非国有股东能抑制国有企业的过度投资水平吗?——来自国有竞争类上市公司的经验证据

关键词：非国有股东 派任董监高 过度投资 混合所有制改革 

摘要：本文章以2010~2016年沪深A股竞争类国有上市公司为研究对象,从股权结构和高层治理两个角度,实证检验了非国有股东对国有企业过度投资水平的影响。研究结果表明:(1)非国有股东可以抑制国有企业的过度投资水平,非国有股东持股比例越高,国有企业过度投资水平越低;非国有股东的抑制作用在市级国有企业中更加显著;(2)非国有股东派任董监高与国有企业的过度投资水平显著负相关;非国有股东派任董监高的人数越多,国有企业过度投资水平越低;单独来看,非国有股东派任董事的治理作用更加显著;(3)进一步研究发现,非国有股东中机构投资者持股比例越高、派任董监高,国有企业过度投资水平越低。

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