关键词：系统性金融风险 流动性风险 流动性囤积 钱荒 

摘要：本文从流动性囤积视角出发,分析2008年金融危机时期欧洲商业银行和2013年'钱荒'时期中国商业银行的流动性管理行为,说明商业银行流动性囤积造成利率上升。本文对2012年至2014年中国银行间隔夜拆借量价关系的实证检验结果显示,交易量的变化率对于利率的条件方差具有较强的解释能力,交易量大幅缩减时利率波动明显上升。本文认为商业银行流动性囤积是'钱荒'的重要影响因素,背后包含着更深层次的经济、金融结构因素。

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