本地机构投资者对公司现金持有的影响研究

关键词：机构投资者 地缘优势 异质性 现金持有 

摘要：本文通过计算证券投资基金公司总部与其持股上市公司总部的地理距离,把机构投资者分为本、外地机构投资者,研究分析了具有不同地缘优势的异质机构投资者对上市公司现金持有行为影响的差异性。研究发现,相比外地机构投资者而言,具有地缘优势的本地机构投资者更容易表现出现金持有偏好,往往会促使上市公司持有更多的现金。另外,由于本地机构投资者和长期机构投资者在现金持有上具有不同的治理偏好,本地机构投资者和长期机构投资者对公司现金持有的治理效应可能相互抵消,导致本地长期机构投资者对现金持有行为影响不显著。

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