关性。利润表项目的价值相关性研究是指研究会计盈余、剩余收益等利润表上的项目或此类项目计算的指标与公司股票价格的相关性。现金流量表项目的价值相关性研究是指研究经营现金流量等现金流量表上的项目或此类项目计算的指标与公司股票价格的相关性。

本文将资产负债表项目的价值相关性研究与利润表项目的价值相关性研究相结合，作出研究假设：金融业上市公司金融工具投资收益具有价值相关性。

由于不同上市公司的所得税可能存在差异，为了排除不同所得税对公司盈余产生的影响，研究选择了能综合反映企业业绩的盈余指标――利润总额作为衡量金融工具投资收益对企业盈余所起作用的变量。选用股票价格模型对假设进行检验，选取样本公司在t+1年4月底最后一个交易日的收盘价作为被解释变量。因为每年的1―4月是上市公司公布年报的法定时期，如果市场是有效的，有理由相信4月底的股价已经吸收了公司的会计数据的信息。控制变量选用上年利润总额、净资产倍率、总资产对数分别用来控制时间序列性对利润总额的影响、控制企业风险和成长性的潜在影响、控制企业规模对经营业绩的影响。

二、建立模型

基于Ohlso（1995），Barth&Landsman（1995），Aboody，et al（1999）的相关研究，本文拟采用以下模型来检验金融业上市公司金融工具投资收益的价值相关性：

Pt，i=β0+β1INCOMEt，i+β2IVt，i+β3RATEt，i+β4NIt，i+β5EPSt，i

+ξt，i

其中：

Pt，i为样本公司在t+1年4月底最后一个交易日的每股市场价格；

INCOMEt，i代表样本公司在t年度末的金融工具投资收益总额；

IVt，i代表样本公司在t年度末投资的金融资产总额；

RATEt，i代表样本公司在t年度末的金融工具投资收益率；

NIt，i为样本公司t年度的每股扣除了金融资产投资收益之后的税前利润；

EPSt，i为i公司t年度的每股净利润；

ξt，i为误差项；

β0为截距项，β1、β2、β3为自变量的系数。

三、样本的选取

本文采用SPSS 17.0软件对相关数据进行统计分析。由于不同行业上市公司投资的金融资产种类和规模都可能存在较大差异，其金融工具投资收益对企业绩效的影响和会计信息价值相关性的影响也可能会因此而产生较大差异，因此我们选取2007―2009年作为研究区间，以沪深两市A股金融业上市公司为研究对象。为了保证数据的有效性，尽量消除异常样本对研究结论的影响，根据以下标准对原始样本进行筛选：（1）剔除截至2009年12月30日在沪深两市已经暂停上市和终止上市的公司。（2）剔除没有金融资产或者金融资产数额为0的公司。（3）剔除ST类和PT类上市公司，这些公司或处于财务状况异常的情况，或者已连续亏损两年以上，若将其纳入研究样本将影响研究结论。（4）剔除数据缺损的样本。经过筛选，最终选取了24家金融业上市公司，其中沪市17家，深市7家。

除特殊说明外，本研究的有关数据信息直接取自上市公司披露的年度财务报告和凤凰财经网。

四、实证分析

（一）描述性统计

根据研究模型涉及主要变量所计算的样本的描述性统计量见表1：

从Panel A可见，金融工具投资收益与金融资产投资规模均呈上升趋势，这说明金融业上市公司对金融资产投资的重视程度在逐步上升，也佐证了金融资产的投资有助于增加企业财富、提高企业价值。从标准差角度来看，金融工具投资收益和金融资产的标准差分别从2007年的65 192.14百万元和1 928 280.00百万元上升到2009年的70 952.42百万元和2 674 950.00百万元，说明金融业上市公司各公司对金融资产的重视程度存在较大区别，呈现出两极分化的现象。但与利润总额标准差比起来，其两极分化程度没有那么大，利润总额的标准差从2007年的33 017.15百万元上升到2009年的45 649.56百万元，上涨了35.17%。

从PanelB可见，投资收益与金融资产的比例呈现出下降的趋势，从2007年的36.65%下降到2008年的23.20%，再下降到2009年的14.34%，投资与利润总额的比例也呈现震荡下降的趋势，从2007年的159.81%先上升到2008年的232.09%，又下降到2009年的134.08%。这与2008年的全球性金融风暴有很大关联，也证实了金融资产的投资风险较大，企业在进行金融资产投资时应进行理性的分析与决策。

PanelC给出了投资收益、金融资产和利润总额基于平均值的增长率，可以发现金融资产的增长率明显提高，从2008年的10.25%提高到了2009年的69.29%，翻了6.76倍。这与金融业对金融资产投资的高度重视息息相关，与金融业自身的行业特点也分不开。而投资收益增长率和利润总额增长率却是先下降后提高，这可能与2008年的金融危机和2009年的经济复苏有关。

