证券专业论文例1

专业会员法律制度是美国证券市场特有的一项制度，各证券交易所对它的普遍采用使之成为美国证券市场

的一大特色，其设立依据和功能对稳定和繁荣美国证券市场有重要作用。研究它对我国同样具有积极的现实意

义：第一，近年来，我国部分企业的股票陆续在美国发行和上市，（注：目前，中国企业到美国发行和上市股

票主要有二种途径：第一，采用ADRS形式到美国发行和上市股票；第二，在香港发行、上市H股的同时发行美

国存托凭证（ADRS）。）证券法的属地原则决定我们必须了解包括专业会员制度在内的美国证券法律制度（知

法），才能遵守（守法）并利用其维护自身权益（用法）；第二，它对我国证券市场的发展和完善有重要启示

和借鉴作用。特别是从中美对证券市场的流动性和连续性的态度及其对策的比较中来反思我国现行的决策和操

作不无裨益。（注：在股市流动性方面，目前我国只有占上市公司股本结构约20％的社会公众股上市流通（约

占50％的国有股和占30％法人股不上市流通，称之股权沉淀。），近年来，银行利率连续下调及其它因素的影

响，投资者转向股票市场，股票市场形成卖方市场，“股票热”带动的股票交易频繁，表明现阶段我国股市的

流动性状况良好。但是随着股市的进一步改革与发展，在特殊经济环境和特定股票上，流动性的问题将会出现

。而美国股票市场属买方、卖方共同市场，某种股票交易频率不足，其流动性就难以形成，专业会员有助于维

持市场流动性；在股市持续性方面，我国为避免股价涨（跌）幅度过大，实行“涨跌幅度停板制”，即某种股

票价格在某交易日内涨幅或（跌幅）超过10％（包括10％时），该种股票在此交易日内便停止交易。而美国除

对股价涨跌幅度作出一定限制外，还利用专业会员干预市场，避免涨跌幅度过大，并在此前提下，实现股票的

连续交易。关于比较中的反思，作者另文阐述。）本文是对其研究的一次尝试，抛砖引玉，以期同仁对此作出

更完整、更深入地研究！

二、专业会员的概念、法律特征

专业会员（Specialist），是指为确保证券市场公开、有序和竞争性运作而设立的、在交易所取得会员资

格、负责若干种特定股票交易、兼有经纪商和自营商等职能的综合证券商。（注：Specialist正确的译法有两

种：其一，译作“专业会员”，持这种译法的作者和著作主要有：余雪明著《证券交易法》，（台）证券市场

发展基金委员会编译，1985年版，第85页；马忠智主编《证券市场筹资必读》，中国经济出版社，1995年4月第

1版，第232页，等等；其二，译作“特种会员”，持这种译法的作者和著作主要有：陈大钢主编《中国现代证

券法学》，中央广播电视大学出版社1994年9月第1版，第81页，等等。本文采取第一种译法。）

作为一项美国证券法律制度，它最初规定在美国1934年《证券交易法》第11节（b）款中，之后通过美国证

券交易委员会（UnitedStatesSecuritiesandExchangeComission，以下简称SEC）的行政规则和证券交易所

的自律规则逐步得到完善。

专业会员有以下法律特征：

第一，专业会员是证券商。证券发行人、证券商、证券投资者等共同构成证券市场主体。专业会员在性质

上属证券商。证券商是依法从事证券经营业务的自然人和法人。作为证券市场主体要素之一，以其中介地位发

挥促进证券发行和流转的枢纽功能。各国出于交易安全考虑，都要求证券商必须获得法定资格才能从事证券经

营业务。根据美国1986年《统一证券法》第204条（b）款规定，证券商在考核后注册成立。作为证券商的专业

会员亦不例外。认清这一特征有助于消除我国长期以来因字面翻译对其造成的误解。（注：我国的一些经济类

刊物中将Specialist译作“特设专家”，此译法欠妥，一则容易掩盖其会员证券商性质；二则在证交所内，例

如NYSE，有一类人员称之为marketprofessionals（可译作市场专家），从性质上看，它属于场内场务执行人

员而非会员，与Specialist有本质区别。鉴于此，笔者为认不应将之译成特设专家。）

第二，专业会员是综合证券商。综合证券商（IntergratedSecurityHouse），是证券商的一种，

它是指同时具有证券承销、证券经纪、证券自营以及其他证券经营职能的证券商。证券商在进行证券经营业务

时主要执行三种职能；证券承销职能、证券经纪职能和证券自营职能，执行上述三种职能的证券商相应地称之

为证券承销商、证券经纪商和证券自营商。各国依对证券商职能划分及各种职能是否兼营，对证券商的分类在

立法上有二种主张：一种称之为证券商分业主义。在此主张下，各类证券商严格恪守其业务范围，不得兼营。

我国台湾地区是这种制度的代表；（注：台湾《证券交易法》第101条规定，证券自营商或证券交易所会员，

与证券交易所会员，与证券交易所订立的有价证券集中交易契约时，应具有证券自营商或证券经纪商的一种身

份，证券商不得兼业。）另一种称之为证券商合业主义。在此主张下，证券商可以兼有两种或两种以上的职能

（特别是同时具有经纪职能和自营职能）。英国在伦敦城“大爆炸”（bigbang）之前，（注：伦敦城是指方

圆1.6平方英里的伦敦金融区，有76个国家的527家银行。英格兰银行与伦敦证券交易所等也设于此。可以提供

包括银行、律师、会计、印刷、计算机专家与投资顾问，证券发行等综合服务。“大爆炸”（bigbang），原

系天文学术语，喻指英国伦敦证券交易所于1986年10月27日起厉行的一次全面革新。）采取的是分业主义，实

行证券商“单一资格制度”（SimpleCapacitySystem），证券经纪商（broker）和证券自营商（jobber）之

间职能有明确区分，不得兼营。“大爆炸”之后采取合业主义，实行证券商“双重资格制度”（DualCapacit

ySystem），取消经纪商和自营商之间界限，原经纪商可以从事自营业务，原自营商也可从事经纪业务。由于

证券商分业主义效果的不理想，（注：对证券商分业主义弊端之批判，详见雷勃《投资原理与实务》（台），

第121、122页。）各国大多采用证券商合业主义，在此主张下，证券商可以是综合证券商。目前，综合证券商

已成为国际证券业发展的一种趋势。（注：参见余雪明：《证券交易法》，（台）证券市场发展基金委员会编

译，1989年版，第63—64页，第130页。）

美国是采取证券商合业主义的国家之一。（注：美国1934《证券交易法》（注释）七：分业经营，规定：

“证管会同时被指定负者研究经纪与自营功能完全分业经营之必要性与可行性。此项报告业已完成，并提给国

会。依该报告，证管会不认为分业经营有任何的必要性”；1975年美国国会通过了《证券法修正案》，规定任

何符合条件的证券商均有权为证券交易所会员，而且可以在场内进行双重交易（代客交易与自营交易）。）在

此制度下，专业会员是综合证券商，（注：台湾学者余雪明在其著作《证券交易法》中将专业会员视作一种新

型自营商，可能基于这种考虑：专业会员从传统自营商逐步演化而来，其功能主要依赖于其自营职能来完成。

笔者认为将其视作综合经纪商更为恰当，因为专业会员同时具有可能造成利益冲突的经纪职能和自营职能。尽

管1936年美国曾考虑将专业会员经纪职能和自营职能分开，结果认为利大于弊而维持。）它既有经纪商职能，

又有自营商职能，从而有别于单一职能的经纪商和自营商。并且，专业会员的每一具体职能与单一职能的证券

商亦有所不同：就经纪商职能而言，一般经纪商直接接受公众委托并且要奔走全场，其报酬是顾客支付的佣金

，而专业会员不能直接接受公众委托，它只能接受经纪商传来的委托，也不必奔走全场。其报酬是经纪商支付

的佣金，由此可知，此时专业会员是“经纪商的经纪商”（broker’sbroker）；就自营商职能而言，一般自营

商不对公众负责，只追求利差以谋求自身利益，虽有造市作用，但不可高估。而专业会员除追求利差外，还可

以通过长期持有特种股票，获取红利以谋求自身利益。它同时要对公众负责，维持证券市场的流动性和连续性

，不致使股票无人应买（或无人应卖）或者股价涨幅突然过大（具体论述见第二部分）。其造市作用显著。

第三，专业会员是在证券交易所取得会员资格的证券商。证券商在促使证券流转中发挥着重要作用。一级

市场上发行的证券要在二级市场上流通，或是通过证券交易所大厅内证券商进行，或是在场外交易市场（Over

－the－counter，也称店头市场，以下简称OTC市场）买卖证券。对于前种方式而言，证券的买卖必须通

过取得交易所会员资格（membership）的证券商进行。证券商通过一定程序取得证券交易所会员资格，专业会

员是已在交易所取得会员资格的证券商。以纽约证券交易所为例（英文缩写YSE，以下简称NYSE）自1953年以来

，将会员席位固定在1192个，专业会员约400多名，分别隶属于67个证券公司，专业会员人数约占整个会员总

数31％。这一特征可使之与场外交易市场中维持市场的自营商区分开来。在美国的OTC市场不存在专业会员的设

置，而存在表示对一证券经常两面报价的自营商发挥造市作用，而专业会员发挥造市作用是在证券交易所（有

形交易市场）来进行的。

第四，专业会员是负责若干种特定股票交易的证券商。交易所大厅内的专业会员被指定分配负责若干种特

定股票（SpecificStocks）的交易。例如，1983年，NYSE有409个专业会员，分为57个单位，平均每一单位

处理27种股票；美国证券交易（英文缩写AMEX，以下简称AMEX）有200个专业会员，分属27个单位，每一单位处

理27种股票。资力雄厚的专业会员可负责几十种特定股票交易，资力薄弱的专业会员负责一种到几种特定股票

。专业会员要负责这些股票交易的市场流动性和连续性（具体论述见第二部分）。此特点也有别于OTC市场中

的维持市场自营商，专业会员通常独占特定股票的交易，而维持市场自营商则需在一种股票与各个同类商号竞

争（通常每一股票有二个到十个证券商）。此特点同样有别于英国伦敦城“大爆炸”前的jobber和“大爆炸”

