市场分割、投资攀比与企业投资本地联动性

关键词：市场分割 投资攀比 企业投资 羊群效应 

摘要：企业投资除了存在行业层面的“投资潮涌”,还可能存在地区层面的联动性.本文利用我国上市公司1998—2016年的数据,发现所在省份上市公司的平均投资水平对企业投资支出具有重要影响,即企业投资存在本地联动性。进一步,企业投资的本地联动性在与相邻省份市场分割程度较大的相邻省份、投资攀比可能性较大的公司中更高。本文结合中国市场的特点揭示了导致企业投资本地联动性的新机制,在一定程度上表明了企业投资本地联动性是低效率的。本文的政策启示是强化国内市场的整合程度和企业投资的自主性有助于提高企业投资效率。

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