股权结构、创新投资和创新产出——基于创业板上市公司数据的实证研究

关键词：股权分散 创新投资 创新产出 调节效应 

摘要：创新是竞争优势的源泉,创新投资是企业实现自主创新的基础。股权结构对公司资源的配置、管理效率和议事规则有着重要影响,从而左右着企业创新投资的效率。已有的文献多集中于创新投资方面,对创新产出较少关注。本文探究了股权结构对创新投资和创新产出的影响,通过多元回归模型和调节变量的回归模型的分析,揭示股权结构、创新投资和企业创新产出的内在联系。实证发现.企业创新投资和创新产出呈正相关,表明样本公司创新是有效率的;以股权分散度衡量的股权结构与企业创新产出呈负相关,同时股权分散度对创新投资和创新产出具有负向的调节效应。这说明股权越分散,对管理层的监督越缺乏,管理层的问题越严重,企业的创新产出越低。

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