之后的双重资格证券商，因为jobber没有经纪职能，而双重资格证券商不负责特定股票（specificstock）的

交易。

第五，专业会员是承担维持证券市场公平、有序和竞争性运作的特殊义务的证券商。这是特征四的延伸，

分别负责不同特定股票交易的专业会员一起共同承担维持整个市场公平、有序和竞争性运作的特殊义务。NYSE

大厅权威指南对此的表述是：交易所专业会员解决了交易市场上专业会员登记负责特定股票的质量问题……专

业会员必须确保证券市场的公平（fair）、有序（orderly）和竞争性运作（competitivelyoperate）以及

在那些证券上与其他证券市场的竞争。公平的市场是指没有操纵性和欺诈性的商业行为；有序的市场是以正常

、可信赖的运作和价格的连续性、深度为特征，在这种市场中，价格的变动伴着合适的量的变动，不合理的价

格变动应当避免。（注：SeetheNYSE’sFloorOfficialManual,PublishedbyMarketSurveillance

.TheMannual,ProvidesadescripitionofSpecialistresponsibilitiesanddefi

nesindetailthecharacterofspecialistdealings.）

综上所述，专业会员的概念和法律特征，不仅把专业会员与美国国内证券市场上的其他证券商区分开来，

而且把它与他国的类似证券商区分开来，从而使之成为美国证券市场上的一项特有制度。（注：其他国家也有

类似美国专业会员证券商的设置，但严格来说都有所不同。德国的AmtlicheKursmakler也专门处理若干证券的

买卖，但原则上不为自己利益计算而买卖，小额参与有助于安定的也被认可；阿姆斯特丹的特种证券商也被分

配处理不同种类的证券，通过接受其他会员买卖的订单而获得报酬。）该制度自产生以来便在美国证券市场上

被广泛采用。目前全国性的最大的两家证交所NYSE，AMEX都采用了专业会员制度；美国国内最主要的五个地方

性（regional）证券交易所：波士顿（Boston）证交所、芝加哥（Chicago）证交所（前身是中西部证交所）、

辛辛那提（Cincinati）证交所、太平洋（Pacific）证交所、费城（Philadelphia）交易所中，除

辛辛那提证交所外，其余的都采用了专业会员制度。专业会员制度成为美国证券市场的一大特色。

三、专业会员设立的法律依据及其功能

经济立法必须反映和遵守经济规律，证券立法亦不例外。专业会员在美国证券市场设立的法律依据是证券

市场流动性和持续性。现分述如下：

（1）市场流动性（Liquidity）。它是指证券买卖数量的多少而使证券易于变现的性质。（注：余雪明：

《证券交易法》，台湾证券发展基金委员会编译，1989年版，第84页。）在证券市场上某种股票可能无人应买

（或无人应卖）或买卖不均衡（表现在买卖双方在价格、数量上的差异而无法达成交易），此时维持市场的均

衡需要第三者充当拍卖师来清算市场，其理论基础是新古典（neoclassical）学说代表人之一瓦尔拉斯倡导的

竞争均衡理论（theTheoryofCompetitiveEquibria），其特征在于：强调竞争均衡严重依赖于拍卖师式的

角色来清算市场。同样地，具有社会性组织特点的证券市场十分典型需要拍卖师的清算来维持竞争均衡。（注

：SeetheNewPalgraveDictionaryofMoney&Finance,theMacmillianPressLimited,1992,Page508.