（二）相关分析

变量间的相关关系需要使用相关系数进行测量，不同的相关系数适应不同类型的变量，如柯达（Kehdall t）相关系数是用非参数方法度量定序变量间的线性相关性，斯皮尔曼（Spearman）等级相关系数用来度量定序变量间的先行相关性，而皮尔森（Pearson）简单相关系数用来度量定距变量间的线性相关性。由于本文的变量大部分为定距变量，并且相关分析仅是初步判断变量间的关系，因而本文不严格区分变量性质，仅使用皮尔森（Pearson）简单相关系数进行初步判断，变量间的相关关系见表2。

由表2可见，在0.01的显著性水平（双侧）下，金融业样本公司的金融资产和投资收益均和利润总额显著正相关，但投资收益率却和利润总额呈负相关；金融资产和投资收益均和股票价格呈负相关，投资收益率和股票价格正相关。

尽管相关性分析显示了金融业金融工具投资收益与公司盈利能力存在若干显著相关关系，但是由于没有控制其他因素可能产生的影响，因此还不能就此做出金融工具投资收益会影响公司价值的判断，只有在运用多元回归分析对各种可能的干扰因素加以控制，进行进一步的检验，才能得到可靠的结果。

（三）回归分析

我们依次将模型中的税前每股净利、每股净利润、投资收益、金融资产和投资收益率等变量放入回归方程，可得金融业样本公司的回归结果见表3、表4。

通过回归分析，发现金融业样本公司投资收益、金融资产以及投资收益率等变量对股价的解释力不是很强，调整后的R2只有0.579，解释比率只有57.9%。这是因为股价除了受上述变量的影响，还会受到其他非量化因素的影响。由于金融业样本公司选择的是2007、2008、2009三年的样本数据进行的测试，而金融市场的外界环境在这三年本身存在着较大的波动性，2007年的股市属于明显的牛市，年底上证指数（收盘价）高达5 261.81、成交量771 870手、成交额13 368 039万元，深证成份股指数达17 700.62、成交量5 951 376手、成交额1 638 318万元；而2008年受全球金融危机的影响，国内股市行情明显下落，年底上证指数跌落到1 820.81、成交量下降至503 961手、成交额降低至3 352 616万元，深证成份股指数只有6 485.51、成交量为7 277 832手、成交额仅为596 889万元；得益于国家相关部门的调控，以及行业的不断努力，积极开拓新途径、寻求新的发展思路，2009年股市有一定的回升，年底上证指数回升至3 277.14、成交量达到1 165 204手、成交额为13 897 736万元，年底深证成份股指数达13 699.97、成交量为7 328 752手、成交额也上升至1 420 624万元。由此可推定，外部环境的显著变化是导致变量指标对股价的解释力相对较低的重要原因。

进一步对变量指标进行检验，系数估计的结果显示，金融资产具有最佳的解释力，Beta系数达-0.825，表明金融业样本公司投资金融资产的规模越大，股票价格越低。其次是投资收益指标，Beta系数为0.562，表明金融业样本公司投资金融资产产生的投资收益越大，股票价格越高。这是由于金融资产具有较高的投资风险，高风险必然给公司带来负面的影响，金融资产越多，股票价格越低，符合常理。当然高风险可能会带来高的投资回报率，当公司投资的金融资产取得了相应的收益时，公司价值必然随之提升，股票价格也必然上涨。

五、结论

通过上述分析，本文得出结论：金融业上市公司金融工具投资收益具有价值相关性，但相关性较低。通过相关和回归分析发现，金融业样本公司金融资产总额和金融工具投资收益总额与公司股票价格无论是在0.01水平（双侧）上，还是在0.05水平（双侧）上相关系数分别只有-0.173和-0.151，Pearson相关性分别为-0.464和-0.429。这表明，金融工具投资收益与股票价格具有一定程度的负相关性。即，金融业上市公司投资金融资产越多、金融工具投资收益越高，公司股票价格可能会更低，当然，这只有60%左右的解释力（R2=0.609，调整后的R2=0.579）。而导致金融工具投资收益对股价的解释力相对较低的重要原因可能是研究区间金融市场外部环境的显著变化。金融市场经历了2007年的牛市、2008年的熊市，以及2009年的市场回暖三个迥然不同的阶段，这必然会影响金融业样本公司金融工具投资收益的价值相关性。

【参考文献】

［1］ 张益民，薛卫孝，钱洪清.金融资产公允价值信息的价值相关性实证研究［J］.现代商业，2008（36）:264.

［2］ 吴战篪，罗绍德，王伟.证券投资收益的价值相关性与盈余管理研究［J］.会计研究，2009（6）:42-49.

