CEO-CFO校友关系与公司现金持有价值效应

关键词：校友关系 现金持有价值 社会关系 资本配置 非正式制度 

摘要：本文以2004~2015年A股上市公司为样本,以公司现金持有价值为视角探究CEO-CFO校友关系在资本市场的经济后果。研究发现,CEO-CFO校友关系可显著提升公司现金持有价值。进一步分析发现:当公司位于母校所在省份时,CEO-CFO校友关系对现金持有价值的积极作用更为显著;CEO-CFO校友关系可能通过改善公司资本配置效率进而提升现金持有价值;当公司冲突较为严重时,CEO-CFO校友关系仍能发挥对公司现金持有价值的积极效应,而不会沦为二者利益勾结的纽带,损害现金持有价值。

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