）证券市场流动性的最大好处在于使投资工具迅速变现，从而维护投资者的利益。

（2）市场持续性（continutity）。它是指证券买卖价格之间的大小而有助于维持市场安定的性质。（注

：余雪明：《证券交易法》，台湾证券发展基金委员会编译，1989年版，第84页。）美国学者特威雷斯（Rich

ardJ.Tweles）和布莱德利（EdwardS.Bradley）在《股票市场》一书中提出了徇市场持续性的四个判断因素

：①市场交易频繁；②买进卖出报价差距甚微；③执行委托迅速；④交易价格波动不大。证券市场持续性的最

大好处在买进卖出报价的差价合理，价格波动不大，从而有助于维持证券市场的安定。

在证券交易市场的流动性和连续性方面，美国的主流观点认为，许多上市公司证券的交易频率不足，以至

难以形成持续性的证券交易市场，这是该功能存在的潜在危险。因为在证券交易所上市的证券，不可能全部具

有现实的市场能力，一旦交易短少，持续性证券交易市场功能不能显现。为克服这一缺陷，美国的一些证交所

采取了专业会员制度，一方面只要有流通需求，任何时候都可以迅速成交；另一方面，当市场需要时，由专业

会员以自营方式调节证券的市场能力。

专业会员的功能，至少从理论上说是确保证券市场流动性和连续性，具体来说：

（1）在维持市场流动性方面：当某种股票无人应买（或无人应卖）或买卖不均衡时，专业会员需出面维

持市场。一个典型的事例是：1950年中期，艾森豪威尔总统心脏病发作，造成投资人恐慌，只有卖出，没有买

进，专业会员明知亏本也要大量买进，实现造市功能。

（2）在维持市场持续性方面：股票买卖双方的要价可能相距甚远，供求关系推动股票大幅涨跌，造成价

格大的波动，不利于股市的安定。此时专业会员必须根据交易情形，制定价格，参与交易，以避免股价的涨跌

辐度过大，难以形成价格的持续性。例如：在证交所上市的某种股票价格为每股50美元，由于买进多于卖出，

供求关系推动可能使股票价格涨至每股55美元，但是如果有专业会员的干预，价格就不会涨这么多。例如，专

业会员把某种股票价格定为最高进价501/2美元，最低出价为503/4美元，差价为1/4美元（交易所允许范围）

，如果买的指令多，股票价格上涨，差价超过1/4美元时，此时专业会员为稳定市场必须充当卖主卖出股票。

上述两方面的活动受制于专业会员的造市功能，即是说，专业会员冒着吸收或产生自己帐户上的股票存货

的危险消除暂时的不平衡，制定价格、参与交易以平衡股票的需求。

专业会员上述功能的发挥和活动的完成依赖于专业会员对特定股票交易信息的独占。其独占信息的载体从

历史上看是一本小册子（book），（注：目前，这种小册子已被更先进的电子装置替代，但这和小册子相比，

只是形式上不同而已，无论是电子装置，还是小册子，专业会员都实现了信息的独占。从历史上考察小册子有

助于理解专业会员对信息的独占。）它是一种老式的活页笔记本，左页记载着买主的报价，最低价格列在该页

最上方；右页记载着卖主的报价，最高报价列在该页最下方。通过掌握股票交易的信息，专业会员相时而动，

以自营职能，维持其市场的流动性和连续性。

四、对专业会员的监管

（一）监管的必要性

从专业会员的设立依据来看，专业会员承担两方面义务；当特定股票的交易能通过市场形成市场流动性和

连续性时，专业会员应承担消极地不干预市场的义务；当不能通过市场形成市场流动性和连续性时，专业会员

应承担积极干预市场的义务以形成市场的流动性和连续性。这两种义务之间有明确的界线。

但是，专业会员无论如何也是为自己利益（self－interested）计算的证券商，其有可能为了自己利益而

越规操作，违反其本应承担的义务，表现在两个方面：其一，当市场不需要干预时而进行干预；其二，当市场

需要干预时而进行不适当的干预（干预的程度和范围不合理）。加之其对信息的独占，使越规操作更加隐蔽化

。为了除弊趋利，发挥专业会员预期功能，对之加强监管十分必要。

（二）监管的具体表现

美国对专业会员的监管分法定型监管和自律型监管两方面，现分述如下：

1.对专业会员的法定型监管

法定型监管是指通过立法的形式对专业会员进行监管。具体表现在以下两个方面：

（1）通过联邦证券法进行监管。最为典型的是1934年《证券交易法》，该法第一次规定在设立专业会员

时必须加强监管。根据该法第11节（b）款精神，确立了以下监管原则：

1）必要合理性原则，即专业会员干预市场时是必要的，并且干预的程度要合理；

2）强制公开原则，在一般情形下，专业会员通过保有“小册子”独占信息，不对外公开。但在特殊情形

下，可强制要求其公开小册子内容；

3）经纪商职能限制原则，专业会员作为综合证券商具有经纪商职能，为了防止专业会员滥用信息，规定

其从事经纪商职能时只能接受限价委托和市价委托。

（2）通过SEC行政规则进行监管。1964年SEC制定规则，加强了对专业会员的监管，由于SEC的特殊性质，

SEC规则属行政规则，其性质是法定型监管。SEC规则11—b规定：允许某个证交所采用专业会员制度，如果证交

所采纳了一系列规则，这些规则应包括：

1）专业会员有足够的资本金（目前要求专业会员最低资本金为100万美元，而在1987年“黑色星期一”之

前，只需10万美元）；

2）对专业会员的交易加以限制，专业会员的交易必须有合理的需要性以维持公平、有序的市场；

3）为有效率地和有组织地对专业会员的活动的监管提供程序。此外，SEC规则还规定当证交所未能有效处

理违反义务的专业会员时，SEC可直接对其加以处分。

从SEC规则可以看出，专业会员制度是一项任意性法律制度，它并不强制每个证交所都采用此制度，事实

上仍有包括辛辛那提证交所在内的几个地方性证交所仍未采用此制度。从已采用此制度的证交所来看，也有时

间的先后之分，并非同时采用。但是此制度一旦被采用，它又具有强制性特点，必须对专业会员加强监管。

2.对专业会员的自律型监管

自律型监管，是指证券业自律组织（Self－RegulatingOrganizations,SRO），通过制订行业规

章（Regulation），对专业会员的监管。（注：美国证券市场中的自律组织包括：NYSE、AMEX、全国证券商协

会（MASD）、地方性证券交易所（theregionalstockexchanges）、芝加哥斯权交易所（CBOE），其

中采用了专业会员制度的交易所都制定了行业规章对专业会员进行监管。）在众多的自律型监管中，以NYSE对

专业会员的自律型监管最具有代表性，现以之为例，加以阐述。

NYSE对专业会员的自律型监管主要体现在四个方面：

（1）确定专业会员的确认性义务和消极义务。自律规则要求专业会员交易时应尽可能消极（消极义务）

，仅仅当买卖双方供求不平衡时才履行其确认性义务。特别地，专业会员的确认性义务（AffirmativeObliga

tion）是指其应该维持其所负责的特定股票的公平和有序的市场。这意味着专业会员以自己的帐户通过合理程

度的交易，减少供需之间暂时的不平衡，以合理的深度维持价格的流动性；消积义务（NegativeObligation）

是指要求专业会员的所有买卖必须达到“合理性需要”（reasonablenecessity）标准。NYSERule104条规

定：专业会员为自己直接或间接利益之买卖，除为零数买者外，以维持市价公平及市场秩序为限。为预防专业

会员利用特别信息进行交易，保证证券交易公正、公平、公开原则的实现，NYSE对其自营买卖股票时作了此特

别限制：1）不得开出与客户市价委托同方向的要价或出价；2）不得提出与客户限价委托的限价相同的要价或

出价；3）不得为自己作对应买卖；4）不得在同一笔交易中同时充当经纪商和自营商；5）不得为其他会员的

自营买卖停住股票。所谓停住股票（stoppingstock）是指专业会员向其他会员保证最低或最高的成交价，使

其他会员可以努力改善执行价格而不必担心错过市场的行为。

此外，NYSE还制订了专业会员的职业道德准则，主要包括：1）不得担任其负责股票的发行公司的高级职

员或董事；2）不得参与其所负责股票发行公司的竞争，不得卷入经理集团与不同意见集团之间的争议；

3）不得拥有其负责股票发行公司的控制证券或成为该公司的主要股东；4）不得接受其所负责股票发行公司

所给予的中介费或其他报酬；5）不得与其所负责股票发行公司从事任何商业交易。

（2）设立专门的市场监管部门进行监督。NYSE设立了若干对证券交易活动进行监管的部门，其中以市场

监督部对专业会员监督职能最为突出。市场监督部的首要职能是数据监管和对与内幕交易、市场操纵、专业会

员义务（包括确认性义务和消极义务等方面有关的滥用行为进行调查。）

在美国，由于设立了先进的市场间信息监控系统（ISIS），（注：市场间信息监控系统（ISIS），是一个

拥有超过250亿条信息，包括当前的、历史上的联合交易、报价、清算等数据在内的庞大的数据库。ISIS包

含所有通过纽约自动交付系统（automateddeliverysystem）的所有确切的订单以及和NYSE有关的程序交易

的数据。）并且NYSE要求专业会员的有关交易信息必须通过电子传递，这些信息数据与ISIS结合在一起供分析

之用，便利市场监督部门的职能得到充分、有效、及时的发挥。其对专业会员的监管表现在以下方面：1）监

督分析人员特别要审查价格流动性、深度以及专业会员参与交易活动的范围和程度；2）在一年之内，要对专

业会员在社会众股中的表现进行多次审查（至少八次）。此外，证交所收到的来自公众、零售投资者、机构投

资者、证券商、上市公司等对专业会员活动的质询也要作补充审查；3）专业会员的拍卖行为要受到交易厅官

员及资深的市场专家监管。

（3）通过专业会员评估调查表反馈专业会员表现。NYSE实施专业会员表现评估制度，将制作好的专

业会员表现评估表（SpecialistPerformanceEvalutionQuestionnaire，简称SPEQ）交由与专业会员有充分

接触的交易厅经纪商来填写完成，以保证对专业会员行为公正的评估，通过SPEQ的信息反馈，了解专业会员的

表现。

（4）对违反自律规则的专业会员予以处分。专业会员如果违反自律规则，将受到不同程度和不同种类的

处分，严厉者将取消其专业会员资格。例如，1987年10月“黑色星期一”后，NYSE取消了某些会员经营11种股

票专业会员资格，因为他们没有履行其维持市场流动性和连续性的职能。

从上述对专业会员的监管来看，它体现了法定型监管和自律型监管的结合，反映了近年来美国证券市场管

理模式从传统的法定型监管转向法定型监管和自律监管相结合的趋势。

五、结论

由此可知，专业会员是证交所为追求市场理想状态而对会员证券商的选择。正确评估专业会员作用，应分

三个层次论述：

（1）专业会员在证券市场上发挥着重要作用。专业会员在维持证券市场流动性和连续性方面发挥着重要

作用，这也是美国的主要证交所采用此制度的最主要原因。专业会员在以下二种情形下的作用尤为突出：

其一，在特殊经济时期稳定股市。专业会员的职能可以起到稳定股市的作用，股市稳定带动经济的稳定同

样具有积极意义。（注：历史上有股市影响经济的实例，1929年10月24日“黑色星期四”，股市崩盘一般都认

为是1929—1933年经济大恐慌的导火线，还有人认为股市崩盘击挎了人们的信心，也即是说股市暴跌是大恐慌

的主因。而因1927年的衰退与1949年更严重的衰退都因股市没有大幅下降而稳定了经济。）

其二，对特定股票有重要作用。对于流动性差的股票（illiquidstock），专业会员的造市功能更加突出

，伦敦城“大爆炸”影响使得流动性差的股票几乎无人交易，不得不求借于美国的专业会员制度。（注：See

TheNewPalgraveDictionaryOFMoney&Finance.theMccmiblanPressLimited,1992,Page204.）1

991年伦敦证券交易所提出新的改革建议，对于1700家二、三流上市公司实行独家交易商（soletrader）

，这是基于美国专业会员制度模式提出的改革建议。（注：参见《浅析伦敦股票交易所的“新制度”》，载于

《证券市场导报》，1991年9月第2期，第54页。）这实际上是美国专业会员制度在英国的翻版，“墙内开花墙

外香”的经验再次证明了专业会员的重要作用。

（2）专业会员的作用受到了挑战。专业会员面临最大的挑战是其在特殊市场环境下维持市场流动性和连

续性的能力。当一个令人难以容忍的市场不均衡出现时，专业会员只得请求批准停止交易。例如NYSE平均每天

的股票成交量是1.65亿股，每股价格大约37美元。在这种情况下，很少有专业会员有这种能力发挥其作用。（

注：SeeTheNewPalgraveDictionaryofMoney&Finance.TheMacmillanPressLimited,1992

.Page508.）从专业会员的交易参与率来看，1983年以前几十年中其交易参与率曾高达90％，1983年，其参与

率在NYSE为20％，在AMSE为12％，交易参与率有了明显下降。之所以其交易率下降，主要是因为80年代以来

机构投资者和巨额交易的增加，巨额交易（blocktrading，以一万股为交易单位）。在80年代迅速增加，198

2年占NYSE的20％。在专业会员资本有限情形下，一些较大证券商（包括投资银行）代为寻找转帐交易，或自

进买进或卖出，形成所谓“楼上自营商”（upstairsdealer），因而专业会员的作用有了下降。

（3）专业会员的作用加强期待着大的证券商的出现。笔者认为，近年来机构投资者和巨额交易的增加，使

专业会员的交易参与率有了明显下降，这只能说明专业会员的作用受到了限制，而需要其发挥维护市场流动性

连续性的功能依然没有降低。因为“楼上自营商”绕过专业会员的交易，可能对市场流动性和连续性起更大的

消极作用。这正好表明专业会员的作用亟待加强而不是减弱。

专业会员作用的加强除通过外部的监管外，还需要走自身发展之路。途径之一便是组建大的证券商，这既

有国外经验可借鉴，在国内又具有现实性和可能性。就前者而言，英国伦敦城“大爆炸”原因之一便是机构投

资者增加，限制了自营商做市的能力。“大爆炸”通过自营商与做市商合并，以及国、内外银行介入证券业，

形成大的证券商，使矛盾得以化解；（注：SeeTheNewPalgraveDictionaryofMoney&Finance.The

MacmillanPressLimited,1992.Page202—204.）就后者而言，证券商之间可以购并形式形成大证券商，加

之美国银行业已经局部介入和未来的全面介入证券业，（注：1933年，美国国会通过《银行法》（格拉斯—斯

提格尔法），禁止商业银行介入证券业，实行银证分离原则。近年来这一原则逐渐被突破。1989年1月，联邦

储备局批准了花旗、大通等五大商业银行的申请，允许这些银行直接包销企业债券、股票；1995年，美国众议

院执行委员会主席卢奇提出《金融服务业竞争法案》，试图修改60余年来严格区分银行与证券业务分离的《银

证券专业论文例2

关键词:证券经纪业务经纪人

在我国证券市场发展初期,证券经纪业务的暴利引发了激烈的竞争。这种竞争一方面加快了这一新兴产业的发展,同时也带来了券商发展的不确定性,甚至生存危机。据深圳证券交易所会员部统计,2002年128家会员平均亏损1534万元。形成券商经纪业务这种惨烈状况的原因,除了市场周期的影响外,笔者认为还有更深层次的原因,其中主要的原因就是业内外的恶性竞争。因此,分析我国证券经纪业务竞争的形成机制和后果,对我国证券市场的健康有序发展有十分重要的作用。

一、证券经纪业务陷入困境的根源剖析

1恶性竞争

券商间竞争的状况与动因价格大战。券商之间的价格大战是竞争的主要形式。在2002年5月1日实行浮动佣金制之前,我国证券交易佣金管理制度是固定佣金制。所有券商都十分重视核心价值客户,认定这20%的客户为他们创造了80%的交易量。由于各券商提供的服务没有较大的区别,除了通道服务外,都是通用信息传递,咨询无特色。因此,最有效的手段就是手续费打折。因有价格管制的存在,佣金的总体水平还是稳定在券商的保本点之上。浮动佣金制的出台,对价格大战起到了推波助澜的作用。有的中小券商希望以此为契机,抢占市场占有率,于是出现了“零佣金”口号,价格大战进入了白热化阶段。免费午餐。为了留住客户,各营业部提供了不同程度的以免费午餐为主的一系列生活服务,这笔开支在暴利时代或行情火爆的时期,对营业部来说是一笔小数,但到了行情清淡时期,占到了营业部经营费用的5%~10%,是营业部的沉重负担。装修攀比。以豪华装修为主的硬件比拼成为不少营业部打出的星级服务旗号,一般营业部都有500万元左右的固定资产和递延资产,每年的摊销压力非常大,占到营业费用的20%左右,加上每月的房租水电费等刚性成本,行情低迷时,自然要亏本。政策法规上走钢丝。有关法规明确规定营业部不准为客户提供融资服务,不准自行受理客户资产托管业务。但还是有不少营业部铤而走险,通过三方协议的形式变通进行。

导致竞争不断升级的原因有:券商无系统和明晰的市场竞争目标,利润不是公司唯一的经济目标,不能在利润平衡点达成妥协。券商往往是利润和市场占有率两项指标都要,时而重视前者,时而重视后者。企业数量过多。全国130多家券商都想分切已经饱和的大蛋糕,但第一名市场占有率不超过10%,前30名市场占有率之和不超过30%,在市场占有率上并没有形成垄断地位。大券商有资本和管理资产规模的优势,但在品牌认同度上没有优势,提供的咨询服务也无本质上的区别,因此,过多的竞争者在同一市场上,竞争无法达成妥协。客户的需求同一性太强。客户的投资主要不依赖于券商的个别研究产品,而是对消息和政策的把握。券商用品牌竞争代替价格竞争的难度很大。

2产业选择

一个新兴产业诞生后,许多进入者便开始寻求自己的生存空间和市场地位或市场影响力,便开始了彼此之间的自由竞争。产业发展选中竞争者(选中者)还有下列原则:其一,成本越低退出越晚;其二,效率越高被选中的可能性越大。因此,优秀的企业、优秀的券商应该留下来。那么,在产业的自由竞争中能确保优秀的企业都会永远被选中吗?