融资公司工作总结例9

当今世界把所有企业集团都放在信息化、全球化、金融化三大坐标同一背景下。这是构建集团金融协同管控框架的基本前提。在信息时代全球经济一体化环境背景下，集团金融协同管控框架，至少存在三个基本假设（见图1）。

第一个基本假设是企业面临金融化、信息化、全球化三大背景。基于金融化的集团金融协同管控的核心，是司库型资金管理、信用型信贷服务、理财型投资管理的协同管控。基于信息化的集团金融协同管控的核心，是集约化财务管理、集团化金融服务、集成化信息网络的协同管控。基于全球化的集团金融协同管控的核心，是专业化集约化战略、综合化集团化战略、全球化集散化战略的协同管控。

第二个基本假设是企业面向资本市场、货币市场、商品市场三大市场。基于资本市场的集团金融协同管控的核心，是资金链金融产品、产业链金融产品、资本链金融产品的协同管控。基于货币市场的集团金融协同管控的核心，是境内现金池、境外现金池、全球现金池的协同管控。基于商品市场的集团金融协同管控的核心，是资本经营、金融服务、财务管理的协同管控。

第三个基本假设是企业面对资本链、资金链、产业链三大链条。基于资本链的集团金融协同管控的核心，是财务总监、金融司库、信息总监的协同管控。基于资金链的集团金融协同管控的核心，是结算中心、财务公司、金融控股公司的协同管控。基于产业链的集团金融协同管控的核心，是产权链资本运营、价值链财务管理、供应链金融服务的协同管控。

这3大背景9个方面27个要素，构成集团金融协同管控框架（简称3927框架）。假设的考察过程，是一个从宏观到微观的过程，而构架的构建过程，则是一个从微观到宏观的过程。我们遵循这一过程来构建集团金融协同管控框架。

基于资本链的财务总监、金融司库、信息总监的协同管控

企业集团的基本联接纽带是资本链条。因此，集团管控与金融协同要基于资本链进行管理控制，基于资本链进行金融协同服务，基于资本链传导经营管理信息。在此基础上构建CFO制度下的财务总监为首的控制系统、金融司库为首的资金系统、信息总监为首的信息系统三大系统。这里的协同管控，在纵向体现在负责财务金融的高管，不是单层管控，而是双层协同管控（上层高管为CFO，下层高管为财务总监、金融司库、信息总监）；在横向体现在负责财务金融的高管，不是一人（财务总监）单一管控，而是三人（财务总监、金融司库、信息总监）协同管控（图2）。

基于资本链的CFO制度所体现的协同管控，是CFO治理结构和CFO管理结构的协同管控。

CFO治理结构方面的协同管控，体现在决策权的平等、执行权的统一和监督权的独立。

首先，在决策方面，CFO首先是董事会成员，即执行董事（内部董事），与全体董事一起对股东负责，共同承担法律责任。这是说在重大决策地位上，CFO和CEO、COO等重要领导人一起作为执行董事（内部董事），进入董事会，享有平等的决策权力，并承担相应的法律责任；同时，CFO是由董事会聘任，在决策上对董事会负责。

其次，在执行方面，CFO首先是一名执委会成员，对董事会负责，共同承担经营责任，共同执行董事会决议；然后，在执行董事会和执委会决议的过程中，CFO要对CEO负责，以保证执行权的统一；最后，在CFO制度下，董事会和执委会成员中不再另设财务负责人。CFO对执委会和CEO承担财务管理责任。

第三，在监督方面，在CFO制度下，监督分为经营决策监督、财务会计监督和管理执行监督。经营决策监督由对股东负责的监事会负责；财务会计监督由对股东负责的审计委员会负责，外部审计机构由审计委员会聘任；管理执行监督则由CFO领导的管理审计部门负责，这时，内部审计部门不再承担财务会计审计职能。因此，在财务会计监督方面，CFO及其所属机构要接受有独立监督权的审计委员会的监督（审计委员会主要由外部独立董事构成）；而在管理执行审计方面，CFO及其领导的管理审计部门有独立的监督权。在这里，CFO扮演一个管理监督者的角色。

CFO管理结构方面的协同管控，体现在财务总监（Controller）、金融司库（Treasurer）、信息总监（CIO，Chief Information Officer），在管理控制系统、财务金融系统、管理信息系统三方面的集中管理与共享服务。资金的集中管理，离不开金融的共享服务载体和信息的共享服务中心。

财务总监（Controller）在德国被称为“管理控制工程师”，主要负责基于战略执行的企业管理控制系统的设计和实施，分管战略规划、计划预算、投资管理、业绩评价、风险控制。在一个企业集团中子公司财务总监与母公司财务总监的关系有“实线制”和“虚线制”之分。在实线制下，子公司财务总监对母公司负责（多见于集权管理模式）；在虚线制下，子公司财务总监对子公司负责（多见于分权管理模式和子公司是公众公司和合资公司的情况）。

金融司库（Treasurer）主要负责金融市场融资和资金集约管理。有三种功能组织可选择：一是资金管理职能部门或资金结算中心事业部；二是财务公司；三是金融控股公司。国外大部分企业的选择是财务公司。因为，财务公司作为具有产业背景和金融背景的企业集团内部的非银行金融机构，扮演司库型资金管理、信用型信贷服务、投行型财务顾问三个角色。

