关键词：产业政策 集中负债 融资扩大效应 贷款节息效应 

摘要：探索中国结构性杠杆问题的具体成因,对当前有效'去杠杆'具有重要的理论与现实意义。作为集团公司重要的融资方式之一,集中负债有效刻画了母子公司间的杠杆分布特征。文章从融资便利性出发,考察了产业政策如何影响集团上市公司的集中负债决策及其经济后果,这对于揭示母子公司间的债务分布规律及其成因具有重要意义。研究发现,产业政策支持的集团上市公司更倾向于采取集中负债的模式,这种现象在非国有集团公司中更加明显,而在子公司相对盈利能力强的集团公司中,这种倾向则有所减弱。进一步检验显示,采取集中负债的集团公司扩大了产业政策带来的融资便利性,显著降低了公司的债务融资成本和非效率投资,特别是缓解了公司的投资不足。文章的研究支持了产业政策支持下集团公司集中负债的'融资扩大效应'和'贷款节息效应'。文章从具有中国特色的产业政策视角出发,揭示了集团上市公司集中负债的动机和效果,丰富了公司债务融资治理效应的相关研究,也拓展了宏观产业政策的微观经济效应传导机制的研究框架。

财经研究杂志要求:

{1}正文各级标题用阿拉伯数字连续编号，层次分明，可用至4级标题。

{2}请严格遵守《著作权法》，文责自负。

{3}注释是对文中某一内容的解释或补充说明，用数字加圆圈标注（如①、②……)置于文末。

{4}请在来稿中注明作者姓名、出生年月、单位、职称及联系方式。

{5}摘要文字量50～300字。试验研究和专题研究类论文，应写成报道性摘要。

注：因版权方要求，不能公开全文，如需全文，请咨询杂志社