在现实生活中,不乏那些有创新精神、效率高、为广大客户所喜欢的企业,但很多都消失了,而那些保守、低效率、高成本的企业却因种种原因生存下来了。

因此,没有节制的恶性竞争对产业的发展是有害的,过度竞争就会使券商没有实力来进行创新。过度竞争还可能诱使券商在政策法规上进行博弈。因而竞争需要管理部门和竞争参与者共同修订规则,以求得行业的健康稳定发展。

4壁垒保护

在我国证券经纪业发展的初期确实存在暴利,使暴利消失的力量除了业内的经营者之间的竞争外,还有行业之间的资本及经营者转移,研究经纪行业的健康发展还必须研究行业之间的相互影响。暴利或超额利润的存在主要是因为对于新的进入者有门槛和壁垒存在。根据经济学的贝恩定义:在某些行业,必然存在某种类型的进入限制,使得其他企业不能利用有利的市场状况,结果是系统性的利润大于其他行业,进入壁垒是企业获得超正常利润,不受进入威胁的因素。现阶段我国证券经纪业进入的门槛还相当高,这也是当前许多券商处境艰难、但还能生存的原因。

5暴利消失

随着我国经济体制与政治体制改革的深入,证券业市场化进程的加快,以及对外开放步伐的加快,这种壁垒也在慢慢冰释,社会环境又在从另一个方面对证券经纪业的超常利润进行侵蚀。

这种超常利润的消失过程规律,在西方经济学中称之为租金耗散假说,许可证制度使先入者或在位者获得了一种租金,竞争使得租金趋于零。马克思的经济理论把这一过程描述为产业利润的平均化过程。资本的属性是追逐利润,行业间的资本转移会使利润在行业间趋于平均化,即社会资本得到水平大体相同的利润。行业间的不同资本或资本代表人进行反复的较量,最后或合作或替代,分享了这些超额利润。

因此,业外的资本和其他市场参与者通过不同的途径参与证券经纪业务的竞争,必将使该行业的利润水平降至行业平均水平。因此,传统的券商必须寻找新的利润空间和赢利模式。

二、证券经纪业务发展的整体趋势

面对市场化、规范化和国际化所带来的冲击,券商的高利润时代已成为历史,取而代之的是市场化转型和更加激烈的专业化竞争,目前的同质性金融服务与粗放式的经营模式将会发生重大变化。经纪业务的竞争模式由价格竞争向服务竞争过渡

随着买方市场的形成和客户需求趋于个性化、复杂化,证券经纪业务将经历从价格竞争到产品竞争再到服务竞争的变迁。在服务竞争阶段,营销和服务成为核心竞争要素,各主要券商在前期积累的客户服务经验的基础上,纷纷建立起健全的客户服务体系和客户管理机制,从而为主要客户提供系统完善的服务。

营业部由交易通道向金融超市转型佣金市场化及进入壁垒不断降低给传统的营业部模式带来严重挑战,营业部作为交易通道的价值迅速下降,而客户对交易的安全、便捷性及服务的个性化、专业化要求却不断增加。这就要求营业部由传统的通道提供者转变为客户资源开发和服务中心,为投资者提供综合性、个性化和专业化的服务。同时,营业部的存在模式也将发生转变,由中心营业部、证券服务部、技术服务站、网上交易服务站等服务网点组成的虚实结合、层次多样、布局合理的立体营销网络组织将取代单纯的营业部模式,成为经纪业务营业机构的主要形态。

以证券经纪人制度为核心的营销组织模式日益成熟证券经纪人负责市场开发和客户维护,是证券经纪业务与客户接触的第一线人员。市场竞争的日趋激烈要求券商在经纪业务中必须注重客户资源开发和维护,这就使得证券经纪人的地位日趋重要。西方券商借鉴了保险人制度的成功之处,普遍建立了相当完善的经纪人制度,通过经纪人为客户提供财务计划书、为客户投资交易各种金融工具提供便利、提供及时的金融信息资讯、根据客户的风险偏好提供投资组合等高质量的经纪服务。随着我国券商在经纪人管理机制、考核制度和激励机制方面的探索日益成熟和深入,证券经纪人在券商今后的经纪业务中将会逐步承担现有证券营业网点的职能,并发挥日益重要的作用和影响。

客户关系管理将成为客户服务的重要手段客户关系管理就是在理解不同客户、不同需求的情况下为客户提供个性化的服务,它是通过优化的管理方法对客户进行系统化的研究,通过识别有价值的客户、客户挖掘、研究和培育,改进客户服务水平、提高客户的价值和忠诚度,同时达到缩减成本、寻找新的市场和渠道、为企业带来更多利润的目的。为使对客户的管理逐步迈向规范化、信息化和智能化,很多券商正在努力开发和建设自己的客户关系管理系统,以期提升客户服务能力。

三、管理模式由粗放型向集约型转变

利润平均化凸现了科学管理的重要性,在经历过价格战的阵痛之后,我国券商开始重新审视自身的管理模式,并通过流程重整、技术革新实现低成本扩张。

实施以客户为中心的业务流程重组与经纪业务职能转型相适应,经纪业务的管理模式开始转型,对传统经纪业务实施流程再造,实施以客户、市场为导向的流程管理将是证券经纪商的又一发展趋势。具体而言,业务流程的重组包括客户资源开发流程、客户维护和管理流程、产品供应流程等内容。客户资源开发的核心就是要充分重视客户需求、进行营销观念的创新、形成业务特色以达到获得客户资源、吸引增量客户的目标。客户维护和管理流程则要求根据客户交易行为特征来细分客户群,对客户资源进行分级分类的维护和管理,让客户满意并留住客户。产品供应流程则为目标客户提供更多真正满足客户需要的产品或高附加值的服务。业务流程重组将有效延伸经纪业务价值链,证券经纪商的投行、研究、理财等各业务部门与经纪部门之间的联系得到有机整合,产品和服务创新能力不断加强,经纪业务也将由单纯的通道服务向为投资者提供更丰富的投资产品、理财产品以及咨询产品的综合转变。

集中交易模式将逐步取代分散交易模式传统券商经纪业务基本上是一种基于营业部的分散交易模式,每个营业部相互独立、不仅公司资源难以利用、成本较高,而且风险难以控制。推行集中交易模式将各营业部的后台系统统一起来集中处理,为证券经纪商构筑一个整体的交易平台,改变证券经纪商内部营业部相互分割的经营形态,各营业部共享各种资源,形成整体优势;同时集中交易也将改变营业部的功能,使其由交易、清算、托管、营销于一体的功能定位向营销、客户服务的服务中心转变,并大大降低证券经纪业务的运营和管理成本,有效控制风险。但由于集中交易投资巨大、技术要求较高,券商推行集中交易也往往采取渐进路线,因此现阶段,集中交易、区域集中交易和分散交易模式并存的局面将继续维持。

技术创新的发展使经纪业务的形态由现场交易向非现场交易转变非现场交易特别是网上交易的出现,大大突破了传统经营中地理区域的限制,能有效降低券商的服务成本,提高服务质量和效率,使券商间的竞争进入一个崭新的起点。各券商在整合和压缩有形证券营业网点的同时,纷纷加大以网上交易为主的非现场交易拓展力度。目前网上交易发展迅速,在某些证券经纪商的经纪业务总额中已经占到35%以上,而柜台交易等现场交易的比重则持续下降。非现场交易的工具和手段也呈多样化发展态势。

证券专业论文例3

今天大盘小幅低开后震荡下行，随后快速下跌，分时成交量逐步放大。主动进盘力量和主动出盘力量基本持平。上证指数每分钟成交15亿（上一个交易日15亿），同比总成交量基本持平。今天大盘收平概率60%，压力位在3079点附近，支撑位在3051点附近。创业板每分钟成交5亿（上一个交易日7亿），成交量小幅萎缩。今天创业板收阴率65%，压力位在1794点附近，支撑位在1770点附近。

昨天大盘重新失守5日和10日，尾盘收阴，没有我们预期的收阳。但是成交量昨天靠近5日和10日均量线，虽然是阴量，但是有量总归是好事。目前来看大盘下蹲后重新往上突破的概率还是很大，具体怎么走还得看后市，我们站在岸上尽情观看即可。积累看盘经验，可以对比自己预想的大概率走势，总结得失，这样会让你以后观看盘面的感觉越来越好。

证券专业论文例4

    二、坚持正确的长期投资理念,不要对短期的投资业绩过于看重

    情绪波动状态下做出的投资决策往往比较仓促,从长远的角度看,这种决策往往效果不佳,犯错的概率比较大。因此,在投资过程中始终坚持长期投资制胜的理念,就比较容易控制好心态,减少犯错的概率。

    三、对市场始终心怀敬畏之情,先考虑风险,再期望利润

    投资者在市场中,应首先考虑风险,再期望利润。时刻做好防范重大风险的准备,盲目自信会导致决策时丧失客观性并忽视潜在风险,投资者需要对市场始终心怀敬畏之情,把控制风险放在非常重要的位置,即使在把握很大的情况下也不要把杠杆加得过大,导致风险超出可控范围。投资者交易的目的是追求利润,其心态会随着价格的波动时好时坏,买了总希望价格一路飙升,卖了总希望价格一路暴跌,这种急切获利的欲望本身就会导致心态不安。当投资者时刻关注自己所面临的潜在风险,并通过自己的努力获得一个风险调整后的合理回报后,就不会因为看到别人通过冒险获得短期更高的收益而心态失衡了。

证券专业论文例5

一、金融学理论的发展历程及对各层次学生的教学要求

这些理论从简单到复杂，从开创性到发展型，从公司金融类到投资类，再到金融工程类，有纯理论的推导，也有应用于实践的方法。把这些理论全盘照搬，直接应用于金融证券类专业课程体系之中，显然并不一定适用。因为金融证券类专业各层次学生的知识水平并不相同，全盘的填鸭式教学对各层次学生的学习很难奏效。显然，金融学理论的发展历程要求对各专业层次、年级层次和学术层次的学生进行分层化的教学体系的设计

金融证券类专业各层次的知识水平、教学要求有比较大的差异。一二年级的本科生、三四年级的本科生以及硕士研究生、博士研究生，各个层次的学生其知识水平肯定不同，而且理论教学的深度对各层次学生的要求也不一样。比如，在知识层次方面，一二年级本科生专业还没有接触，部分基础课也只是刚刚入门；而三四年级的本科生才刚刚接触相关的专业课；硕士研究生虽然对专业课的要求有所提高，但是现在硕士研究生中不少学生来自本科其他专业，短短的二到三年时间需要补充不少的专业知识。而在教学要求方面，本科生目前主要是通才教学模式，不仅要求本科生学习本专业知识内容，也要求本科生学习各专业模块的内容。相比之下，本专业课程体系的学习时间也并不算多，其理论教学侧重于面而并不精深；硕士研究生理论教学的要求较高，同时也有升学进一步深造的可能。不过，目前硕士研究生教学也在强调应用型人才的培养，加上部分转专业的硕士研究生专业基础稍差，因此，在本科生教学基础的要求之上加以深化，由面及里侧重于线，理论与应用两方面相结合；而博士研究生的理论教学深度较高，而且研究视角一般较集中于某一点，不再像本科生和硕士研究生那样发散于面或者线。因此，博士研究生专业课程体系的理论程度最深，显然对教学的要求也与本科生和硕士研究生并不一样

不仅如此，即使同样是本科生，因专业的不同对课程体系的教学要求也并不一致。比如，金融学专业学生、公司金融专业学生与金融工程专业学生的理论课教学要求势必不同，而金融学专业中银行管理专业方向、国际金融专业方向或者证券投资专业方向等，对课程的配置和相关课程的理论教学深度的配置可能也会有所不同。比如，数理知识的教学，金融证券类专业的教学往往与数学、信息技术等学科相互交叉。但仅就本科专业而言，金融工程等专业尤其需要相对层次较高的数理知识用于金融工具的设计和开发。对于一般的金融学等专业，数学和计量经济学的教学要求可能会低一些。因此，一般的金融学专业和专业性要求更高的金融工程专业，在证券类专业课的教学上也相对应存在着不同的层次。