信息总监CIO（Chief Information Officer）负责会计核算和管理信息系统。在信息时代，会计作为信息系统必然要纳入管理信息系统之中。因此，国外许多公司的会计部门都与信息部门合并，有些公司的CFO也将信息系统纳入其管理范畴，在该范畴内设置CIO职位。

基于资金链的结算中心、财务公司、金融控股公司的协同管控

企业集团的另一个重要联接纽带是资金链条。基于资金链的集团金融协同管控必然选择结算中心、财务公司、金融控股公司作为载体进行资金协同管控（表1）。

载体选择之一是结算中心。结算中心是产业集团进行资金管理的一个事业部性机构，其功能是职能型资金管理。结算中心是非银行非金融机构，不能从事金融业务，只能进行资金结算的资金管理工作，其资金管理模式是资金集中管理。结算中心与银行等其他金融机构的关系是客户关系。结算中心在目前的金融监管背景下，其合法合规性存在某种程度上的不确定性。由于目前财务公司等金融机构审批的难度较大，许多企业采用结算中心模式，但其局限性较大。

载体选择之二是财务公司。财务公司作为非银行金融机构，其功能主要是功能性司库管理和信用性金融服务。由于财务公司是金融机构但不是银行，所以，财务公司与银行等其他金融机构的关系是合作关系。财富500强里80%都有财务公司，中国目前有100多家企业集团财务公司。从财务公司被允许的金融业务来看，财务公司在某种程度上具有混业性质，是产业集团公司金融协同控制系统较为理想的载体。但需要监管部门在财务公司性质定位、财务公司及其分支机构设立、财务公司存款准备金上缴、财务公司参与央行联行清算、财务公司贷款再贷款、财务公司各项监管指标限制等方面放宽放松管制。

载体选择之三是金融控股公司。金融控股公司是通过控股公司组织模式，实现银行、证券、保险、信托、基金、财务公司、金融租赁、资产管理等两种或两种以上金融业务的联合经营，能够向顾客提供多种金融服务的集团化金融机构。金融控股公司最主要特点是“集团混业，经营分业”。分业经营体制就是“一个法人、一块执照、一种业务”，混业经营是“一个法人、多块执照、多种业务”，而金融控股模式是“多个法人、多块执照、多种业务”，即在一个法人金融集团公司内有多个法人子公司。子公司统一控制在一个母公司之下，但彼此之间实行“完全的分业经营、完全的分业管理”。因此，金融控股公司在集团金融协同管控的主要功能是产能性金融管理，即金融在产业集团既作为一个产业又作为一个功能。产业集团内的金融控股公司与产业集团外的金融机构的关系是竞争关系。

基于产业链的产权链资本运营、价值链财务管理、供应链金融服务协同管控

传统企业集团理论和实践基于产权关系定义和界定企业集团，这种基于产权链的集团管控，在当今经济一体化时代显得力不从心。在经济一体化背景下，至少应将集团管控的外延从基于产权链拓展到基于产业链。基于产业链的集团金融协同管控，体现在产权链资本运营、价值链财务管理、供应链金融服务（图3）。

产权链资本运营，旨在以产权链为主线进行产融协同的产权控制，主要功能是资本的经营。基本要求是以产权关系为纽带实施公司的资本控制，并达到资本运营与资本管理的协同。在组织结构方面以产业集团资本运营部门为依托。实际上，中国目前的财务公司主要是在产业集团内以产权关系为基础，实施产融协同控制。

价值链财务管理，意在将职能性的财务管理转变成系统性的价值管理。基本功能是价值管理。基本要求是以货币关系为纽带实施公司的价值控制，并达到融资与投资的协同。在组织结构上以产业集团财务管理部门为依托。实践中，多体现为基于资金流的公司司库管理控制。

供应链金融服务，是在产业链的各个环节提供全方位的金融服务。核心功能是金融的服务。基本要求是以供销关系为纽带，为供销双方提供金融服务，并实现买方信贷与卖方信贷的协同。在组织形态上以产业集团内部金融机构（例如财务公司）为依托。近年来，供应链金融正是满足这一需求的金融创新业务。但在提供供应链金融服务方面，产业集团内部金融结构由于其内生性，比外部金融机构更有优势。金融监管部门应将财务公司的金融业务范围从基于产权链拓展到基于供应链，以利于财务公司开展供应链金融服务。

基于资本市场的资金链金融产品、产业链金融产品、资本链金融产品协同管控

由货币市场和资本市场构成的金融市场，为集团金融协同管控提供进入机制和退出机制，而基于金融市场的金融产品，则为集团金融管控提供金融工具。因此，集团金融协同管控，在于对资金链、产业链、资本链三类金融产品的协同开发和综合运用。

