融资约束对文化类企业投资效率损失的影响研究——来自我国文化类上市公司的经验证据

关键词：文化类企业 投资效率 融资约束 随机前沿模型 

摘要：区别传统回归方法局限于相关性的分析,文章定量测算文化类企业融资约束导致的投资效率损失。研究结果表明:融资约束导致文化类企业实际投资支出比最优水平低约40%—50%,平均的投资效率仅为53.6%,文化类上市企业投资非效率现象十分严重;投资水平“较好”的文化类企业与“较差”的企业间投资效率差异并不显著,整体分布趋势较为集中;从分组情况来看,地处文化产业集聚程度较高地区的文化类企业、规模较大的企业以及更为“年轻”的企业投资效率越高。该结论不仅丰富了文化企业投资效率研究的分析范式,也为企业文化投资提供了微观证据。

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