二、金融证券类专业课程体系的分层化分析

金融证券类专业课程体系如何针对各层次学生的要求加以分层化教学呢?笔者所在的金融学院，既在金融学专业下设置了公司金融专业方向，又主导了金融工程新专业的建设，现在又在金融工程新专业下并设证券投资的专业方向。在这种情况下，整个金融学院既有以银行为主导的金融学专业，同时还有以投资学为主导的金融工程专业和证券投资专业方向，另外还有保险学专业，真正实现了大金融证券类专业的专业设置。同时，金融学院既有大金融方向的硕士研究生培养体系(下设银行管理、资本市场运营和金融工程等方向)，还新批了金融专业硕士的研究生培养体系。对于这些不同的专业和专业方向，相应的金融证券类专业课程的设置和教学当然也会有相应的调整和变化。比如，金融相关专业的基础理论课程金融经济学，财务管理专业将其作为选修课程，在教学内容上以投资学方向为主体，而金融工程专业将其作为必修课程，在教学内容上会更多地以数理经济学方向为主体；对于普通的本科学生金融经济学的教学以说明、分析为主，而对于硕士研究生金融经济学的教学则以量化推导为主；对于一般的本科生可以以应用为主进行讲解，而对于高年级和硕士研究生可以适当地以数理分析的方法进行讲解；而在教材的选择上，本科生可以用中国金融出版社出版的布莱恩·克特尔所著的《金融经济学》，该书主要以论述和图示为主，相对较为浅显，而对于不同专业层次的硕士研究生和博士研究生，则可以用杨云红老师所著的《金融经济学》和王江老师所著的《金融经济学》

另一门金融相关专业的基础课程金融市场学，由于课程主要的目的在于介绍金融市场、金融工具和产品的基础知识，因此，其教学对于不同层次的学生也应该有不同的内容设置。比如，对于本科生，它是金融学入门课程，可以以介绍各金融市场的划分、功能实现和相关金融产品的运作实现机制为主进行教学，以便本科生对金融市场有初步的认识；而对于已经了解了金融市场和各类金融产品运作模式的高年级学生和硕士研究生，可以进一步讲授金融合约理论、信息经济学、企业理论和公司治理的模型的结论，以使其了解全球主要国家和地区的金融制度等运作，并通过比较不同国家和地区的不同金融制度和金融机构的运作模式，进一步了解金融市场运作机制的本因；而对于更高层次的学生，如博士研究生和个别专业的硕士研究生，可以结合新制度经济学、合约理论、法与金融学等各方面理论，构建制度内生观点的金融制度分析理论框架，讲授金融制度与经济增长的关系及金融制度演化的内在规律，也可以涉及金融体系的选择和设计，充分了解金融市场和金融产品产生和发展的制度变迁因素

作为一门内容相当全面的资本市场专业课的投资学，也可以针对不同层次的学生设置投资学Ⅰ、投资学Ⅱ和投资学Ⅲ进阶课程。对于本科学生，可以重点讲授投资组合理论和资本市场均衡理论，让学生了解最基本的现代金融学理论；对于高年级的本科学生或硕士研究生，可以专门设置相关基本面的证券分析内容和资产组合管理内容进行讲解；而对于更高层次的研究生，或者已经经历过前两个知识阶段投资学学习的学生，可以进一步讲授普通的期权、期货及其他衍生证券的基本定价知识

金融工程作为专业课程，也应该分层次进行教学内容的设置。比如，对于普通的金融类专业本科学生，可以以介绍金融工程工具、手段和策略为主，同时恰当介绍部分较为浅显的衍生工具以利于讲授金融工程的手段和政策；而对于金融工程专业的本科生以及其他硕士研究生，则可以进一步相对深入地介绍部分金融工具创新和产品开发，同时讲授更高层次的金融工程手段和策略。相应的期货、期权与衍生证券这一课程也可以进行分层教学。普通本科学生以介绍简单的衍生证券为主，以利于入门；对于相对专业的本科学生和硕士研究生，则可以作为金融工程这类专业课程的进阶课程，进一步介绍较为复杂的期权定价和衍生证券定价的方法，以及介绍新型期权、指数期权、期货期权等衍生品种。

事实上，对于金融证券类课程体系，还有一类课程是非常有必要的，那就是实训课程。证券类专业课程有必要加强具有时效性的内地金融市场的实际案例，联系相应的理论加以体会。其一，对于本科学生要加强证券分析类实训课程的培养，辅助以大量的A股证券分析方法应用的实例；其二，对于金融证券类专业学生，在学年论文和毕业论文选题方面，尽量以实证为主，具体问题具体分析；其三，对于更高级的学生，金融工程等证券类专业的学生，由于其未来的就业很可能就是证券公司、投资管理公司等纯粹的投资行业或投资岗位，因此，有必要在专业课内加强金融证券专业应用文写作教学，尤其是诸如研究报告这样的应用文的写作

至此，应该说金融证券类专业课程体系分层化教学的模式已经初步形成，既是系统化的，又有针对性，有助于这些课程教学目标的实现

三、实行金融证券类专业课程体系分层化教学的对策

1 金融学理论的发展历程要求对各专业层次、年级层次和学术层次的学生进行分层化的教学体系的设计。现代金融理论从简单到复杂，从开创性到发展型，从公司金融类到投资类，再到金融工程类，有纯理论的推导也有应用于实践的方法。而金融证券类专业各层次学生的知识水平并不相同，全盘的填鸭式教学对各层次学生的学习很难奏效

证券专业论文例6

中图分类号：G642

文献标识码：A

文章编号：1004-4914（2013）05-207-02

证券与期货是金融学专业的重要基础课程，也是经济管理类各专业的选修课程，是研究证券投资、期货投资以及证券市场运行规律的学科。通过该门课程的学习，要求学生不仅要掌握证券投资和期货投资的基本理论知识，更重要的是要具备独立进行实际投资操作和投资分析的能力，并在此基础上最终能够运用自已所学的知识服务于政府部门、证券机构、金融机构、企业及从事证券投资和期货投资活动的个人实践。这门课程的理论教学部分通常分为四个部分，即基本理论知识、投资基本分析、投资技术分析、投资组合管理理论，四个部分之间内在逻辑性强，教学过程中如不能有效地结合实践教学，学生将很难真正地掌握证券与期货的投资知识，因此实践教学研究成为本课程教学研究的重点。

一、《证券与期货》实践教学的重要性

（一）实践教学对于学生把握就业方向意义重大

作为知识高度密集的证券行业和期货行业，不仅要求其从业人员要掌握证券投资和期货投资的基本理论，而且更需要有丰富的投资阅历，以及成熟的投资理念和投资思路，而这都离不开课程当中的实践教学。当今社会的大学毕业生越来越多，就业压力也越来越大，大学教给学生的应该是适应社会的知识与技能，这样才能改变大学生毕业即失业的窘境。对于大部分的在校大学生，他们可能并不一定清楚自己的专业兴趣，也不一定知道未来职业的发展去向，而通过在专业课程中开展有效的实践教学，可以让学生逐步了解自己所学专业在实践中承担的角色，并在此基础上科学地规划各自的职业发展。

（二）实践教学是适应证券类课程教学改革的需要

由于证券类课程传统的教学模式将教学重点放在传授证券与期货的基础理论知识上，因而忽略了该门课程的实践教学，因此学生普遍存在基本理论知识掌握不少，但实际的动手能力不足等问题。该门课程在实际的学习过程中注重实践，真正的投资能力和分析能力既需要理论指导，又需要经验的积累。因此，证券与期货的教学在教学方法和手段上应强调实践教学环节，重视理论与实践的密切结合，在课程内容的设置上应与证券市场、期货市场的发展方向相适应，在学生的培养目标上应定位于培养适应我国证券期货业对外全面开放的需要。这样，只有在传统课程教学的基础上安排充足的模拟实践，才能适应高校证券类课程教学改革的需要。

（三）实践教学是培养应用型证券期货类人才的需要

进入21世纪以来，我国的证券业和期货业面临着全新的发展机遇和挑战，行业的全面发展急需大量高素质的证券期货投资方面的人才。因此，证券与期货类课程的教育应该重点培养学生独立思考、独立运作、主动学习的能力，创建有助于学生创新素质积极发展的教学平台，使同学们在校能创新灵活地掌握证券投资和期货投资的基本原理和方法，进入社会则具有创新地分析并解决证券投资和期货投资过程中遇到的各种实际问题的能力。只有这样，学校才真正地培养大批富有创新能力和实践能力的应用型人才。

二、《证券与期货》实践教学过程中存在的问题

（一）实践教学内容相对陈旧

随着证券市场全面的开放，近几年证券市场中也出现了许多新事物，而很多教材中体现不出这些新内容、新知识，从而难以激发学生的学习兴趣。笔者也曾经对所接触到的金融专业及非金融专业的毕业生进行了相关调查，得出了这样的结论：大部分毕业生都表示在学校学过证券与期货这门课程及相关知识，但对证券投资与期货投资的基本理论、证券投资与期货投资的分析方法和证券投资与期货投资的风险管理等方面的知识，他们却知之甚少。其主要原因是，学生在校学的证券投资知识和期货投资知识与实际不符，没有得到及时更新，这无疑会对学生造成误导。

（二）师资队伍的实践能力不强

一方面，证券与期货投资技能的学习需要有大量的仿真模拟实验，需要有仿真实验室，需要技术设备的投入，但是很多高校证券期货专业的实验室建设相对滞后，程序、数据更新不及时导致其实践性教学没有起到应用的作用。另一方面，学习证券投资和期货投资的技能，需要教师能够在交易实践上进行积极引导。然而目前很多高校证券期货类课程实践教学的师资队伍不强，真正懂得证券投资与期货投资或有过证券投资与期货投资交易经验的教师太少。而且很多教师是“出大学校门进大学校门”，在教学的时候只能是就理论说理论，专业任课教师的在职培训、到名牌高校充电与提升等方面做的不够，因而其实践能力不能快速得到提升。

（三）实践教学环节有待改进

目前高校证券与期货类课程实践教学的教师大部分是由教授专业课程的教师兼任，他们大多更擅长并习惯于填鸭式的课堂讲授，较少应用案例教学、模拟实时炒股等方法。有的教师即使考虑到了实践教学的重要性，也主要是对投资的基本分析和技术指标分析进行逐一介绍，并要求学生完成相应的实训报告，并没有充分利用模拟交易软件模拟证券交易所的交易行情，让学生通过模拟证券投资和期货投资来熟悉操作要领，或者只培训学生机械地模拟投资过程，而不是详细的分析使学生真正掌握证券投资和期货投资的投资技巧。因此，这种教学方法忽略了其他教学手段和资源的应用，不能有效地激发学生的学习兴趣和自主学习的能力，其教学效果大打折扣。

三、进一步完善《证券与期货》课程的实践教学模式

《证券与期货》课程的教学效果要直接接受实践的检验，而且本课程强调实践性和应用性，因此应该将理论教学和实践教学进行有效的结合，根据学生学习的专业和知识结构来设计合理的实践教学方法和教学模式，调动学生的学习积极性，提高教学效果，是该课程建设的重要课题。笔者通过多年的授课经验并结合学生的反馈信息，得出了《证券与期货》实践教学模式构建的基本想法。实践能力的培养应贯穿于理论教学的始终，实践教学内容要紧跟证券市场的发展变化，实践教学方法和手段要丰富理论教学内容，最后通过模拟交易来锻炼学生的操作能力和分析能力，通过参加学科竞赛来检验教学成果。