集团金融协同管控的金融工具，是要解决用什么样的金融工具和金融产品，来实现集团金融管控和产业金融协同的问题，以及这些金融工具和金融产品本身如何协同的问题。按照资金链、产业链、资本链来划分已有金融工具和金融产品，并在此基础上开发和创新金融工具和金融产品，是比较理想的选择。

基于资金链的金融工具和金融产品，主要是为产业集团的司库型资金管理和基于价值链的财务管理服务的。基于产业链的金融工具和金融产品，是为产业集团的信用型信贷服务和基于供应链的金融服务而开发设计的。基于资本链的金融工具和金融产品，是为产业集团的理财型投资管理和基于资本链的资本运营服务的。

按照资金链、产业链、资本链三大链条来划分和开发创新金融工具和金融产品，首先有利于资金链金融控制、产业链金融控制、资本链金融控制；其次，有利于产业与财务管理的协同、产业与金融服务的协同、产业与资本运营的协同；第三，有利于创新基于商业银行的供应链金融、基于投资银行的投融资金融、基于司库管理的资金池金融。

基于货币市场的境内现金池、境外现金池、全球现金池的协同管控

基于货币市场的集团金融协同管控，体现在境内现金池、境外现金池、全球现金池的协同管控，以通过货币市场实现资金的流动性、增值性、安全性（图4）。

现金池（Cash Pooling）资金管理模式，作为产业集团企业间资金管理的自动调拨工具，通过集团成员单位账户余额上划、成员企业日间透支、主动拨付与收款、成员企业之间委托借贷以及成员企业向集团总部的上存、下借分别计息等，可以统一调拨产业集团的全球资金，最大限度地降低产业集团持有的净头寸，实现资金的集中控制功能。最终实现资金全球调配及资金全球24小时不落地。

现金池结构包含一个主账户和一个或几个子账户。现金池资金的自动调拨在日终发生，调拨的金额取决于各子账户的日终金额和目标金额，即日终时各子账户余额为所设定的“目标余额”，而所有的剩余资金将全部集中在主账户。

全球现金池的建设，可以产业集团财务公司为载体，授权其为运作主体在境内协作银行开立境内外汇资金集中管理专户，在境外协作银行开立境外外汇资金集中管理专户，以此分别建立集团境内、外两个外汇现金池。同时在境内协作银行开立境外放款专用外汇账户，归集产业集团及所属境内成员单位的自有外汇资金，在外汇局核准的额度内，通过境外放款专用外汇账户，实现集团跨境外汇资金集中运营管理。

基于商品市场的资本经营、金融服务、财务管理的协同管控

许多企业集团的资本经营、金融服务、财务管理分布在三个部门或机构，也有企业集团没有专门的资本经营部门和金融服务机构。无论哪种情况，企业集团面向商品市场需要资本经营、金融服务、财务管理三位一体协同管控。

如果把集团管控按照驱动关系分成功能与机制、流程与系统、客户与市场、资产与价值四个层面，财务管理主要与功能与机制、流程与系统两个层面相关；金融服务主要与流程与系统、客户与市场两个层面相关；资本经营主要与客户与市场、资产与价值两个层面相关。这种交叉关系就构成财务管理、金融服务、资本经营三者之间的协同管控。

完整的集团管控应该包括以企业为核心的战略控制、以市场为核心的经营控制和以人为核心的管理控制。因此，集团金融协同管控应该体现在战略主题、经营目标、管理指标的协同管控。

以上财务管理、金融服务、资本经营三个方面，资产与价值、客户与市场、流程与系统、功能与机制四个层面，以及战略主题、经营目标、管理指标三个坐标的协同管控构成集团金融管控的“协同树”工具（图5）。

公司金融协同首先体现为资本经营、金融服务、财务管理三个有机方面的协同。资本经营需要做到商品市场与资本市场的协同；金融服务需要做到货币市场与资本市场的协同；财务管理需要做到内部市场与外部市场的协同。

公司金融协同其次体现为功能与机制、流程与系统、客户与市场、资产与价值四个因果方位的协同。财务管理功能与机制的完善，有利于财务管理与金融服务流程与系统的优化，从而赢得金融服务与资本经营的客户与市场，最终体现为资本经营的资产与价值。

公司金融协同最终体现为战略主题、经营目标、管理指标三个逻辑层次的协同。战略主题以企业为核心，一个战略主题引申若干经营目标；经营目标以市场为核心并体现特定战略主题，一个经营目标由若干个管理指标去衡量；管理目标以人为核心，是公司金融控制与产业金融协同的指标和标志。

基于金融化的司库型资金管理、信用型信贷服务、理财型投资管理的协同管控

金融化背景下企业集团如何进行资金管理，如何进行信用管理，如何进行投资管理，是集团管控需要重新思考和研究设计的三大课题。从国内外企业集团的实践看，司库型资金管理、信用型信贷服务、理财型投资管理是普遍选择和基本定位。因此，金融化背景下的集团金融协同管控，是司库型资金管理、信用型信贷服务、理财型投资管理的三足鼎立及其综合协同运作（图6）。

司库型资金管理，意味着产业金融的协同控制以基于收付实现制的资金流动协同控制为核心，以产业集团的资金专业化和集中集约管理为依托，以境内境外现金池构建和资金全球调配及24小时不落地为主要特征，以基于JIT的现金零余额、零在途、零准备时间，并最大限度减少资金占用，减少资金成本，提高资金效率为追求目标。

信用型信贷服务，要以基于权责发生制的应收应付协同控制为核心，以产业集团的产品销售与信用管理的分离及信用销售专业化管理为依托，以信用金融化和资产证券化为主要特征，以消费信贷及买方信贷、供应信贷及卖方信贷为主要金融工具。

理财型投资管理，要以融资投资服务协同控制为核心，以产业集团的资本运营为依托，以企业重组、债务重整、公司上市、企业发债、企业并购为主要特征，以投资银行功能为参照，以提高企业的融资能力、投资效益、资本扩张能力、企业并购能力为主要目标。

公司金融协同控制系统的综合型定位是上述司库型、信用型、理财型定位的集成。即基于资金的司库型定位+基于资产的信用型定位+基于资本的理财型定位。特征是产业集团金融的集团化管理和金融的综合化服务，目标是追求资金的效率、资产的效果、资本的效益。

基于信息化的集约化财务管理、集团化金融服务、集成化信息网络协同管控

信息化使集约化财务管理、集团化金融服务、集成化信息网络成为可能。集成化信息网络为集约化财务管理提供了基础，集约化财务管理为集团化金融服务提供了条件。因此，集团化金融管控在信息化条件下，可实现集约化财务管理、集团化金融服务、集成化信息网络协同管控（图7）。

集约化财务管理的两个显著特征，一是资金集中管理，二是会计共享服务。资金集中管理需要构建资金集中管理平台，会计共享服务需要建立会计共享服务中心。需要注意的是资金集中管理并不意味着资金集权管理，同样，资金集中管理也不意味着不公平的关联交易。

集团化金融服务，一是指产业企业的集团化金融管理，二是指金融机构的综合化金融服务。前者意味着产业企业的金融需要集团公司以一个平台（可以是金融控股公司，也可以是金融事业部）进行统一管理控制；后者意味着产业企业需要一个能够提供综合金融服务的金融机构，这个金融机构要么是提供综合金融服务的外部金融机构，要么是提供综合金融服务的内部金融机构（如财务公司）。在某些情况下和某种程度上也可能是两者的结合。

集成化信息网络应该是信息集成管理加互联网络。包括企业集团企业间MIS系统及IT系统的协同控制问题，财务信息系统与企业管理信息系统协同控制问题，以及金融机构与产业企业间MIS系统及IT系统的协同控制问题。这里既要解决信息传递和信息共享问题，又要解决信息隔离和防火墙问题。

基于全球化的专业化集约化战略、综合化集团化战略、全球化集散化战略协同管控

全球化过程一方面延伸了集团管控的半径周期，另一方面加大了集团金融管控的难度和幅度。因此，全球化背景下的集团金融管控，必须从战略和发展的高度构建集团金融战略管控框架，并实现各个战略阶段的协同。基本选择是专业化集约化、综合化集团化、全球化集散化三大进程及其各个阶段协同安排，做到总体设计、分步实施、前后承接、动态调整（图8）。

专业化集约化战略阶段，以司库模式为初始定位；以专业化的资金服务和集约化的资金管理为核心能力；以创新战略为出发点，创造金融专业化产品；构建资金集中管理与内部结算服务、信贷统一规划及其投融资服务、买方信贷消费信贷与产业金融服务三条业务创新主线。

融资公司工作总结例10

[关键词]国有金融控股公司；总会计师委派制；建议

[中图分类号]F832 [文献标识码]A [文章编号]1005-6432（2014）9-0111-03

十八届三中全会引发了社会各界的广泛关注，其中重要的一条是重申和强化了公有制经济的主体地位：“必须毫不动摇巩固和发展公有制经济，坚持公有制主体地位，发挥国有经济主导作用，不断增强国有经济活力、控制力、影响力。”同时，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，取消国企中的行政级别，政企分开，使国有企业在市场竞争中不断成长，增强活力。在政府转变职能、国企转型定位的大背景下，作为公有制经济典型代表的国有企业，如何切实保证国有资产的保值增值，实现其国民经济支柱地位，必然成为众人关注的焦点。

金融控股公司组织结构复杂，财务特征显著，对一国的金融经济发展有着举足轻重的作用。金融控股公司就像一个大型的集团军，母公司是集团军司令，子公司是前线部队。为了确保整个集团经营运作的有效性，充分发挥整体效应，母公司必须建立起对子公司有效的调节和控制机制。国有金融控股企业兼具国有企业与金融企业的特质，这种调控机制的建立较一般意义上的金融控股公司更为重要和迫切。