（一）实践教学贯穿理论教学的过程

《证券与期货》课程理论知识点众多，包含了证券期货基本知识、证券期货投资工具基本知识、证券投资指数等，同时还包含证券期货类投资工具定价与估值、证券投资的风险管理、证券投资组合理论和投资业绩评价等，而且该门课程理论知识与现实证券市场、期货市场联系紧密，实践性和应用性都很强，学生不仅要具备较强的理论知识，也要将此类知识运用到实际的投资操作中。因此，在实际教学过程中必须要将实践教学贯穿于理论教学的过程，这样既可以帮助学生深化对理论知识的理解，而且可以为以后的就业奠定基础。因此，在理论教学过程中，应设置案例教学、网上实训和讨论式教学环节三项实践内容。

1.案例教学。《证券与期货》是一门应用性和操作性很强的课程，任何一本教科书都无法紧跟证券市场的发展速度，因此该课程的教学应在对理论框架进行简要梳理之后辅之大量实际案例，注重理论与实际的紧密结合，以帮助学生进一步理解相关知识以及当前的形势。对于最及时的证券市场期货市场信息和价格行情信息要在每节课内容之前向学生讲解，这样学生就可以及时了解到当前的市场运行情况，而且又引导了学生去分析影响证券市场的诸多因素。同时还要选一些具有代表性、典型的教学案例，经过必要的加工和整理后放置于网络课程平台，安排为学生的课后阅读材料。例如在讲授股指期货套期保值理论时，可将学生置于某投资者的投资情景中，引导学生思考在大盘持续下跌状况下如何才能实现保值；在基本分析的理论教学中，可选取的案例有“汇率的变动对证券市场的影响”、“全球金融危机对我国股票市场的影响”；在证券市场的理论教学中，可选取的案例有“全球金融中心的变迁”、“市价委托成就一天700倍神话”等经典案例。

2.网上实训。随着信息技术和网络技术的不断发展，网络成为投资者获取信息的主要渠道，而且证券投资方式也进行了相应的变革，目前行情分析软件和互联网委托是投资者在进行证券投资交易时采取的主要方式。因此，在理论教学过程中可以在课后安排网上实训的内容，比如安排“观看网上路演”、“期货信息的采集”、“使用模拟交易软件”等具体的实训任务，可以使学生掌握模拟交易软件的使用方法，也可以培养学生通过网络进行信息搜集的能力，从而提高学生进行投资分析的能力。

3.讨论式教学环节。不管是对于普通的投资者来说还是证券从业人员来说，具有对宏微观环境的价值分析能力尤为重要。而通常理论教学后的集中模拟交易环节实训时间较短，很难全面培养学生的这种能力。因此在本门课程的理论教学过程中可以加入讨论式教学环节，该教学环节主要采用课堂阐述观点和撰写分析报告这两种教学方法，可以提高学生的价值分析能力。

（二）通过模拟交易检验教学效果

模拟交易是理论课程教学后专门开设的实训环节，该实训环节要求学生通过行情分析软件和网上自助委托系统利用虚拟资金进入二级市场进行交易。通过操作，把书本的知识和具体操作相融合，使证券期货的基本理论知识与影响中国股市的具体因素相结合，将抽象的证券期货投资方法运用于具体的上市公司的走势判研中。通过亲身参与投资，学生既能对我国的证券市场有感性的认识，同时也能掌握技术分析的方法和技巧，也促使学生积极关注国家经济政策的变化，极大地调动了学生的积极性和主动性。最后，可以将学科竞赛作为实践教学的最后一个环节，在与其他学校的竞赛过程中，可以向其他学校学习好的教学经验，进一步提高《证券与期货》课程的教学水平。

四、结束语

证券与期货是一门专业性很强的专业学科，传统的理论教学早已不能适应证券市场和期货市场的发展要求，我们只有不断地探索实践环节的教学改革，才能引导学生系统地掌握证券与期货投资的知识，才能培养出适应社会发展和市场需要的高素质人才。

[基金项目：本文是在山西大学商务学院科研基金项目《证券与期货》实践教学模式探索（项目编号：QN2011014）研究的基础上完成的。]

参考文献：

1.李国义.本科证券投资学课程实践教学体系研究[J].实验室科学，2009（5）

2.赵学增.证券投资学实验教学中设计教学法的应用尝试[J].实验技术与管理，2008（8）

3.焦霖.关于模拟股市教学法在证券投资学课程中运用的几点思考[J].管理观察，2009（3）

证券专业论文例7

天津天狮学院是天狮集团民办的本科高校，天狮学院经济管理学院金融学专业，以金融理财为特色，培养具有优秀人格品质并掌握金融理财的基本知识、理论和方法，具备投资操作、风险管理、财务分析和筹划的基本技能，能在商业银行、证券公司、保险公司等金融企业从事客户理财咨询与服务、风险管控、金融产品销售等相关工作的应用型专门人才。由于天狮学院成立时间比较短，办学规模、基本办学条件、师资队伍等方面的现状都与大多数高校有较大差距，因此为适应金融市场对证券应用型人才的需要，我们需要向其他高校同类专业取经借鉴，对培养证券应用型人才的培养方案和课程设置等加以探索。

1 明确证券应用型人才的内涵

应用型人才不同于学术型人才和技能型人才，学术型人才要求有理论创新能力，技能型人才要求有一手绝活。应用型人才是要求既具有扎实的理论基础，又兼备联系实际解决具体技术问题的能力。证券应用型人才就需要掌握经济学、金融学、管理学、会计学、经济法、税法、保险学、统计学等扎实的学科基础理论知识，也需要掌握财务会计、金融会计、财务报告分析、商业银行经营与管理、税收策划、国际贸易、国际金融、金融市场、投资证券学、外汇投资原理与实务、期货投资原理与实务、社会保险学、人身与财产保险、社会调查与社会统计、金融产品营销、个人理财规划、公司金融、金融法规等丰富的专业理论知识，更要掌握专业英语、文献检索等一般基本技能和资产评估、国际结算、投资银行学、金融信托与结算、客户关系管理、计量经济学、办公自动化等广泛的专业拓展知识技能，以及掌握人身与财产保险、社会调查与社会统计、个人理财规划，受过系统的手工会计实训、金融学认识实践、人身与财产保险规划设计实训、商业银行经营与管理实训、证券投资技巧实训社会调查与社会统计实践、金融会计实训、公司金融实训、期货投资实训、个人理财规划实训外汇投资实训等大量实践实习实训技能。证券应用型人才的内涵应具有良好的职业道德，遵纪守法，诚实有信用；应具有较强的交往能力、组织管理能力、团结协作能力、语言文字能力等这些较高的综合素质，能将学到的金融证券知识和技能用在证券投资业务的开发、管理、服务、操作当中。证券应用型人才的培养目标是为证券公司、证券咨询公司、民间投资机构输送投资分析人员、操作人员、客户服务人员等。

2 把握金融证券投资专业建设的关键

天狮学院金融学专业的办学层次的定位是以本科教育为主，办好高等职业教育、承认学历教育，积极开展多种形式的执业资格和执业培训等教育。培养目标的定位是培养基础扎实、知识面宽、实践能力强、综合素质高的应用型人才。建设具有较强办学实力、较高办学质量、鲜明办学特色的应用型本科和专科，服务面向定位是与天狮集团产业优势紧密结合，立足天津、辐射周边、面向全国。金融学证券投资专业建设有很多艰巨工作要开展，学科建设的关键是要有高水平的学科带头人，课程体系的建设关键是要理论够用、应用为目的，教学方法的关键是要启发式、教学互动、多样化。天狮学院凭借天津市的地域优势，在学科建设方面，从天津大学、南开大学、天津财经大学、天津商业大学等国内著名高校揽聘退休高级专家，金融学专业的学科带头人由天津市著名高校的金融学知名学者专家担纲领衔。学院努力培养青年教学业务骨干，教师都具有金融学硕士以上学历，在教师科研和教研方面学校都有比较大的激励力度。为培养青年教师，学院鼓励教师在职攻读博士，并在学费等方面给予资助。教学环节关键要有适合的教材，我们选择适合培养应用型人才的学科基础课和专业课教材。证券投资应用型人才的培养，实践教学十分重要，我们重视构建突出实践能力培养的教学体系和实践教学平台，实施开放式办学。天狮学院借助天狮集团产业优势，与天津多家金融公司开展合作，建设校外实习实训基地。

3 开拓证券应用型人才培养的途径

随着我国金融市场的发展，证券行业需要大量的证券经纪业务营销人员、证券经纪人、证券投资咨询业务分析师、投资顾问等证券应用型专业人才。证券用人单位对证券应用型人才的综合素质要求是要具备沟通、执行、营销、能力强、工作踏实、有团队精神、吃苦耐劳等优良品质。为在平时教学中引导学生增强沟通合作能力，学院要求教师多进行教学互动，让学生能养成善于表达的能力。为培养学生热爱金融证券行业工作兴趣，教师在教学过程中，注意多讲证券投资行业成功人士案例，虽然不可能每个人都称为股神，但有梦想都是值得肯定。为增强学生的应用能力，教师积极组织学生参加股票知识竞赛等活动，开展虚拟投资交易等。为加强学生沟通交流能力，我们组织学生开展社会调查问卷活动，让学生经受锻炼，过善于与人交流的关。通过开展问卷调查活动，学生经历从问卷设计、实施、分析，到撰写报告等，使学生得到系统的训练。为培养学生适应证券投资行业工作，首先教师要掌握使用模拟软件交易平台，之后引领学生入门，熟悉证券投资交易各种应用技术和方法，训练学生分析、决策、管理等各种心理素质和操盘能力。通过加强实践教学，克服理论脱离实际问题，提高学生学习兴趣，充分调动学生学习积极性，达到开拓证券应用型人才培养途径的目的。

4 结论

总之，国内金融市场需要大量证券应用型人才，天津天狮学院经济管理学院致力于为适应学生就业需求，加强学科建设，努力提高教学水平，探索培养人才途径，为天狮集团和天津金融市场，输送证券应用型人才。

参考文献

[1]张新铭.应用型人才培养模式研究――以证券投资学为例[J].黑龙江史志2013.10：341-343.

[2]周仕通.构建应用型的证券投资专业人才培养体系[J].当代经理人2006.11：148-149.

[3]吴尚燃.高校证券应用型人才的培养模式探索[J].才智2014.10：191

[4]黄日朋，翟明清，桑利恒，王学金.应用型人才培养模式下的《证券投资学》实践教学研究[J]. 111111滁州学院学报2014.4：121-125.

[5]黄志军，曾祥师，张可斐.对证券投资专业应用型人才培养的探索[J].职教论坛2010（14）：71-75.