总会计师，被视为国有企业三驾马车之一，自出现至今在国企的改革和发展中一直发挥着举足轻重的作用。随着现代企业管理制度和公司治理结构的逐渐完善，总会计师不断被赋予新的职能和定位，在国有企业的战略布局和日常经营中起着越来越重要的作用，也必然在接下来的历史变革中担负更为光荣和艰巨的使命。本文尝试探讨总会计师委派制在国有金融控股公司财务集中管控过程中可能发挥的积极作用，希望能够在这场具有时代意义的变革中得到印证。

1 金融控股公司财务集中管控的必要性

20世纪70年代至今，全球金融发展摒弃严格的分业经营与监管，开始走向混业经营，同时出现了三大不同的混业经营模式：以德国为代表的全能银行模式、以英国为代表的银行母公司模式与以美国为代表的金融控股公司模式。其中，金融控股公司因其更能体现现代金融管理的效率与竞争而成为发展的主流。广义上讲，金融控股公司就是金融控股集团（Financial Conglomerates），根据国际巴塞尔银行监管委员会、国际证监组织和国际保险监管委员会1999年2月联合的《对金融控股集团的监管原则》的定义：金融控股公司是指“在同一控制权下，完全或主要在银行业、证券业、保险业中至少两个不同的金融服务行业提供服务的金融集团公司”。狭义上讲，金融控股公司专指金融控股集团的控股母公司。本文采用巴塞尔银行监管委员会的定义。金融控股公司是以金融资产和金融负债为主要经营对象，从事货币和信用等业务的特殊企业联合体，产业独特，组织结构复杂，其财务调控又有自身的行业独特性和运行规律。金融控股公司的这种特殊性在内在机理和表现形式上都独立于一般企业集团的调控理论。从财务调控的角度看，金融控股公司呈现出以母公司财务调控为核心，以资本和财务关系调控为主要内容，以风险调控为显著特征的财务管理特点，以及分层性、联动性、放大性、行政性的财务调控机制特征。学者卢鸿在其专著《现代商业银行内部控制系统论》中揭示，系统方法是从系统的观点出发，着眼于整体与部分、整体与环境的相互联系和相互作用的关系中综合地精确的考察对象、求得最佳功能的科学方法。据此思路分析，金融控股公司的财务调控机制可以视为由资本子系统、财务关系子系统、财务信息子系统和财务调控方法子系统组成。

金融控股母公司自身经营金融业务，同时担负对子公司的财务调控。母公司在集团中承担了“宏观调控者”的重要角色。作为调控主体，母公司应通过建立资本调控和财务关系调控两个机制，实施对子公司以及集团的财务调控。资本调控容易理解，实操中主要依靠战略布局等实现，它是母子公司之间连接的桥梁和纽带，也是一种相对硬性的调控；财务关系的调控则是从财务治理体系建立以及财务文化建设等方面对子公司实施财务调控，从而使集团内各财务主体实现财务责权利的结合、财务结构的合理、财务文化的统一以及利益主体财务关系的和谐，是一种相对软性的调控，也为资本调控提供实现的保障。

金融控股公司的组织和行为特点决定了其财务调控机制与单一经济个体相比，更加突出集中一体化的调控原则。金融控股公司实施财务调控必须摒弃单纯财务观点，用系统论的思想，立足于整个集团，多方考虑，通过建立全方位的财务调控体系来实现统一调控。既要对集团各层级公司在管理上分级分权，明确各自重点和管理权限，建立起既能强调集中统一发挥整体优势，又能够调动各层次积极性和创造性的财务调控机制；既要在调控中考虑企业的法人治理结构与组织管理、所有的部门、岗位和员工，又要运用多元手段和方法实施监控措施。资本集约化经营是金融控股公司最本质的功能，而金融控股公司最重要的优势是实现协同效应，促进收益的多元化和风险的分散化。要达到这种财务与资本调控的和谐统一，最直接、最有效的方式就是实行财务集中管控，尤其是在国有控股公司。唯有如此，才能从根本上保障国有资产所有者的权益，直接行使出资人权利，实现国有资本的保值增值。

2 总会计师委派制是国有金融控股集团财务集中管控的必然选择

总会计师是国有企业领导班子成员中负责财务工作的人员，通常指具有相应专业技术资格和工作经验，在企业领导班子成员中分工负责企业会计基础管理、财务管理与监督、财会内控机制建设、投融资及产权管理、经营成果管理、重大财务事项监管等工作，并按照干部管理权限通过一定程序被任命为总会计师的高级管理人员。按照国资委颁布的《总会计师工作职责管理办法》的定义，总会计师负有四项基本职责：会计基础管理、财务管理与监督、财会内控机制建设和重大财务事项监督等，此为总会计师的根本职责所在。与之对应的又拥有四方面的权限：对企业重大事项的参与权、重大决策和规章制度执行情况的监督权、财务人员配备的人事建设权和企业大额资金支出联签字权等。

总会计师作为会计管理的领导者、组织者和实践者，在战略规划管理、企业价值管理、流程系统管理、业绩评价管理、经济秩序管理和风险控制管理等方面必然发挥不可或缺的作用。总会计师不是一般的会计人员，不是一般意义上的财务管理人员，也绝不仅仅只是“会计的总头”。不但要组织领导本单位的财务管理、成本管理、预算管理、会计核算和会计监督等方面的工作，还要参与本单位重要经济问题的分析和决策，力争成为企业价值的创造者、资本运营的设计师及财务创新的引路人。

如果从现代企业管理制度的角度去理解，总会计师也可以被看做是由特定的专业人员担任的高级监督、管理人员。在现代企业制度框架下，总会计师具有双重角色：公司治理层面，总会计师代表所有者利益，主要履行监督职责，旨在保障所有者利益和实现国有资本保值增值；公司管理层面，总会计师是企业财务会计系统的当家人，是财务资源调配的第一把关人，是总经理的智囊团和合作伙伴。总经理负责全面工作，重在业务开展；总会计师相对独立的负责财务会计系统的运行。可见，总会计师从诞生的那一天起，就天然的承担着对国有资产所有者权益负责的使命，较一般意义上财务负责人仅对企业一把手负责、容易形成“内部人控制”的固有短板，更具备代表所有者权益、行使国有资产保值增值监督权的先天条件，也成为实施财务集中管控过程中最有效和直接的首选手段。

在国有金融控股集团实行总会计师委派制也是借鉴国际先进财务管理经验的必然选择。财务总监委派制是世界各大跨国公司进行财务集权管理的基本方式之一。因具有实时控制性、审计经常性、反馈及时性、高度专业性和独立性等特点，可帮助金融控股公司进行有效的财务集中控制。通过委派财务总监，母公司实际通过行政的调控手段，直接参与决策，参与被控公司的管理，约束其财务行为，实现母公司对子公司各项财务活动的调控。

财务总监委派制的具体方式可按母公司与各经营本部及子公司之间的隶属关系、管理权限、逐级委派各级财务总监。其具体做法一般是：由委派单位设立专门机构负责财务总监的人选，委派、参评、奖惩等管理职责，所委派财务总监的人事、工资待遇由原委派单位负责。由委派单位明确所委派财务总监的职责和权限。

一般而言，委派财务总监的职责应包括：负责组织、领导派驻单位的财务管理、预算管理、会计核算和会计监督工作；参与派驻单位重要经济业务活动的分析和决策；负责组织编制和执行派驻单位各类预算和信贷计划等。为了切实发挥委派财务总监的作用，委派财务总监还必须要具有制止经营本部或子公司负责人违规行为及制止无效时向总部汇报的权力。此外，金融控股集团还要建立与财务总监委派制相配套的各项制度，如对委派财务总监的资格确认制度、业绩考核制度、奖惩制度、报告制度、述职制度、培训制度以及轮换制度等，以保证财务总监委派制的顺利实施。

3 总会计师委派制的实施建议

财务总监委派制对国有金融控股公司的集中管控具有很强的借鉴意义。受此启发，国有金融控股公司可以采取总会计师委派制的形式，强化对各分子公司的会计监督约束机制，确保会计信息质量，健全内部控制，整合管理资源，防范经营风险，提高财务管理和财务监督的有效性，加强总会计师队伍建设，保障总会计师依法履行职责和行使职权。

（1）在母公司设立总会计师办公室，专职负责总会计师的委派、日常管理、绩效考核等工作。

①定期组织召开被委派总会计师会议，研究和部署相关工作。

②听取和评审被委派总会计师季（年）度工作述职。

③负责总会计师日常业务考核，配合人力资源部进行总会计师年度综合考核评价。每年年底，对委派的总会计师进行全面考核，根据日常业务考核和干部考核结果进行年度绩效薪金兑现。

④及时协调解决总会计师日常工作过程中的问题，加强对委派总会计师的业务指导。

（2）委派的总会计师按照干部管理权限由母公司党组统一管理，保证其监督与参与管理的职能得到充分发挥。

①总会计师为分子公司领导班子成员，协助分子公司主要负责人工作，直接对母公司和分子公司主要负责人负责。

②在分子公司领导班子成员中，不得设置与总会计师职权重叠的职位。分子公司董事会不再另行聘任本公司财务负责人，委派的总会计师通过法定程序担任本公司财务负责人。

③委派的总会计师的人事关系转入受派单位，工资、社会保险以及各项福利待遇由受派单位负责，并统一执行公司有关企业领导人员薪酬管理规定。

④委派的总会计师实行定期轮换。如任期三年，经考核合格可连任或转任，但在同一分子公司连任不得超过六年。

⑤总会计师调离或免职后不再享有原任职权限，但对任职期间行使职权事项仍承担相应责任。

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