[6]张保红.论证券的概念和范围[J].韶关学院学报2012.3：93-94

证券专业论文例8

一、《证券投资学》课程教学中存在的问题

（一）课堂教学上偏重理论性的讲解

《证券投资学》是金融和保险专业的核心专业课程，作为一门投资类的课程，很多学生还是比较感兴趣的。但是由于课时紧张，大多数教师在课程的讲解过程中，往往更加偏重于理论的讲解。但该课程的实践性非常强，如著名的K线理论、缺口理论、波浪理论等，如果在课堂教学中仅仅是纯理论的讲解，对于没有参加过股票实战的学生而言，难以深刻地理解其内涵的。部分教师在教学过程中，案例教学和课程实践安排不足，纯理论的讲解，晦涩难以理解，且不易激发起学生的兴趣，课堂教学效果，收效甚微。

（二）教材内容更新较慢

随着近年来金融创新不断推进，证券市场涌现出很多创新的内容，例如：股指期货的推出，B股向国内投资者开放、合格的境外机构投资者（QFII）制度、新三板的不断扩容、熔断机制推出的失败等等。而现有的教材中很多相关的内容没有及时更新，甚至有些数据都是几年前的，新的理论知识及案例不能及时在教材中体现。的确，应用型本科院校要想找到一本与时俱进的合适学生的教材，还是有些难度的。

（三）实验室建设落后，师资力量薄弱

目前，很多应用型本科院校存在实训室配套设施不完善，实训软件更新不及时等现象。不仅仅是课堂教学上，实训教学中教师不能利用最新的软件演示大盘和个股的行情，这样很难达到应有的教学效果。同时，很多教师，缺乏实战经验，甚至有些老师从未实盘股票、基金交易操作过，那么，纯理论的课堂讲授，枯燥死板，缺乏吸引力。

三、完善应用型本科院校《证券投资学》课程教学的建议

（一）不断完善教材内容

应用型本科院校的老师应该选择案例相对丰富以及实践性较强的教材。在实际教学过程中还应该结合现阶段证券市场发生的相关事件，丰富案例教学，以此来弥补教材中理论性较强的缺陷。同时，也可以根据学院的人才培养方案，补充编写自编教材。更新最新的理论知识和丰富近年来发生的相关案例。这样才能更好地辅助学生对相关理论知识的理解。

（二）采用丰富多样的教学手段

首先，应用型本科院校应该鼓励学生积极报考相关的职业资格证书，比如：证券从业、基金从业、期货从业资格证书。学生通过考证，会更加努力学习该门课程，同时，教师在授课过程中也可以结合和从业资格考试的相关内容，模块化教学，突出重点和难点，增强学生考证的信心。

其次，引入案例教学。选择与教学内容配套的典型案例，将枯燥的理论和生动的案例相结合，激发学生的学习兴趣。针对证券市场动态、以及近期社会经济新闻热点引发学生的思考，培养学生分析问题、解决问题、理论联系实际的能力。

第三，采用专题讲座的形式。在应用型高校的《证券投资学》教学中，平时，还可以采用专题形式，给学生介绍格雷厄姆、巴菲特、芒格等投资大师的投资经历、投资理念、投资方法。兴趣是最好的老师，让学生跟着自我兴趣的引导，掌握价值投资的基本思想和内在逻辑。学生一定会从中受益匪浅。

（三）加强实验室建设，强化实践教学

证券投资学是一门实践性非常强的课程，需要相应硬件和软件支持。学院应该重视实验室建设，及时完善和补充实验设施，购买和更新相应证券模拟交易软件。学校的实训室机房，最好能够让学生一人一机的进行证券投资模拟操作，给学生创造一个仿真的操作环境，让学生熟悉证券投资的整个流程，增强学生的实际操盘能力，同时激发其学习的兴趣。学校也应该鼓励学生参加省级乃至部级别的证券模拟炒股大赛，这样能够促进学生理论与实际相结合，同时，获奖的学生也能够激发其他同学更加努力的学习该门课程的知识。

（四）培养双师型教师

第一，加强师资队伍的实践培训。高素质的师资队伍是培养高素质人才的有力保证，担任《证券投资学》实践课程的相关老师，不仅要有扎实的理论功底，而且要有丰富的证券投资实践经验。任课教师本人最好在证券市场上参与过股票、基金或债券等有价证券的投资实践。这样才能对教学内容的把握更加游刃有余。学院应该组织《证券投资学》任课教师去证券公司、基金公司、期货公司进行短期的进修学习，增强业务能力。掌握最新的市场动态以及提高证券交易的实盘操作经验。才能更好地丰富其教学内容，提高其教学水平。

第二，应用型本科院校还可以从证券公司、基金公司和期货公司聘请专业人员，举办专题讲座。对于《证券投资学》中股票技术分析的相关章节，可以聘请证券公司的相关专业人士讲授。而期货的章节，则可以聘请期货公司的专家来讲授。专业人士丰富的实战经验，一定能激发学生浓厚的学习兴趣。

第三，应用型本科院校应当鼓励讲授《证券投资学》的老师去参加相关职业资格证书的考试，例如：证券从业、基金从业、期货从业资格证书、理财分析师、注册金融分析师等证券相关的职业资格证书。对于拥有职业资格证书的任课教师，学院适当提高其课时津贴，并且在职称评定方面给予优待。

四、结论

证券投资学属于综合性、应用性课程，它是金融学、保险专业的必修专业课，也可以作为其他经济、管理等专业的专业选修课程。该课程的教学目标在于通过对证券投资相关理论知识的学习，使学生能够掌握证券投资的相关技巧，提高证券投资的分析能力和实践能力。应用型本科高校《证券投资学》课程注重与现实市场相结合，采用实验教学法，培养学生解决证券投资相关问题的能力。应用型本科院校在具体教学过程中，加大实训课的学时和学分比重，鼓励学生参加省级、全国性的证券模拟大赛。我院学生最近两年也在全国金融模拟大赛中屡创佳绩，也激发了很多同学在证券投资学的实训课程中参加模拟实盘训练的热情，促使学生平时注重操盘能力的锻炼，教学效果得到明显提升。在今后的教学工作中我们还会不断完善和提高自己的教学能力和水平，争取达到良好的教学效果。

参考文献

[1]钱露.《证券投资》课程教学改革探析[J].济研究导刊，2012.5.

[2]杨泽云.浅析证券投资学课程教学改革[J].东方企业文化.2013（08）.

证券专业论文例9

中图分类号:G427文献标识码:A文章编号:1006-3544(2006)04-0054-02

证券投资课是一门涉及知识面广､实践性较强的课程｡高职高专证券投资专业培养的毕业生大多数要从事具体的证券投资分析和证券投资操作,因此我们在证券投资课教学中要改变以往以理论知识介绍为主的教学观念,加大证券投资实验课的教学｡结合我们多年来对证券投资课的教学实践和毕业学生的信息反馈,就如何加强高职高专的证券投资实验课教学谈几点意见｡

一､对高职高专证券投资实验课的设置要求

目前对证券投资实验有两种不同的倾向:一种是把实验的目的放在掌握证券投资的基本知识､基本理论､基本技能上,通过实验来完成书本知识向实际操作的转化,实验的重点在理解和掌握各种分析技术;另一种则是把实验的目的放在提高证券投资分析技术的技巧或者艺术上｡实验就是给学生一定的虚拟资金,让其模拟操作,重点在于各种技术的综合应用上｡不同层次的院校､不同专业培养学生的目标不同,开设课程的目的不同,对课程设置､教学内容的要求也不一样,因此在证券投资实验课的设置和要求上也要有所区别｡

(一)对高职高专证券投资专业学生实验课的设置要求

根据高职高专培养学生应用性和操作能力的要求,证券投资专业的毕业生在证券投资行业中,大多数人从事的是具体的前台业务操作和操盘手,这就要求证券投资专业的学生要能够对证券市场的各个环节都有一个透彻的理解和对证券市场有较强的分析能力及操作能力｡高职高专证券投资专业的学生实验课的目的应放在提高证券投资分析技术的技巧或者艺术上,要对投资分析的各个方面有更深刻的理解,能熟练掌握证券投资分析的有关知识和各种技术｡因此,证券投资专业的学生要加大实验课的比重,应占到整个课程设置的一半或更高一点｡在实验内容上要尽可能的全面,要包括证券的发行､上市､交易等各个环节中的业务操作｡针对不同的实验内容可以采用不同的实验方法｡

在发行､上市环节的实验中,采用分组写报告的形式更为合适｡根据我国现行的保荐人发行制度,拟公开发行证券的公司必须由有资格的证券公司或资产管理公司推荐发行｡这一业务是有保荐资格证券公司的主要业务,证券投资专业的同学有必要对这一制度有深刻的了解｡但根据实际情况,学生很难有机会参与某一公司真正的发行上市工作｡我们采用分组写报告的形式,按照证券发行上市的实际要求,让学生充当保荐人或让小组充当保荐机构进行实践｡在实践中老师可以选一个或几个已上市的公司让学生去推荐｡这样做的好处是学生容易在相关媒体上找到这些公司的有关材料,老师在评价中也容易掌握｡

在交易实验环节中,采用在实验室进行现场操作和写实验报告的形式更为合适｡笔者认为证券投资交易实验的重点应放在掌握基本操作及交易信息､基本分析和技术分析技术上,技术分析可以采用在实验室实验的方式,基本分析则可以采用写报告的形式｡

在技术分析实验中要注重基本操作及交易信息的介绍与掌握,这对学生能够进入到正常的交易和分析过程至关重要｡在该实验过程中,首先由实验老师对投资分析软件的使用和操作进行讲解,然后由专业课老师根据教材,配合交易软件,结合实时行情,对交易中所涉及的基本概念､基本指标进行讲解,这包括如何进入系统､如何看大势､大势的信息组成､个股交易信息的读取等｡然后安排一定的时间,给学生一定的虚拟资金,由学生自主地操作软件和熟悉一些基本交易信息｡即要求学生利用实验室的模拟交易软件,在指导老师的辅导下了解证券交易行情显示的各项指标,对证券交易产生一个较为感性的认识并提高学生学习证券知识的兴趣｡

基本分析技术的实验可以采用写报告的形式｡基本分析的实验在以往的实验中,往往是被忽视的部分,其原因在于该部分的分析过程比较复杂,收集历史数据相对比较困难,需要相应财务､统计分析技术和对大量社会信息的鉴别能力才能完成这部分的实验｡但笔者认为,该部分的实验对学生来说,是同样重要的｡主要是因为:第一,通过基本分析的实验可以让学生全面了解证券投资的过程,加深学生对“基本分析可以告诉你买什么,技术分析可以告诉你何时买”的理解｡第二,学生在实验过程中也不会处于无事可做的局面｡如果不重视基本分析的实验,学生在实验过程中一方面无法在基本分析技术上得到锻炼,另一方面,学生往往会流于形式或被动盯盘,时间长了就会处于无所事事的状态中｡而通过基本分析技术的实验,可以让学生在实验过程中有目的､有步骤､有内容地完成实验任务｡第三,通过该部分的实验,有助于提高学生应用各种理论知识的能力｡因为证券投资分析涉及宏观到微观经济的各个方面,因此,证券投资分析实验实际上是对学生在经济学､金融学､投资学､会计学､管理学等多方面知识的一个综合应用和考察,对于促进学生将理论知识运用于实际分析过程,具有极其重要的意义｡

证券投资专业的学生通过这种比较细致的与现实证券投资同步的实验教学,就可以使自己的投资理念由低级的､盲目的感性阶段上升到高级的､有计划的理性阶段｡学生在实验当中既可以充当中介人,又可以充当投资人,全面了解证券市场的运作和操作技巧,并在实践中得到锻炼,在参加工作后有较强的适应能力｡

(二)对非证券专业的学生实验课的设置要求

非证券专业的学生在进行证券投资实验以前,除了个别同学外,大多数同学对证券投资的实际操作知之甚少,对证券投资的基本知识､基本理论和基本技能的掌握也往往只停留在书本层面上,所以,一旦让其在实验之初,就直接进入模拟投资分析过程中,学生大多不能顺利地进行实验,甚至有同学连基本的交易信息都无法看懂,并不能有效地达到实验的目的｡

基于以上的分析,笔者认为,对于初次接触到证券投资的非证券专业的学生来说,首先需要解决的问题不是证券投资分析的综合应用的艺术问题,而应该是技术问题,即通过证券投资实验熟悉和掌握一些基本的证券投资分析技术｡因此在证券投资实验中,实验的重点应放在掌握证券投资的基本知识､基本理论､基本技能上,通过实验来完成书本知识向实际操作的转化｡实验的重点在理解和掌握各种分析技术,包括证券投资的基本分析､技术分析及对投资分析软件使用的具体操作上,而不用像证券专业的学生那样,对证券市场的各个环节都要进行实验｡

二､改革证券投资课的考核内容和考核办法,以适应加强证券投资实验课的要求

高职高专以培养应用型人才为办学宗旨，培养出来的毕业生应具备良好的文化素质和实际操作技能｡实验及实践教学是开发学生智力､培养学生动手能力和创新意识的重要环节,培养学生将所学知识运用到实际工作中的能力，培养学生在实践中自学并不断补充提高自己知识的能力是实验及实践教学的根本目的｡要调动广大同学参与实验的积极性,就必须改革目前对证券投资课的考核内容和考核办法｡

1.改革考核内容,扩大实验操作内容的比重｡高职高专培养学生的目的是为了培养应用性人才,考核的内容应区别于本科院校,不仅要考基本的理论知识,操作能力也应作为考核的重点｡在传统的教学方法中,我们对证券投资课的考核主要是通过书面笔试的方式进行,有时也把实验分计入考试成绩,但所占比重较小｡在开设或加大证券投资实验课的比重以后,我们应改革对证券投资课的考核内容,增加实验操作在考核中所占的比重｡对证券投资专业的学生来说,实验操作的内容要占到该科考核内容的一半以上,对非证券投资专业的学生而言,实验操作的考核内容可在30%以上,但不能超过50%｡对实验内容的考核包括以下几个方面:(1)操作的熟练程度;(2)对专业知识的应用能力,即解决专业问题的能力;(3)对证券市场的分析判断能力;(4)参与证券实验的积极性｡对理论知识的考核我们也应该改革,把理论原理知识的掌握和应用作为考核的重点,不应像本科院校那样把理论的推导作为考核的重点｡

2.改革考核的指标体系,增加实验操作内容的考核指标｡传统的考核方法中往往把对理论知识､原理的书面考核作为证券投资专业课考核的主要指标,实验内容考核所占比重很小,一般不超过30%,对学生的成绩影响不大｡因此,有的学生就不重视实验课,把实验课当作是自由活动课,愿意上就上,不愿意上就不上,出现了考试成绩很高却不会看盘的现象｡为了调动学生参与证券投资课实验的积极性,增强学生的分析能力和操作能力,培养出适应社会需要的高级应用性人才,必须对现有的考核指标体系进行改革｡通过考核指标体系的改革引导学生增强实验和实践的积极性｡我们下面以证券投资专业的学生为例设计考核指标｡假定证券投资课的总成绩为100分,可以把理论知识考核作为一个总体考核指标占50分,主要考察学生对理论知识和一些基本概念的理解及不便于实验的内容｡实验和实践部分作为一项综合指标占50分,然后再把每一项实验内容细分作为分指标给予一定的分值｡比如,把有价证券的发行､上市实验作为一个分指标给10分｡把证券的交易实验作为一个分指标给30分,还可以再细分这一指标,如分解为基本分析指标给10分,技术分析指标给10分,操作盈亏指标给10分｡参与证券实验的积极性指标给10分｡实验部分的内容考核根据实验内容的多少和难易程度,在每一项实验内容结束后,按实验操作的情况根据该项指标应得的分值给出成绩,期末笔试考试结束后,由任课老师将各指标得分汇总给出学期成绩｡

3.改革考核形式,变“单一的考核”方式为“多种形式的考核”｡考核既要反映出学生对知识的掌握情况，又要体现学生分析､解决实际问题的能力，体现查阅资料､自我学习和获取知识的能力以及归纳､总结的能力等｡考核中，我们应改变过去书面闭卷考试的单一考核方式,采取口试､答辩､实验操作､质疑､笔试､撰写论文､实验报告､专题报告等多种形式对学生进行综合考核｡这样对于不同性格､气质的学生，均能充分发挥自己的才能，避免一次考核定论的作法，同时也提高了学生参与实践解决实际问题的能力｡

三､适应加大实验教学内容的要求,加强教材建设

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目前，我国职业技术院校正从规模和数量的发展向规范化和提高质量的方向发展。课程是育人的方案，它与作为育人过程的教学一起成为达到教育目标、实现教育目的、完成培养目标的基本途径之一。课程活动体现着人类教育活动的基本特征――一种有目的、有计划、有组织的社会活动。因而，课程活动作为先于教学活动的预设育人方案的规划，对于教学的正常运行有先导作用。证券投资分析课程的改革与建设对于我国职业技术院校的正确定位、办出特色和提高教育教学质量起到重要的作用。

1 职业技术院校证券投资分析课程改革的现状分析

1.1 课程内容稍显呆板

目前，市场上的教材几乎都是国外投资理论的翻版，在我国证券市场上有些理论似乎不太适用，机械、教条地照搬，甚至会误导学生。特别是，我们现有的教材对证券投资技术分析的国外理论的介绍过于呆板，甚至相互传抄的现象较为严重，而对价格运动本身的研究做得不够，这急需扭转。另外，由于我国证券市场发展快、变化大，许多新事物不能在教材中及时反映出来。

1.2 教学手段有待改进

证券投资分析教学一直沿用的是“粉笔+黑板”的传统模式，但在讲解证券投资技术分析时会涉及大量的图表，而且这些图表在黑板上画比较困难或根本不可能，结果造成学生听课效率低，教师讲课达不到预期效果的局面。证券投资分析课程讲授应当充分利用现代信息技术来提升我们的教学手段和教学方法。但我国大部分院校教学手段比较落后，没有充分利用现代信息技术来丰富教学内容和提高教学效果。

1.3 实习实训环节需要加强

我国目前很多院校金融证券专业的实验室建设相对滞后，即使有了金融证券类实验室，部分院校也没将其看作专业教学的正常投入，而是将它主要用于创收。同时由于师资的缺乏，导致了很多院校的证券投资分析教学目前仍然停留在课堂讲授上，实验操作、模拟交易、案例教学和实践教学等方面严重不足，或放任自流，或流于形式。网络教学资源亟待开发。

2 职业技术院校证券投资分析课程改革的对策建议

2.1 以学生为中心，激发学习兴趣

从职业技术院校学生的特点出发，充分利用多媒体的图文、音像、视频等多种教学手段，丰富课堂的教学工具，再结合现实的证券市场案例加以讲解，既便于学生理解又能吸引学生的兴趣，鼓励学生成为参与其中的一份子。例如，在每节课刚开始，让学生来介绍证券市场最近的行情动态，最新发生的事件以及国家出台的相关政策，更重要的是鼓励学生说出自己的看法，然后再由教师作出点评。对于我国这样一个不太成熟的证券市场来说，及时掌握市场的各种讯息很重要，因此每节课安排一定的时间给学生交流，既能突显学生学习的主体地位，又能锻炼其搜集和分析信息的能力。

2.2 改革相关课程设置，完善课程内容

专业基础模块应包括：金融市场学、证券投资学、投资银行学、证券投资基金等课程，这些课程都是专业必修课程。专业技能模块应包括：证券投资分析、上市公司财务分析、公司理财、衍生金融工具、证券法律法规等课程，这些课程可以设为选修课程。同时从培养复合型人才的要求考虑，应鼓励证券专业的学生掌握跨专业知识。通过专业辅修模块和第二课堂来扩充知识面辅修的方向，主要包括法学、财务会计、信息管理、市场营销等，使学生在毕业的时候同时具备法学、财会、信息管理、市场营销的知识结构，以便更好地适应未来竞争需要。 同时，编写并选用适合我国国情的证券投资分析课程教材。

2.3 明确实训任务，落实实训成果

实训课程的开展应根据每次需要完成的不同任务及其难易程度由长短不同的课时组成若干个模块，每个模块完成一个任务目标。根据前文分析的工作任务，基本上是由软件操作、宏观分析、行业分析、公司分析、K线分析、形态分析、常用指标、综合实战任务模块组成。历经四个环节完成一个任务模块，八个任务模块组成一个实训体系，真正落实通过实训来让学生掌握工作技能的目的。此外，还应多鼓励学生参与各类模拟证券投资交易大赛，让学生在赛中学，以赛代训，综合提高学生的实战能力。

2.4 改进教学手段，创新教学方法

为更好提高教学效果，可以采用案例分析讨论、模拟炒股及多媒体教学等方法手段。 案例分析讨论是一种教师和学生互动的、双向受益的过程，通过互动，一方面可以提高学生发现问题、分析问题和解决问题的能力；另一方面也起到了提高教师科研水平的作用。模拟炒股教学方法可使学生对证券投资产生切身体会及增强操作技能，充分调动学生的学习兴趣和学习积极性，丰富和扩展书本知识。目前部分证券公司网站和专业财经网站都提供网上模拟炒股的程序，可利用这一条件对学生进行训练。通过多媒体技术，教师完全可以将以上理论，结合市场的实际材料，用立体的图表编写出图文并茂的讲义。可见，这一教学方法可加强学生对理论知识的理解。

2.5 丰富考核方式，动态考查能力

对于该课程的理论考核，应以证券从业资格考试中证券投资分析科目的重点为纲，鼓励学生以证代考，对于那些通过了该科目从业考试的学生可以免于其参加理论考试。另外，课程的实训环节在期末总评中应占有一席之地，要动态地考查学生在实训环节中的综合表现。证券投资分析是一门实践性很强的专业核心课程，为了达到课程应有的教学效果，我们必须正视现存的一些问题，并积极从多个方面加以改进，这样才能真正发挥其在专业人才培养中应有的作用。

参考文献：

[1] 尚运生.关于证券投资分析课程教学的思考[J].河南财政税务高等专科学校学报，2010，（4）

[2] 于志武.开放教育证券投资分析课程教学改革探讨[J].继续教育研究，2011，（8）